#我在Gate广场过新年 استعراض دورة سوق البيتكوين الهابطة، عند أي سعر يمكن الشراء عند القاع؟

في فجر 6 فبراير، عندما انخفض سعر البيتكوين دون 60 ألف دولار، ساد الذعر بين مجتمع التشفير بأكمله. وبعيدا عن ذلك، فإن البيتكوين قد انخفض بنسبة 52% من الذروة التاريخية عند 126,000 دولار في أكتوبر 2025. لكن إذا فتحت سجل أسعار البيتكوين على مدى 15 عاما، ستكتشف حقيقة قاسية: الانخفاض بنسبة 52% يمكن اعتباره مجرد "نقطة صغيرة" في التاريخ.

أولاً، "رمز الانخفاض" في سوق البيتكوين الهابط
دعونا نبدأ بمجموعة من البيانات (الجدول أدناه: يكشف هذا الجدول عن نمط واضح: كل دورة هبوطية تصل فيها أكبر نسبة انخفاض تتناقص تدريجياً. من 94% إلى 87%، ثم إلى 84%، و77%، فإن "معيار السوق الهابط" للبيتكوين يتقلص بمعدل 5-10 نقاط مئوية في كل دورة. لننظر بشكل أدق إلى هذا النمط التناقصي: 2011→2013: انخفاض 7 نقاط مئوية (94%→87%)
2013→2017: انخفاض 3 نقاط مئوية (87%→84%)
2017→2021: انخفاض 7 نقاط مئوية (84%→77%)
متوسط التناقص في كل دورة حوالي 5-7 نقاط مئوية.
لماذا؟ لأن القيمة السوقية الأساسية أصبحت أكبر، وبالتالي تقل التقلبات بشكل طبيعي!
في عام 2011، كانت القيمة السوقية للبيتكوين بضع عشرات الملايين من الدولارات، وقامت "حوتة" واحدة ببيع كميات كبيرة، مما أدى إلى انهيار السعر بنسبة 94%. وفي عام 2026، حتى لو انخفض البيتكوين من الذروة إلى 60 ألف دولار، فإن القيمة السوقية ستظل تتجاوز تريليون دولار. ولخفض قيمة أصول تقدر بتريليون دولار بنسبة 30-40%، يتطلب الأمر عمليات بيع بمليارات الأضعاف مقارنة بعام 2011.

دخول المؤسسات، وتوفير "وسادة سيولة"
قبل عام 2018، كانت حيازة البيتكوين تقتصر على المستثمرين الأفراد والمعدنين الأوائل. وعند حدوث الذعر، يهب الجميع للبيع، دون وجود "مشتري جاهز".
لكن بعد 2022، دخلت مؤسسات مثل بلاك روك، فيديليتي، غرايسيد، من خلال صناديق ETF، وامتلكت مئات الآلاف من البيتكوين. هذه المؤسسات لا تبيع بشكل هستيري عند الانخفاض المفاجئ، ووجودها يشبه وضع "شبكة أمان" في السوق.
وفقًا لبيانات بلومبرج، بحلول نهاية يناير 2026، تجاوز إجمالي حيازة البيتكوين في ETF الفوري في الولايات المتحدة 900 ألف بيتكوين، بقيمة تتجاوز 70 مليار دولار. تأثير "القفل" لهذه الحيازات يقلل مباشرة من المعروض القابل للبيع في السوق.

تطور البيتكوين من "سلعة مضاربة" إلى "فئة أصول"
في 2011-2013، كان البيتكوين لا يزال لعبة للمهووسين، وسعره يتأثر بشكل كامل بالمشاعر.
وفي 2017-2021، بدأ يُنظر إليه ك"ذهب رقمي"، لكنه لا يزال يفتقر إلى مرساة تقييم واضحة.
وبعد 2025، تم الموافقة على صناديق ETF للبيتكوين، ومرر قانون GENIUS لتنظيم العملات المستقرة، وطرح ترامب خطة "الاحتياطي الاستراتيجي". سواء تحققت هذه السياسات أم لا، فإن البيتكوين قد تحول من "أصل هامشي" إلى "جزء من النظام المالي السائد". هذا التطور أدى إلى تقليل التقلبات.

تراجع تأثير العرض الناتج عن النصف
في الماضي، كان سعر البيتكوين يتأثر بشكل رئيسي بدورة النصف كل أربع سنوات، حيث ينخفض العرض الجديد بنسبة 50% كل أربع سنوات.
عند النصف الأول في 2012، انخفض الإنتاج اليومي من 7200 إلى 3600 بيتكوين، مما شكل صدمة عرض هائلة.
وبعد النصف الرابع في 2024، سينخفض الإنتاج اليومي من 900 إلى 450 بيتكوين، رغم أن النسبة متساوية، إلا أن الانخفاض المطلق أصبح ضئيلاً، وتأثيره على السوق يتناقص تدريجياً.
تأثير "الانكماش" من جانب العرض يتراجع، و"الهوس بالمضاربة" من جانب الطلب يهدأ، مما يؤدي إلى تقليل التقلبات بشكل عام.

ثانياً، إذا تكررت الأحداث التاريخية، أين سيكون القاع هذه المرة؟
استنادًا إلى نمط "التناقص التدريجي"، يمكننا تصور ثلاثة سيناريوهات:
السيناريو 1: فرضية متفائلة، انخفاض بنسبة 65%
إذا كانت أكبر نسبة انخفاض في هذه الدورة هي 65% (أي أقل من 77% في الدورة السابقة بمقدار 12 نقطة مئوية، وهو أعلى قليلاً من المتوسط التاريخي للتناقص):
سعر القاع = 126,000 × (1 - 65%) = 44,100 دولار
من 60,000 إلى 44,100 دولار، هناك مجال لانخفاض بنسبة 26%.
الأسباب الداعمة: ارتفاع نسبة حيازة المؤسسات، وتوفير ETF دعم قوي للشراء، مع توقعات خفض الفائدة في 2026، وتوقعات السوق بتسريع خفض الفائدة من يوليو إلى يونيو، واحتمل أن يطلق مؤتمر البيتكوين في البيت الأبيض في 7 مارس سياسات إيجابية، مع استقرار TVL (إجمالي القيمة المقفلة) فوق 230 مليار دولار.
المخاطر: إذا اضطر من يحملون مراكز عالية الرافعة المالية مثل Strategy للبيع، قد يتسبب ذلك في رد فعل متسلسل.
وإذا كنت تؤمن بهذا السيناريو: يمكنك البدء في بناء مراكز تدريجياً تحت 50 ألف دولار، مع زيادة القوة عند حوالي 45 ألف دولار.

السيناريو 2: فرضية معتدلة — انخفاض بنسبة 70-72%
إذا كانت أكبر نسبة انخفاض هي 70-72% (تتبع بدقة نمط التناقص 5-7 نقاط مئوية):
سعر القاع (70%) = 126,000 × (1 - 70%) = 37,800 دولار
سعر القاع (72%) = 126,000 × (1 - 72%) = 35,280 دولار
من 60,000 إلى 35,280-37,800 دولار، هناك مجال لانخفاض بنسبة 37-41%.
الأسباب الداعمة: تتوافق تمامًا مع النمط التاريخي، ولا مبالغ فيه ولا متشائم جدًا.
البيئة الاقتصادية الحالية (توقعات خفض الفائدة + مخاوف من تقليص الميزانية) تعادل وضع 2018، حيث كانت خط الدعم عند المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع.
المخاطر: إذا دخل الاقتصاد الأمريكي في ركود، فستتعرض جميع الأصول عالية المخاطر لبيع جماعي.
وإذا انفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي، وتدهورت أسهم التكنولوجيا، فإن البيتكوين سيتأثر بشكل كبير.
إذا كنت تؤمن بهذا السيناريو: احتفظ بمعظم رأس مالك تحت 40 ألف دولار، واعتبر 35-45 ألف دولار منطقة استثمار رئيسية.

السيناريو 3: فرضية متشائمة — انخفاض بنسبة 75-80%
إذا كانت الأمور "حقًا مختلفة"، وتدهور السوق بشكل هيكلي ليعود إلى متوسط الفترة 2017-2022، فإن سعر القاع سيكون:
(75%) = 126,000 × (1 - 75%) = 31,500 دولار
(80%) = 126,000 × (1 - 80%) = 25,200 دولار
من 70,000 دولار حاليًا إلى 25,200-31,500 دولار، سيكون هناك انخفاض بنسبة 50% آخر.
الأسباب الداعمة: انهيار 6 فبراير، حيث تراجعت الأسهم الأمريكية، الذهب، والبيتكوين بشكل متزامن، مما أظهر أن خاصية الملاذ الآمن للبيتكوين قد انتهت، ووجود ETF لا يمنع البيع الجماعي.
سياسات ترامب التجارية أدت إلى حرب تجارية عالمية، واحتمال ركود عالمي، وفقدان المواهب في صناعة التشفير، وتراجع رأس المال الاستثماري، مما يهدد ثقة السوق.
إذا كنت تؤمن بهذا السيناريو: عليك تصفية جميع مراكزك الآن، وانتظار الانهيار الكامل إلى أقل من 30 ألف دولار، أو الاحتفاظ بنسبة 10-20% كمخاطرة، والباقي للخروج والانتظار.

ثالثًا، لا تخف من تفويت الفرصة
هل يقلقك دائمًا أنك قد تفوت فرصة الشراء عند القاع في السوق الهابط؟
الجواب بسيط: إما أن تشتري عند الارتفاع، أو تنتظر الدورة التالية.
العملات الرقمية ليست فرصتك الوحيدة للنجاح في الحياة. إذا كنت تعتقد ذلك، فقد خسرت بالفعل.
في 2015، من فاتته شراء عند 150 دولار، لا يزال لديه فرصة عندما وصل السعر إلى 3200 دولار في 2018.
وفي 2018، من فاتته عند 3200 دولار، لا يزال لديه فرصة عندما وصل إلى 15,000 دولار في 2022. لكن بشرط أن تعيش حتى الدورة القادمة. لا تترك السوق بسبب فشل مرة واحدة في التوقيت.
أيضًا، معظم الناس يركزون فقط على "السعر الذي يشتري عنده"، ويتجاهلون "متى يبيع".
إليك ثلاثة أمثلة:
المثال 1: أحمد اشترى بكثافة عند 3200 دولار في ديسمبر 2018. في يونيو 2019، وصل السعر إلى 13,000 دولار، وظن أن السوق بدأ يصعد، فلم يبع. في ديسمبر 2019، انخفض إلى 7000 دولار، فقرر البيع، وخسر أقل من ضعف، وفاته ارتفاع 69,000 دولار في 2021.
المثال 2: علي اشترى عند 3200 دولار، وقرر لنفسه: "لن أبيع إلا إذا وصل إلى 50 ألف دولار".
خلال 2019-2020، لم يتأثر بالتقلبات. في أبريل 2021، وصل السعر إلى 63 ألف دولار، وبيع نصف حصته، محققًا ربح 15 ضعفًا. بقيت النصف الآخر حتى أعلى سعر في نوفمبر 2021 عند 69 ألف دولار، وبيعه، محققًا في النهاية ربحًا بمعدل 18 ضعفًا.
المثال 3: أحمد بدأ باستثمار شهري قدره 1000 دولار منذ ديسمبر 2018، بغض النظر عن الارتفاع أو الانخفاض. استمر لمدة 3 سنوات، وتوقف في ديسمبر 2021. كانت تكلفته المتوسطة حوالي 12,000 دولار، وبيعه في نوفمبر 2021 عند 69 ألف دولار، محققًا ربحًا حوالي 4.7 ضعف.
هذه الأمثلة تظهر أن التوقيت الدقيق للقاع ليس مهمًا، وإنما الثبات على الموقف هو الأهم. إذا لم تكن تنوي الاحتفاظ مدى الحياة، فالأفضل تحديد خطة "وقف الخسارة" مسبقًا، والاستثمار التدريجي، رغم أنه غير جذاب، هو الأنسب للأشخاص العاديين. الغالبية العظمى لن يشتريوا عند القاع ويبيعوا عند القمة، لكن الشراء التدريجي والبيع التدريجي هو دائمًا الخيار الأفضل.

الخلاصة: السوق الهابط هو فرصة الفقراء للنجاح
في 2011، من اشترى البيتكوين عند 2 دولار، حقق الآن أرباحًا بمقدار 30,000 ضعف (حتى لو حسبت عند 60 ألف دولار حاليًا).
وفي 2015، من اشترى عند 150 دولار، أصبح لديه الآن 400 ضعف.
وفي 2018، من اشترى عند 3200 دولار، حقق 18.75 ضعف.
وفي 2022، من اشترى عند 15,000 دولار، حقق 4 أضعاف.
كل دورة هبوطية تعيد توزيع الثروة. من اشترى عند القمة وطار في السوق، يُطرد في السوق الهابط؛ ومن باع عند القاع وارتبك، يتخلى عن حصته. أما من يربح دائمًا، فهم الذين يجرؤون على بناء مراكز تدريجياً عندما يكون الجميع يائسًا.
طالما تؤمن أن سعر البيتكوين سيرتفع أكثر، فالأمل موجود.
في 2018، عندما انخفض سعر البيتكوين إلى 3200 دولار، قال البعض: "بيتكوين مات".
وفي 2022، عندما انخفض إلى 15,000 دولار، صرخ الكثيرون: "نهاية العملة المشفرة".
وفي فبراير 2026، عندما انخفض إلى أقل من 60 ألف دولار، يتساءل الجميع: "هل حقًا اختلف الأمر هذه المرة؟"
إذا كنت تؤمن بأن "التاريخ يعيد نفسه"، فهذه هي فرصتك خلال الأشهر 6-12 القادمة لشراء "بأسعار نسبية منخفضة" و"مستقبل" أعلى.
أما إيمانك أو عدم إيمانك، فهذه خيارك.