تيثر جولد و PAX جولد يقودان ارتفاع الذهب المرمّز مع وصول قيمة السلع إلى 6.1 مليار دولار

تزايد طلب المستثمرين على التعرض للمعادن الثمينة عبر تقنية البلوكشين، مع استقرار الذهب المرمّز الآن كركيزة لقطاع السلع المرمّزة سريع النمو.

قطاع السلع المرمّزة يتجاوز 6.1 مليار دولار

ارتفع سوق السلع المرمّزة إلى أكثر من 6.1 مليار دولار، مقارنة بأكثر من 4 مليارات دولار في بداية يناير 2026. ووفقًا لبيانات Token Terminal، توسع القطاع بنسبة 53% خلال أقل من ستة أسابيع، مما يجعله أسرع القطاعات نموًا في مجال ترميز الأصول الواقعية على نطاق أوسع.

سيطرت منتجان مدعومان بالذهب على المشهد. حيث تبلغ القيمة السوقية لـ Tether Gold (XAUt) حوالي 3.6 مليار دولار بعد ارتفاعه بنسبة 51.6% خلال الشهر الماضي، في حين وصل PAX Gold من Paxos إلى 2.3 مليار دولار بعد مكاسب بنسبة 33.2% خلال نفس الفترة. معًا، يمثلان الآن أكثر من 95% من قيمة السلع على السلسلة.

على أساس سنوي، نما قطاع السلع المرمّزة بنسبة 360%. علاوة على ذلك، فإن معدل النمو هذا يتجاوز نمو الأسهم المرمّزة والصناديق على السلسلة، مما يبرز مدى سرعة اعتماد المستثمرين للرموز الرقمية المدعومة بالذهب كبديل للتعرض التقليدي.

مقارنة مع الأسهم والصناديق المرمّزة

على الرغم من ارتفاعه السريع، لا يزال قطاع السلع أصغر من فئات الأصول الواقعية الأخرى. حيث تبلغ القيمة السوقية للأسهم المرمّزة حاليًا 538 مليون دولار، بزيادة قدرها 42% منذ 1 يناير 2026. ومع ذلك، تظل الصناديق المرمّزة مسيطرة بقيمة 17.2 مليار دولار، على الرغم من نموها بنسبة 3.6% فقط هذا العام.

يمثل سوق السلع الآن أكثر من ثلث حجم قطاع الصناديق. ومع ذلك، فإن تسارعه يشير إلى أن نمو الأصول المرمّزة يتزايد بشكل متزايد نتيجة لاهتمام المستثمرين بالمنتجات المرتبطة بالذهب بدلاً من الأوراق المالية التقليدية المعكوسة على السلسلة.

رهان Tether بقيمة 150 مليون دولار على Gold.com

في خطوة قد توسع من الوصول إلى السوق بشكل أكبر، أعلنت Tether يوم الخميس عن استثمار بقيمة 150 مليون دولار في منصة المعادن الثمينة Gold.com. وقالت الشركة إن الصفقة تهدف إلى توسيع الوصول إلى منتجات الذهب المرمّزة للمستثمرين الرئيسيين الذين يرغبون في التعرض الرقمي دون التخلي عن ارتباطهم بالسبائك المادية.

تخطط شركة العملة المستقرة لدمج رمز XAUt مباشرة في بنية Gold.com التحتية. بالإضافة إلى ذلك، تستكشف Tether خيارات تسمح للمستخدمين بشراء الذهب المادي باستخدام عملتها المستقرة USDT، مما قد يخلق جسرًا سلسًا بين الرموز الرقمية والذهب الحقيقي.

يمثل كل وحدة من Tether Gold ملكية أونصة تروية واحدة من الذهب، مخزنة في سبائك لندن ذات التسليم الجيد، المخزنة في خزائن آمنة. وبالمثل، يتبع PAX Gold نموذجًا مشابهًا، حيث تعادل كل وحدة أونصة تروية واحدة من سبائك لندن ذات 400 أونصة، مما يعزز الرابط بين الإدخالات على البلوكشين والذهب المخزن في الخزائن.

أسعار الذهب المادي تصل إلى مستويات قياسية جديدة

يأتي الارتفاع المفاجئ في السبائك المرمّزة في ظل انتعاش قوي في الأسعار الفورية. على مدار العام الماضي، ارتفعت أسعار الذهب الفورية بأكثر من 80%، مما أعاد جذب اهتمام المستثمرين التقليديين والرقميين الباحثين عن حماية.

وصل المعدن الثمين إلى أعلى مستوى له عند 5600 دولار في 29 يناير. ثم تراجع السعر إلى 4700 دولار في وقت سابق من هذا الشهر. ومع ذلك، تعافى الذهب منذ ذلك الحين، متداولًا حول 5050 دولار عند كتابة هذا النص، مما يعزز مكانته كأصل دفاعي خلال فترات عدم اليقين.

بيتكوين تختلف عن دور الذهب كملاذ آمن

بينما حقق الذهب ارتفاعات جديدة، اتخذت بيتكوين مسارًا مختلفًا تمامًا. فقد انخفضت العملة الرقمية الرائدة بنسبة 52.4% من ذروتها في أوكتوبر عند 126,080 دولار، مما أضعف جزءًا من السرد بأنها تتبع سلوك الأصول الآمنة التقليدية.

انخفضت بيتكوين إلى حوالي 60,000 دولار يوم الجمعة قبل أن تنتعش إلى 69,050 دولار. لقد عانى السوق الأوسع للعملات المشفرة منذ 10 أكتوبر، عندما أدى انهيار حاد إلى تصفية 19 مليار دولار من الأصول. علاوة على ذلك، زادت هذه التقلبات من تباعد ملف المخاطر الخاص بها عن الذهب المادي.

قال Jack Mallers، الرئيس التنفيذي لشركة Strike، إن بيتكوين لا تزال تُعامل مثل سهم برمجيات من قبل العديد من المشاركين في السوق، على الرغم من أنها تشترك في بعض الخصائص مع الأصول الصلبة مثل الذهب. ومع ذلك، فإن نمط تداولها الأخير أصبح أكثر توافقًا مع الأصول ذات المخاطر العالية بدلاً من السلع الدفاعية.

ضغط على سرد الذهب الرقمي

تحدثت شركة إدارة الأصول الرقمية Grayscale عن أداء بيتكوين مؤخرًا، مشيرة إلى أن السرد الطويل الأمد للعملة كـ"ذهب رقمي" أصبح تحت ضغط متزايد. وذكرت أن سلوك سعر بيتكوين الآن يشبه أكثر الأصول التقنية المضاربة بدلاً من مخزن القيمة الآمن.

وقد أبرز هذا التباين الأدوار المتباينة لبيتكوين والذهب المادي في المحافظ الاستثمارية. ففي حين عزز الأخير سمعته كملاذ آمن وسط عدم اليقين الاقتصادي الكلي، ظل الأول حساسًا جدًا لمزاج المخاطرة وظروف السيولة. لذلك، يعيد المستثمرون تقييم مدى ملاءمة كل أصل ضمن استراتيجية متنوعة.

وأشار المحللون إلى أن الفجوة المتزايدة بين أسعار الذهب القياسية وانخفاض بيتكوين تدفع بعض رؤوس الأموال نحو منتجات الذهب على السلسلة. خاصة أن سوق الذهب المرمّز وPAX Gold يجذبان اهتمام المتداولين الذين يرغبون في التعرض القابل للبرمجة دون الابتعاد تمامًا عن ملف المخاطر التقليدي للذهب.

كيفية عمل منتجات الذهب المرمّزة

يكمن جاذبية الذهب المرمّز في مزيجه بين الدعم المادي والراحة الرقمية. حيث تمثل كل وحدة من هذه الرموز كمية معينة من المعدن المخزن، مما يسمح للمستثمرين بالمطالبة بحصص جزئية دون الحاجة لإدارة اللوجستيات مثل التخزين أو التأمين أو النقل.

تمكن هذه الهياكل أيضًا من التداول على مدار الساعة في الأسواق العالمية. علاوة على ذلك، يمكن للمستثمرين نقل القيمة بسرعة بين البورصات، وبروتوكولات التمويل اللامركزي، والمحافظ الذاتية، باستخدام نفس التعرض الأساسي الذي يحصلون عليه من حسابات السبائك المخصصة.

وتعتمد هذه الأدوات على بنية تحتية تعتمد على البلوكشين توفر سجلات شفافة وغير قابلة للتغيير لإصدار الرموز وتداولها. ومع ذلك، لا يزال المستخدمون يعتمدون على المصدرين والأوصياء للحفاظ على احتياطيات دقيقة من سبائك لندن ذات التسليم الجيد، مما يجعل التدقيق ضروريًا للمشاركين الباحثين عن تعرض طويل الأمد.

تأثير السوق وديناميكيات التداول

يعيد ارتفاع رموز الذهب المربوطة تشكيل كيفية وصول المستثمرين إلى السلع. إذ توفر الأدوات على السلسلة ملكية جزئية للأصول المادية، مما يتيح أحجام تذاكر أصغر من معظم منتجات السبائك التقليدية مع الحفاظ على ارتباط مباشر بالمعدن الأساسي.

على عكس البورصات التقليدية للسلع، غالبًا ما تعمل هذه الأسواق برسوم أقل وتوفر وصولًا على مدار الساعة. علاوة على ذلك، يمكن للمستثمرين دمج الذهب على السلسلة في أدوات التمويل اللامركزي، واستخدامه كضمان أو زوج تداول دون مغادرة منظومة العملات المشفرة.

مع استمرار توسع قطاع السلع المرمّزة، من المرجح أن يزيد حصته في مشهد الأصول الواقعية الأوسع. حتى الآن، تظل Tether Gold وPAX Gold بوابتي الدخول المهيمنتين، لكن نموهما السريع يشير إلى أن الطلب المؤسساتي والتجزئة على الأدوات المدعومة بالمعدن الرقمي لا يزال غير مشبع.

آفاق الذهب المرمّز والأصول الواقعية

لقد خلقت تقاطعات أسعار السبائك القياسية المرتفعة، والبنية التحتية للبلوكشين الناضجة، وتدفقات رأس المال الكبيرة من المصدرين مثل Tether خلفية قوية لمزيد من التوسع. إذا استمرت الاتجاهات الحالية، فإن المعادن المرمّزة قد تصبح بشكل متزايد جسرًا بين أسواق السلع التقليدية والتمويل الرقمي.

وفي المستقبل، سيراقب المحللون ما إذا كانت المؤسسات المالية ستطلق منتجات منافسة أو تدمج الرموز الحالية في منصاتها. ومع ذلك، فإن الهيمنة الحالية لـ Tether Gold وPAX Gold، مع النمو القوي منذ 1 يناير 2026، تشير إلى أن قطاع السلع المرمّزة سيظل ركيزة رئيسية في ترميز الأصول الواقعية.

باختصار، فإن ارتفاع أسعار السوق الفورية، والاستثمارات في البنية التحتية، وطلب المستثمرين على التعرض المبني على البلوكشين قد دفعا بالذهب المرمّز إلى آفاق جديدة، مما وضع رموز الذهب المدعومة في مركز المرحلة القادمة من تطور سوق الأصول الرقمية.