كيف تكشف رهانات الملياردير جريفين على الأسهم المدعومة بالذكاء الاصطناعي عن أكثر مفارقات السوق إثارة للاهتمام

كين غريفين، مؤسس شركة Citadel Advisors الملياردير—أكثر صناديق التحوط ربحية في التاريخ من حيث الأرباح الصافية وفقًا لـ LCH Investments—قام بحركتين لافتتين في الربع الثالث: وضع صندوقه في أسهم الذكاء الاصطناعي التي حققت عوائد هائلة. استحوذت Citadel على 388,000 سهم من شركة Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)، التي ارتفعت بنسبة 2,200% منذ بداية 2023، و128,100 سهم من Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD)، التي صعدت بنسبة 1,100% خلال نفس الفترة. على الرغم من أن هذه المراكز تمثل حصصًا متواضعة بالنسبة لـ Citadel، إلا أنها تسلط الضوء على درس استثماري حاسم: الأسهم التي ارتفعت بالفعل بشكل جنوني لا تزال تقدم فرصًا جذابة لتخصيص رأس المال بشكل منضبط.

حكاية بطلي الذكاء الاصطناعي: مسارات متباينة في تكنولوجيا المؤسسات

تمثل Palantir وRobinhood نهجين مختلفين بشكل لافت تجاه الذكاء الاصطناعي، ومع ذلك كلاهما جذب اهتمام غريفين الاستثماري. توفر Palantir برامج تحليلات متقدمة للمؤسسات التجارية والجهات الحكومية، مع دمج منتجاتها الرائدة Gotham وFoundry البيانات والتعلم الآلي في إطار معرفي—وهو أساسًا إطار لاتخاذ القرارات. كما أطلقت الشركة منصة ذكاء اصطناعي مجاورة تتيح للعملاء بناء ذكاء اصطناعي توليدي مباشرة في تطبيقاتهم وعملياتهم التجارية.

لقد لاحظ السوق القيادة التكنولوجية لـ Palantir. حدد محللو Morgan Stanley الشركة كمعيار ناشئ في الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، بينما صنفتها شركة Forrester Research رسميًا كقائدة في منصات اتخاذ القرارات بالذكاء الاصطناعي. كما اعترفت شركة International Data Corporation بسيطرة Palantir على سوق برامج المصدر إلى الدفع المدعومة بالذكاء الاصطناعي، التي تساعد المؤسسات على تبسيط عمليات سلسلة التوريد.

أما استراتيجية Robinhood في الذكاء الاصطناعي فهي تتخذ نهجًا موجهًا للمستهلكين. قدمت الشركة Cortex، وهو مساعد ذكاء اصطناعي حواري يساعد المستثمرين الأفراد على التنقل في الأسواق المالية. يستخدم Cortex الذكاء الاصطناعي التوليدي لتوليف الأخبار العاجلة، وتقارير المحللين، والتحليل الفني إلى رؤى سهلة الفهم. ومؤخرًا، عززت Robinhood Cortex بتحليلات محفظة مخصصة تربط البيانات السوقية في الوقت الحقيقي مباشرة بحصص المستخدمين. تتوفر هذه الميزة حصريًا للمشتركين من فئة الذهب الذين يدفعون إما 5 دولارات شهريًا أو 50 دولارًا سنويًا.

مسار نمو Palantir: سعر مميز لتقنية مميزة

قدمت Palantir نتائج مالية للربع الثالث فاقت توقعات المحللين. زاد الإيراد بنسبة 63% ليصل إلى 1.1 مليار دولار—محققًا تسعة أرباع متتالية من التسارع—في حين قفز صافي الدخل غير المخصص وفقًا لمعايير GAAP بنسبة 110% ليصل إلى 0.21 دولار لكل سهم مخفف. رفعت الشركة توقعاتها للسنة كاملة، متوقعة نمو الإيرادات بنسبة 53% لعام 2025.

ومع ذلك، فإن تقييم الشركة يروي قصة تحذيرية. تتداول Palantir عند معدل مرتفع بشكل استثنائي يبلغ 96 مرة من المبيعات—انخفض من ذروته عند 137 مرة في أغسطس 2025، لكنه لا يزال تقريبًا ثلاثة أضعاف أغلى سهم في مؤشر S&P 500. تتداول شركة AppLovin، ثاني أغلى اسم في المؤشر، عند 33 مرة من المبيعات بالمقارنة. هذا الفارق في التقييم يعني أن Palantir قد تنخفض نظريًا بنسبة 65% وتظل الحصة الأغلى في المؤشر.

تقوم فرضية الاستثمار على هذا السؤال الحاسم: هل يقود ريادة Palantir في سوق متوسع إلى تبرير السعر المميز؟ يتوقع محللو Industry at Grand View Research أن ينمو إنفاق منصات الذكاء الاصطناعي بمعدل 38% سنويًا حتى 2033. بالتأكيد، شركة Palantir في موقع يمكنها من الاستحواذ على حصة سوقية مهمة. ومع ذلك، فإن عدم توازن المخاطر والمكافأة لا يمكن إنكاره. يترك التقييم الحالي مجالًا ضئيلًا للخيبة ويعكس توقعات قد يصعب تحقيقها باستمرار. بالنسبة لمعظم المستثمرين، ينبغي أن يظل التعرض لهذا السهم محدودًا بحذر.

موقع Robinhood الاستراتيجي: الاستفادة من نقل الثروة العظيم

تدير Robinhood منصة تداول تعتمد على الهاتف المحمول مصممة خصيصًا للأجيال الشابة. تفخر الشركة بوجود 19 مليون حساب ممول، أغلبها من جيل الألفية وجيل Z—تقريبًا ضعف أقرب منافس لها. يصبح هذا الميزة الديموغرافية أكثر أهمية في ظل واقع تاريخي: من المتوقع أن يرث جيل الألفية وجيل Z أكثر من 120 تريليون دولار من الأصول من جيل الطفرة السكانية خلال العقود القادمة، وهو ما أطلق عليه الباحثون “أعظم انتقال للثروة في التاريخ”.

تعمل Robinhood على توسيع حضورها السوقي بشكل منهجي. بالإضافة إلى الأسهم، تكتسب المنصة حصة في الدخل الثابت، وتداول الخيارات، والإقراض بالهامش. والأهم من ذلك، أن توسع Robinhood الأخير في أسواق التنبؤ أثبت نجاحًا مذهلاً. استحوذت الشركة على حوالي 30% من حصة السوق في سوق التنبؤ خلال أقل من عام—دليل على قدرتها على الابتكار والتنفيذ.

أظهر الأداء المالي للربع الثالث قوة هذه الاستراتيجية. سجلت Robinhood أرقامًا قياسية في الحسابات الممولة، وأصول المنصة، والودائع الصافية. تضاعف الإيراد ليصل إلى 1.2 مليار دولار، وتضاعف صافي الدخل وفقًا لمعايير GAAP أكثر من ثلاث مرات ليصل إلى 0.61 دولار لكل سهم مخفف. أشار الرئيس التنفيذي Vladimir Tenev إلى الزخم في أسواق التنبؤ بشكل خاص، موضحًا أن حجم التداول يتضاعف كل ربع سنة منذ إطلاق الميزة في أواخر 2024.

كما أن خلفية التقييم تبدو أكثر جاذبية من Palantir. عند 42 مرة من الأرباح المستقبلية، تبدو Robinhood معقولة عندما تتوقع وول ستريت أن تتوسع الأرباح بنسبة 22% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة. مع نضوج جيل الألفية وجيل Z وتراكم الثروة، فإن Robinhood في موقع هيكلي لزيادة حصتها السوقية عبر منتجات وخدمات تداول متعددة.

ما يكشفه اختيار غريفين الاستثماري عن الفائزين الحقيقيين في الذكاء الاصطناعي

يكشف التباين بين هذين الاستثمارين عن حقيقة سوقية أساسية: أن اعتماد الذكاء الاصطناعي ليس موحدًا. حلول الذكاء الاصطناعي الموجهة للمؤسسات مثل Palantir تخلق قيمة هائلة، ولكن بتقييمات تتطلب تنفيذًا مثاليًا. تطبيقات الذكاء الاصطناعي الموجهة للمستهلكين، مثل Cortex من Robinhood، تصل إلى أسواق ذات دعم ديموغرافي وتستحوذ على حصة من المنافسين التقليديين.

يعكس اختيار غريفين المدروس في كلا الاسمين فهم المستثمر المتمرس أن الأداء السابق، رغم روعته، لا يلزم أن يحدد الفرص المستقبلية. سهم حقق بالفعل عائدًا بنسبة 2,200% قد يبدو “مكلفًا”، لكنه إذا استمر في النمو بنسبة 50%+ سنويًا، فقد تكون التقييمات الحالية تنبؤًا دقيقًا. وعلى العكس، فإن سهمًا حقق “فقط” عائدًا بنسبة 1,100% قد يكون لا يزال أمامه نمو أوسع كفائز بحصة سوقية بين جيل جديد من المستثمرين.

الدرس الأوسع: يتطلب الانضباط الاستثماري تحليل كل فرصة على أساس جدارتها—تقييم المزايا التنافسية، ديناميات السوق، والتقييم في سياقه. لا تمثل Palantir أو Robinhood خيارًا “صحيحًا” عالميًا. بل كل منهما يعكس فرضية مميزة حول مكان خلق الذكاء الاصطناعي للقيمة وكيفية مكافأة الأسواق لهذا الإبداع مع مرور الوقت.