بناء محفظتها: لماذا تمثل Chewy لحظة استثمار حاسمة مع نمو ابنتي

عندما تصل ابنتك إلى عمر 10 سنوات، تدرك أن الوقت يتحرك بشكل مختلف عما توقعت. إنه ليس مجرد عيد ميلاد آخر—إنه علامة فارقة تدفعك للتفكير في النمو، والاستقلال، والمستقبل. بالنسبة لي، هذا العام كان أكثر من ذلك: حان الوقت لإضافة أول سهم لها، نابع من تفضيلها الخاص، وليس فقط من تفضيلي. بعد التفكير في نينتندو، وموندليز، وRocket Lab USA، اختارت Chewy (NYSE: CHWY)، ولم يكن التوقيت أكثر إثارة للاهتمام.

منذ أن ناقش ديفيد غاردنر من Motley Fool مبدأ Garner-Kretzmann على بودكاست Rule Breakers، ظل المبدأ في ذهني: امتلك على الأقل سهم واحد عن كل سنة من عمرك. إنه إطار بسيط لكنه عميق—سهم واحد يتحول إلى اثنين، ثم إلى خمسة، ثم إلى محفظة كاملة مع مرور الوقت. تبنيته لنفسي، لكن الأهم من ذلك، أنني أعمل على بناء واحدة لابنتي أيضًا. اختياراتها مهمة لأنها تعلمها معنى امتلاك قطعة من شيء حقيقي.

التحول المذهل لـ Chewy: من مفضلة مبالغ فيها إلى قوة غير مقدرة

قصة Chewy هي درس في كيف يمكن أن يتباين التقييم والواقع التشغيلي بشكل كبير. بعد ظهورها في الأسواق العامة في 2019، ارتفع السهم إلى 100 دولار للسهم بحلول 2021—حكاية كلاسيكية عن الحماس الذي يتجاوز الأساسيات. وقع المستثمرون في حب المفهوم، وكان السعر يعكس خيالًا أكثر منه واقعًا. كان التصحيح حتميًا. خلال بضع سنوات، انخفضت الأسهم إلى حوالي 15 دولارًا، بانخفاض مدمر بنسبة 85% من الذروة.

إليك الرؤية الحاسمة: بينما انهار السهم، العمل الفعلي أصبح أقوى. زادت المبيعات خمس مرات. ارتفعت هوامش الربح الإجمالي بنحو 10 نقاط مئوية. تحولت هوامش الدخل الصافي والتدفق النقدي الحر من السالب إلى الإيجابي. والأهم من ذلك، أن العملاء النشطين تضاعفوا من 10.6 مليون في 2019 إلى 21.2 مليون اليوم. هذا ليس صدفة—إنه التنفيذ.

الآن، رغم انخفاضه بنسبة 32% من أعلى سعر خلال 52 أسبوعًا على الرغم من تحقيق أرباح جيدة، يبدو Chewy جذابًا للسبب الذي يحتاج جيل ابنتي إلى فهمه: الشركات العظيمة لا تمتلك دائمًا أسعار أسهم رائعة في اللحظة التي تكتشفها فيها. الصبر والتوقيت مهمان جدًا.

استثمار ابنة طبيعية: لماذا يتردد صدى Chewy أكثر من الأرقام

بالنسبة لفتاة تحب الكلاب في حياتها وتتوقع دائمًا شراء الحلويات والهدايا لأعياد ميلادها، يشعر Chewy وكأنه ملكها. هذا ليس عشوائيًا. أحد تعاليم ديفيد غاردنر الأساسية هو اختيار الأسهم التي تمثل “أفضل رؤيتك للمستقبل”. بالنسبة لابنتي، تتضمن تلك الرؤية العناية بالحيوانات الأليفة التي تعشقها. يجب ألا يشعر السهم بأنه مفهوم غريب منفصل عن الحياة—بل يجب أن يثير اهتمامًا حقيقيًا.

ما يجعل Chewy مميزًا في هذا السياق هو مهمته المباشرة. على عكس شيء مثل Rocket Lab، الذي يثير استكشاف الفضاء المتقدم (مثير لكنه معقد ليفهمه طفل عمره 10 سنوات حقًا)، Chewy يدور حول شيء ملموس: تلبية احتياجات الحيوانات الأليفة وما يريده مالكوها.

الأكثر من ذلك، تظهر قيم شركة Chewy شركة تحترم عملاءها بعمق. يعيدون أموال الطعام للعملاء الذين توفيت حيواناتهم الأليفة ويتيحون لهم التبرع بالباقي. يرسلون حزم الرعاية في اللحظات الصعبة. أنشأوا Chewy+، وهو برنامج مكافآت للولاء. هذه ليست كلمات دعائية من وول ستريت—إنها دليل على كيف تفكر الشركة.

القصة الحقيقية وراء نمو Chewy: التميز التشغيلي يلتقي بإمكانات الربحية

بينما يظهر نمو المبيعات بنسبة 8% في الربع الأخير كأنه متواضع مقارنة بنمو سنوي قدره 20% على مدى السنوات الخمس الماضية، فإن هذا التباطؤ يعكس نضوجًا، وليس فشلًا. مع توسع الشركة إلى أكثر من 21 مليون عميل نشط، يصبح النمو المئوي الثلاثي رقمياً مستحيلًا. لكن ما يغفله المستثمرون هو: السرعة الحقيقية لربحية Chewy لم تصل بعد.

الشركة تتجه بشكل أعمق نحو فرص ذات هوامش ربح أعلى. تحسين Autoship (الشراء التكراري التلقائي) يعزز الاحتفاظ والاقتصاديات. يوفر Chewy Vet Care خدمات عالية الهامش ومرتبطة بشكل وثيق. تقدم علامة Get Real الخاصة بمنتجات العلامة الخاصة أرباحًا أفضل بكثير من المنتجات الخارجية. يشبه عملها الإعلاني إلى حد كبير أمازون—وهو في الأساس أموال مجانية. يكرم Chewy+ الأعضاء الذين يلتزمون بإنفاق أعلى.

تشير هذه المبادرات إلى أن الربحية قد تتوسع بشكل كبير مع تحسين المزيج والحجم. بقيمة أرباح مستقبلية تبلغ 26 مرة، يُعتبر Chewy سعرًا معقولًا لشركة من المتوقع أن تنمو أرباحها بشكل أسرع من إيراداتها. هذا هو التكوين الدقيق الذي يبدأ فيه الثروة طويلة الأمد في التراكم.

توقيت الفرصة: لماذا الآن منطقي لبناء محفظة طويلة الأمد

هناك فن في توقيت سوق الأسهم، ومعظم محاولات التوقيت المثالي تفشل. لكن التوقيت الاستراتيجي—الشراء عندما لا تتطابق الأسعار مع جودة الأعمال—هو العكس تمامًا. هو ما يميز الثروة العرضية عن الثروة المقصودة.

ابنتي تبلغ الآن 10 سنوات. إذا علمتنا التاريخ شيئًا، فإن المال الذي تستثمره اليوم يمكن أن يتضاعف لعقود. عندما تصل إلى عمر 25، وتكون جاهزة لتولي محفظتها بالكامل، ستفهم شيئًا قويًا: أنها اشترت قطعة من شركة رعاية الحيوانات الأليفة المحبوبة عندما كانت مفهومة بشكل خاطئ ومقدرة بأقل من قيمتها، ورعتها خلال سنوات مراهقتها، وشاهدتها تزدهر.

هذه الدرس—امتلاك الجودة في لحظات الشك، مقاومة الرغبة في البيع أثناء التقلبات، وترك الصبر يقوم بالعمل الثقيل—هو التعليم الحقيقي الذي يهم. Chewy ليست مجرد حصة أسهم. إنها بداية حديث عن الأعمال، والقيمة، والنمو، ونوع التفكير المستقل الذي ستحتاجه جيلها.

انخفاض سعر السهم يمثل فرصة، وليس تحذيرًا. بالنسبة لبناة الثروة على المدى الطويل، هذا دائمًا هو المكان الذي يبدأ فيه التراكم الحقيقي.