هل أثرت رئاسة ترامب لعام 2025 على انهيار سوق الأسهم؟ النظر في البيانات من عام 2026

عندما يتولى رئيس جديد منصبه، يبدأ المستثمرون على الفور في التكهن بما يعنيه ذلك لمحافظهم. عاد دونالد ترامب إلى البيت الأبيض في يناير 2025، ومنذ ذلك الحين سأل الكثيرون عما إذا كانت سياساته قد تسببت مباشرة في أي تقلبات في سوق الأسهم ذلك العام. الحقيقة، استنادًا إلى البيانات التاريخية وآليات السوق، تروي قصة أكثر تعقيدًا مما يوحي به إلقاء اللوم البسيط.

يربط العديد من المستثمرين بشكل غريزي أداء الرئيس بأداء سوق الأسهم. عندما يرتفع السوق، ينسب المؤيدون الفضل للرئيس الحالي. وعندما ينخفض، يوجه النقاد أصابع الاتهام إلى الإدارة. ومع ذلك، فإن هذا الإطار في الأساس خاطئ. سوق الأسهم يعمل على قوى معقدة تتجاوز بكثير سيطرة الرئيس — من سياسة أسعار الفائدة التي تحددها الاحتياطي الفيدرالي إلى الظروف الاقتصادية العالمية إلى نمو أرباح الشركات.

أدت إدارة ترامب الأولى إلى نتائج مختلطة — ولكن ليس كما يوحي العنوان ببساطة

لفهم ما حدث في ولاية ترامب الثانية، من المفيد فحص سجل إدارته الأولى. حقق مؤشر S&P 500 عائدًا تراكمياً بنسبة 83% من 2017 حتى 2020، على الرغم من تراجعين كبيرين: حوالي 15% في أواخر 2018 وانخفاض دراماتيكي بنسبة 35% في أوائل 2020.

لكن هل كانت هذه الانخفاضات فعلاً نتيجة لسياسات الرئيس؟ في 2018، كان الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة بشكل مكثف، وكانت الأسهم تتداول عند نسب سعر إلى أرباح مرتفعة — فوق المتوسطات التاريخية. هذه العوامل، وليس إجراءات الرئيس، دفعت التصحيح. أما انهيار 2020 فكان نتيجة لـ COVID-19، أزمة خارجة تمامًا عن تأثير أي إدارة. وإذا كان هناك شيء، فإن حزم التحفيز التي أقرها الكونغرس والاحتياطي الفيدرالي — وليس ترامب تحديدًا — ساعدت على إحداث التعافي السريع في ذلك العام.

نمط انهيارات سوق الأسهم التاريخي يكشف عما يمكن توقعه فعليًا

على مدى القرن الماضي، شهد سوق الأسهم حوالي 10 انهيارات رئيسية حيث هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 20% أو أكثر. هذا يترجم إلى انهيار كبير واحد تقريبًا كل 10 سنوات، على الرغم من عدم التوافق التام في التوقيت. هذا العشوائية مدمجة في الأسواق الحرة.

من منظور احتمالي بحت، هناك فرصة حوالي 10% سنويًا لحدوث انهيار بنسبة 20%+ في أي سنة معينة. هذا الخطر الأساسي موجود بغض النظر عن من يجلس في المكتب البيضاوي. الرئيس هو واحد من آلاف المتغيرات التي تؤثر على الأسواق — وغالبًا ما يكون متغيرًا ثانويًا.

تقييمات 2025 جعلت حدوث انهيار سوق أكثر احتمالًا من المعتاد

عندما تولى ترامب منصبه في 2025، كان مؤشر S&P 500 يتداول عند متوسط نسبة سعر إلى أرباح قدرها 30 — وهو قريب من أعلى مستوى على الإطلاق. كان لهذا التقييم المرتفع تداعيات حقيقية. إذا كانت المضاعفات قد عادت إلى متوسطها الطويل الأمد البالغ حوالي 20، لكان ذلك بمفرده قد شكل تصحيحًا بنسبة 20%+، بغض النظر عن سياسات الرئيس.

شهدنا هذا الديناميكيات تتكرر طوال عام 2025. شركة نيفيديا، التي كانت أكبر شركة في العالم، شهدت عمليات بيع حادة نتيجة مخاوف من اضطرابات في قطاع الذكاء الاصطناعي. لم تكن التصحيحات السوقية ناتجة عن سياسات إدارة ترامب، بل من آليات أساسية تتعلق بعودة التقييمات إلى مستويات أكثر استدامة.

ما علمتنا إياه 2025 عن تأثير الرئيس على الأسواق

الآن ونحن في 2026 وننظر إلى الوراء على 2025 بتفكير متأمل، تظهر درسًا حاسمًا: كان للرئاسة ترامب تأثير ضئيل مباشر على تحركات سوق الأسهم. عندما هبطت الأسواق، لم يكن ذلك بسبب سياسات جديدة — بل لأن التقييمات كانت بحاجة إلى تعديل. وعندما ارتفعت، كان ذلك يعكس نمو الأرباح ومشاعر المستثمرين، وليس أوامر تنفيذية.

يميل الرؤساء من كلا الحزبين إلى ادعاء الفضل في مكاسب السوق وتحميل المسؤولية عن الانخفاضات. لا تقع في فخ ذلك. القيم التقييمية التي يرثها الرئيس، والدورات الاقتصادية العالمية، وسياسة الفيدرالي، وأداء الشركات الفردية، كلها تؤثر بشكل أكبر بكثير. وترامب ليس استثناءً من هذه القاعدة.

إذا شاهدت انهيار سوق الأسهم، أو ارتفاعه، أو استقراره خلال 2025، تذكر: الرئيس كان يضغط على خيوط أقل مما أشارت إليه العناوين. المستثمرون الذين يفهمون هذه الحقيقة يتخذون قرارات أفضل من أولئك الذين لا يفعلون.