ارتفاع أسعار النفط إلى أعلى مستوى في 3 أشهر وسط توترات إيران وانخفاض الدولار

أسواق الطاقة تسارعت بشكل حاد هذا الأسبوع مع تصاعد التوترات الجيوسياسية المحيطة بإيران، إلى جانب تراجع الدولار الأمريكي، مما خلق مزيجًا قويًا يدعم قوة النفط الخام والبنزين. يعكس حساسية السوق تجاه مخاطر إيران أهمية المنطقة الحيوية لإمدادات النفط العالمية، وقد أظهرت التطورات الحالية سبب بقاء المستثمرين يقظين تجاه ديناميات الشرق الأوسط وتأثيراتها على الأسعار.

المواجهة العسكرية مع إيران تصبح المحرك الرئيسي للأسعار

أدت التصريحات الأخيرة من الرئيس ترامب بشأن التموضع العسكري في الشرق الأوسط إلى إعادة التركيز على إيران بالنسبة لتجار الطاقة. أشارت البيت الأبيض إلى أن نشرًا بحريًا كبيرًا يتقدم نحو المنطقة، مع تحذيرات من احتمال تنفيذ ضربات على منشآت الحكومة الإيرانية إذا استمرت القيادة في قمع المتظاهرين. وبما أن إيران تعد رابع أكبر منتج في أوبك، فإن أي اضطراب في صادراتها قد يقيد بشكل كبير توفر النفط الخام على مستوى العالم. يبرز رد فعل السوق مدى سرعة ارتباط علاوة جيوسياسية بتقييمات النفط عندما تتصاعد مخاطر اضطراب الإمدادات.

تأتي هذه التصعيدات جنبًا إلى جنب مع مخاوف من استمرار الصراع في أوكرانيا. إذ أجهض المسؤولون الروس آمال التوصل إلى سلام قريب، مؤكدين أن النزاعات الإقليمية لا تزال غير محلولة وأن “لا اختراق” يبدو ممكنًا حتى تلبى مطالب موسكو. بالنسبة لأسواق النفط، فإن الاستنتاج واضح: سيظل النفط الروسي تحت ضغط العقوبات في المستقبل المنظور، مما يحد من الإمدادات من أحد أكبر المنتجين في العالم.

ضعف الدولار يعكس الاتجاهات الأخيرة

انهار مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات، متراجعًا إلى مستويات لم تُرَ منذ أوائل 2022. الدولار الأضعف هو بشكل قاطع صعودي للسلع المقومة بالدولار — عندما يضعف العملة، يرى المشترون الأجانب الأسعار أرخص، ويزداد الطلب عادةً. أثبتت هذه الديناميكية دعمها بشكل خاص لأسواق الطاقة هذا الأسبوع، حيث وصل سعر النفط إلى أفضل مستوياته منذ منتصف نوفمبر، وارتفع البنزين إلى ارتفاعات لم تُلمس منذ شهرين.

لا تزال العلاقة العكسية بين قوة الدولار وأسعار السلع واحدة من أكثر القوى موثوقية في تداول الطاقة، وقد وفرت ضعف العملة هذا الأسبوع زخمًا قويًا لكل من النفط الخام والمنتجات المكررة.

الحرب بين روسيا وأوكرانيا تحافظ على قيود إمدادات النفط

سرّعت القوات الأوكرانية عملياتها العسكرية التي تستهدف البنية التحتية للطاقة الروسية خلال الأشهر الخمسة الماضية، حيث ضربت ما لا يقل عن 28 مصفاة وأعاقت بشكل كبير قدرة موسكو على تصدير النفط الخام والمنتجات المكررة. بالإضافة إلى المصفاة، كثفت أوكرانيا هجماتها على ناقلات النفط الروسية في بحر البلطيق، حيث أصابت ما لا يقل عن ست سفن بصواريخ وطائرات بدون طيار منذ أواخر نوفمبر. أدت هذه الهجمات، إلى جانب العقوبات الأمريكية والأوروبية الجديدة التي تستهدف شركات النفط الروسية والبنية التحتية للنقل، إلى خلق احتكاكات مهمة في سلاسل إمدادات النفط العالمية.

وقد أدى ذلك إلى إبقاء النفط الروسي بعيدًا عن الأسواق الدولية، مما يقلل من إجمالي الإمدادات العالمية ويدعم الأسعار بشكل هيكلي.

استراتيجية أوبك+ تثبت توقعات السوق

أشارت أوبك+ إلى التزامها بإدارة الإنتاج بشكل متزن، معلنة أن الأعضاء سيوقفون زيادات الإنتاج خلال الربع الأول من 2026، على الرغم من زيادة الإنتاج بشكل معتدل في ديسمبر بمقدار 137,000 برميل يوميًا. يعكس توقف الإنتاج اعترافًا بوجود فائض عالمي ناشئ في النفط الخام، والذي قدرته وكالة الطاقة الدولية مؤخرًا عند 3.7 مليون برميل يوميًا لعام 2026 — انخفاضًا من توقع الشهر السابق البالغ 3.815 مليون برميل يوميًا.

لا تزال أوبك+ ملتزمة ببرنامج استعادة خفض الإنتاج الذي بدأ في أوائل 2024. وقد استأنفت بالفعل 1 مليون برميل يوميًا من أصل خفض قدره 2.2 مليون برميل، لكنها لا تزال تحتفظ بـ 1.2 مليون برميل من التخفيضات في الاحتياطي. ومع انعقاد اجتماع أوبك+ هذا الأسبوع لمراجعة سياسة الإنتاج، تتوقع الأسواق أن تحافظ المجموعة على حدود الإنتاج الحالية بدلاً من الإعلان عن زيادات أخرى، مما يدعم استقرار الأسعار.

وصل إنتاج أوبك من النفط في ديسمبر إلى 29.03 مليون برميل يوميًا، بزيادة 40,000 برميل عن قراءة الشهر السابق.

مؤشرات العرض والطلب تعكس ظروف التشديد

أجرت إدارة معلومات الطاقة تعديلات طفيفة على توقعاتها لعام 2026 بشأن النفط الخام والمنتجات المكررة. رفعت تقديرات إنتاج النفط الأمريكي إلى 13.59 مليون برميل يوميًا من 13.53 مليون برميل سابقًا، في حين خفضت توقعات استهلاك الطاقة لعام 2026 إلى 95.37 كوادريليون وحدة حرارية بريطانية من 95.68. في الأسبوع المنتهي في 16 يناير، كانت مخزونات النفط الأمريكية أقل بنسبة 2.5% من المتوسط الموسمي لخمس سنوات، مما يشير إلى ظروف إمداد أكثر تشددًا من المعتاد — وهو عامل صعودي للأسعار.

أما مخزونات البنزين، فتبقى مرتفعة بنسبة 5.0% فوق المعايير الموسمية، في حين أن مخزونات الديزل تقع على بعد 0.5% فقط تحت المتوسط الخماسي. تشير التقديرات الأولية إلى أن مخزونات البنزين زادت بحوالي 2.55 مليون برميل في التقارير الأخيرة، رغم أن تراكمات مخزون النفط الخام قد تكون أقل بشكل معتدل عند حوالي 1.95 مليون برميل.

نشاط الحفر يعكس بيئة إنتاج مقيدة

ارتفع عدد منصات الحفر النفطية النشطة في الولايات المتحدة بشكل معتدل بمقدار وحدة واحدة ليصل إلى 411 منصة في الأسبوع الأخير، محافظًا على مستوى فوق أدنى مستوى له منذ 4.25 سنة عند 406 منصات سجلت في ديسمبر. يمثل هذا تراجعًا كبيرًا عن الذروة التي بلغت 627 منصة في ديسمبر 2022، مما يبرز مدى تكيّف الصناعة مع قدرات الحفر خلال العامين الماضيين. يشير انخفاض عدد المنصات المستمر إلى أن إنتاج النفط الخام من المحتمل أن يواجه صعوبة في التوسع بشكل كبير فوق المستويات الحالية، مما يوفر دعمًا ضمنيًا للأسعار من خلال قيود القدرة الإنتاجية.

تخلق التوترات مع إيران، وضعف الدولار، اضطرابات الإمدادات الروسية، والنشاط المحلي المعتدل في الحفر، بنية دعم متعددة الأوجه لأسعار النفط، مع توقع بقاء المخاوف الجيوسياسية سمة مستمرة في تداول الطاقة حتى تستقر ظروف الشرق الأوسط.