$XAU ‌السوق لعام 2026: نمط سوقي بطيء في ظل تذبذب عالي

حاليًا، الذهب في أعلى مستوياته التاريخية، وهناك احتمال لتذبذب وتصحيح على المدى القصير، لكن منطق السوق الهابط على المدى المتوسط والطويل لم يتغير، والدوافع الأساسية تأتي من أربعة أبعاد:
أولاً، دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث ستستمر معدلات الفائدة الحقيقية في الانخفاض، مما يعزز العائد النسبي للذهب، وارتباطه السلبي العالي مع العائد الحقيقي للسندات الأمريكية -0.89، يحدد أن فترة التيسير ستكون إيجابية لأسعار الذهب؛
ثانيًا، تسريع اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار، مع تنويع نظم التجارة والاحتياطيات العالمية، مما يجعل خصائص الذهب كأصل غير دولار أكثر ندرة؛
ثالثًا، دعم شراء البنوك المركزية للذهب، حيث يظل متوسط شراء الذهب الشهري مرتفعًا، مما يشكل ضغط شراء مستمر؛
رابعًا، تضييق هيكل العرض والطلب، مع زيادة الطلب الاستثماري بشكل كبير مقارنة بالعام الماضي، في حين أن نمو إمدادات المعادن محدود، مما يزيد الفجوة.

وتتوقع المؤسسات بشكل عام أن يظهر سعر الذهب في عام 2026 تذبذبًا عاليًا وارتفاعًا تدريجيًا، مع احتمال أن يتجاوز 5000 دولار للأونصة في منتصف العام، ولا تزال هناك مساحة للارتفاع على المدى الطويل. ولكن، يجب الحذر من المخاطر قصيرة المدى: تصفية أرباح السوق، تكرار التوقعات السياسية، تشديد السيولة بشكل يفوق التوقعات، وغيرها من العوامل التي قد تؤدي إلى تصحيح مرحلي في سعر الذهب.