#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

ماذا يقيّم السوق عند سحب الرسوم الجمركية؟
توتر التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ليس مجرد عنوان سياسي للمستثمرين في الأسواق العالمية؛ بل هو عامل هيكلي يؤثر مباشرة على تصور المخاطر، وتدفقات رأس المال، وتوازن الأصول. سحب ترامب لبعض الرسوم الجمركية التي من المتوقع أن تدخل حيز التنفيذ في 1 فبراير تجاه بعض الدول الأوروبية، بدا في البداية إشارة "مطمئنة". ومع ذلك، عند النظر بشكل أدق في ردود فعل السوق، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه الخطوة ستؤدي إلى تأثير سطحي أم هيكلية.
هل هو تخفيف أم كسب وقت؟
عادةً، تشير إشارات التخفيف في السياسات التجارية إلى شراء الأصول ذات المخاطر على المدى القصير. لكن الصورة هذه المرة أكثر تعقيدًا. سحب الرسوم الجمركية لا يعني أن التوتر قد زال تمامًا. على العكس، قد يكون تأجيل عدم اليقين هو الواقع. يبدو أن الأسواق تقيّم رسالة "لا أزمة حالياً" أكثر من الحلول الحاسمة.
لماذا يتصرف البيتكوين بلا رد فعل؟
لو كانت الأسواق تعتبر هذا الخبر تقليلًا حقيقيًا للمخاطر، لكان من المتوقع أن نرى حركة صعودية أكثر وضوحًا وحجمًا في البيتكوين. لكن البيتكوين لا يزال يبحث عن اتجاه. هذا يخبرنا أن:
عدم اليقين الكلي في الاقتصاد الكلي لم يُحل بعد، وأن اللاعبين الكبار لا زالوا حذرين. عدم قدرة البيتكوين على بدء اتجاه قوي في هذه المرحلة قد يكون مؤشرًا على محدودية الثقة في تدفق الأخبار.
لماذا يظل الذهب قويًا؟
الإشارة الأهم تأتي من الذهب. خلال فترات الهروب من المخاطر، يبرز الذهب، ومع ذلك، لا يضعف رغم سحب الرسوم الجمركية. هذا يدل على أن السوق لم يقتنع تمامًا بقصة "الارتياح". المستثمرون لا زالوا يشعرون بالحاجة إلى الحماية، وهذا يدعم موقف الذهب القوي.
ماذا تقول المؤشرات؟
مؤشرات الأسهم تتراوح بين التفاؤل والحذر. لا يوجد جو حاد من المخاطر؛ بل يسيطر عليها نهج "انتظر وترى". هذا يعكس أن الصناديق العالمية لم تتفق بعد على سيناريو واضح.
الصورة الكبرى
عند جمع هذه الصورة، نصل إلى السؤال:
هل يقيّم السوق حقًا اتجاهًا جديدًا، أم أنه يؤجل فقط عدم اليقين إلى وقت لاحق؟
عند قراءة تردد البيتكوين، وقوة الذهب، والموقف الحذر للمؤشرات، فإن الاحتمال الثاني هو الأرجح. سحب الرسوم الجمركية وحده لا يكفي لإحداث تحول هيكلي. العامل الحاسم هو ما إذا كانت هذه التخفيفات ستدعمها خطوات سياسية دائمة أم لا.
النتيجة
في هذه المرحلة، يسيطر على الأسواق "ارتياح مؤقت" بدلاً من "راحة مؤكدة". الأخبار تُسعر، لكن الثقة محدودة. في مثل هذه الفترات، من الأفضل مراقبة كيفية استجابة الأصول للأخبار بدلاً من محاولة التنبؤ بالاتجاه، حيث يوفر ذلك خارطة طريق أكثر صحة.
السؤال الحقيقي هو:
هل ارتاحت الأسواق حقًا، أم أنها فقط أخذت نفسًا عميقًا؟