يشير هذا الإشارة المهمة إلى أن STH بيتكوين يستسلم، ماذا سيحدث بعد ذلك؟

بيتكوين (BTC) - السعر الحالي: $92.90K | التغير خلال 24 ساعة: -2.03%

مر سوق البيتكوين مؤخرًا بتصحيح قوي، وما يثير قلق العديد من المستثمرين هو سلوك مجموعة معينة: الذين يحتفظون بالبيتكوين خلال الـ 155 يومًا الماضية. وفقًا لتحليل أكسل أدلر جونيور، نحن نشهد إشارة سوق مهمة جدًا يغفل عنها معظم الناس. لفهم ما هي الإشارة ولماذا هي مهمة، نحتاج إلى التعمق في بيانات on-chain.

ماذا تكشف بيانات on-chain؟

ليس مجرد استنتاج من الشعور، بل من الأرقام. حاليًا، هناك مؤشرين رئيسيين على السلسلة يرسلان إشارات واضحة جدًا:

نسبة SOPR (Spent Output Profit Ratio) - المتوسط لمدة 7 أيام انخفضت تحت مستوى 1.0، مما يعني أن المستثمرين على المدى القصير يبيعون بخسارة عامة. هذا ليس رقمًا طبيعيًا في أي سوق.

مؤشر الربح/الخسارة حسب الكتلة (P/L) عند -3، يعكس نفسية سوقية سلبية جدًا بين المشترين مؤخرًا. عندما يتراجع كلا المؤشرين معًا بشكل حاد، فإن الصورة واضحة: ضغط البيع مرتفع جدًا.

ماذا يحدث تحت السطح؟

عندما نتحدث عن “تخلي” المستثمرين على المدى القصير (STH)، فإننا نصف ظاهرة نفسية محددة في السوق. هؤلاء المستثمرون لم يعودوا قادرين على تحمل الضغط، ويبيعون بأسعار أدنى مما اشتروا به، غالبًا بسبب الخوف أو الذعر.

لكن ما هي الإشارة في هذا السياق؟ إنها دليل على أن “الأيادي الضعيفة” تخرج من السوق. أولًا، يتحول البيتكوين من أشخاص لا يخططون على المدى الطويل إلى مستثمرين يمكنهم تحمل تقلبات السوق. ثانيًا، التاريخ يُظهر أن التخلي غالبًا ما يحدث قبل نقاط انعطاف السوق.

ومع ذلك، هناك تحذير مهم: التخلي لا يؤدي تلقائيًا إلى انتعاش فوري. السوق بحاجة إلى قوة شرائية كافية لامتصاص هذا البيع. إذا كانت القوة الشرائية ضعيفة، قد يستمر السعر في الانخفاض.

متى سنرى علامات الانتعاش؟

لعودة سوق البيتكوين إلى الاتجاه الصاعد، يشير أدلر إلى ضرورة حدوث أمور محددة:

• يجب أن يرتفع SOPR مرة أخرى فوق 1.0، مما يدل على أن المستثمرين على المدى القصير بدأوا يبيعون بأرباح
• يجب أن يعود مؤشر الربح/الخسارة عند الكتلة إلى المنطقة الإيجابية، مما يشير إلى تغير في نفسية المستثمرين

عندما تتغير هذه المؤشرات، سنرى:

• انخفاض ضغط البيع من المستثمرين في حالة ذعر
• زيادة الثقة بين مكونات السوق
• فرص تراكم للمستثمرين على المدى الطويل
• تحسن في الحالة النفسية العامة للسوق

حتى يحدث ذلك، ما هي الإشارة إن لم تكن تحذيرًا لضرورة الحذر؟

ماذا يسيء معظم المستثمرين فهمه؟

يعتقد الكثيرون أن تخلي المستثمرين على المدى القصير (STH) يعني تلقائيًا أن القاع قد اقترب. الحقيقة أن الأمر جزء من الصورة الأكبر. يجب أن تتوفر مجموعة من العوامل معًا:

• انخفاض ضغط البيع
• زيادة القوة الشرائية
• مؤشرات تراكم تظهر دخول كبار المستثمرين

إذا كان هناك تخلي فقط دون وجود قوة شرائية، فإن السوق سيستمر في الوصول إلى القاع.

كيف يختلف المستثمرون على المدى القصير والطويل؟

المستثمرون على المدى القصير (STH) احتفظوا بالبيتكوين خلال الـ 155 يومًا الماضية، بينما المستثمرون على المدى الطويل (LTH) يحتفظون لفترة أطول. هناك فرق كبير:

• تخلي المدى القصير يحدث غالبًا خلال التصحيحات العادية، عندما يكون المزاج ضعيفًا
• تخلي المدى الطويل يظهر فقط في الأسواق الهابطة العميقة، ويشير إلى ضغط سوقي أكبر بكثير

عندما يتخلى المستثمرون على المدى الطويل، يكون السوق في وضع خطير جدًا.

ماذا تفعل الآن؟

معرفة ما هي الإشارة مفيد جدًا، لكن يجب أن يكون التصرف متوازنًا:

إذا كنت مستثمرًا على المدى الطويل: قد توفر هذه الفترة فرصة تراكم، رغم أن تحديد القاع بدقة دائمًا ما يكون صعبًا.

إذا كنت تتداول على المدى القصير: كن حذرًا حتى تظهر بيانات on-chain تحسنًا واضحًا.

إذا كنت مستثمرًا جديدًا: استراتيجية متوسط السعر dollar-cost averaging عادةً أكثر أمانًا من محاولة التقاط القاع.

تذكر: فترات التخلي هي اختبارات نفسية. غالبًا ما تصل المشاعر إلى ذروتها قبل أن تتاح للسوق فرصة للانعطاف. خطة استثمار واضحة دائمًا أهم من رد الفعل على كل إشارة.

الأسئلة التي يطرحها المستثمرون غالبًا

من هو STH؟ المستثمرون على المدى القصير هم من اشتروا البيتكوين خلال الـ 155 يومًا الماضية. هم أكثر حساسية لتقلبات السعر مقارنة بالمستثمرين على المدى الطويل.

كم تدوم فترة التخلي؟ قد تتراوح من عدة أيام إلى أسابيع، حسب ظروف السوق والمزاج العام. لا يوجد مدة ثابتة.

هل التخلي دائمًا يؤدي إلى القاع؟ لا. رغم أنه غالبًا ما يظهر قبل القاع، إلا أنه لا يضمن ذلك. يجب أن تتوفر قوة شرائية كافية لعكس الاتجاه.

كيف أتابع هذه المؤشرات؟ منصات مثل Glassnode، CryptoQuant وLookIntoBitcoin توفر بيانات on-chain، بما في ذلك الوصول المجاني.

هل يجب أن أبيع البيتكوين في هذه المرحلة؟ يعتمد على استراتيجيتك. التخلي غالبًا يخلق فرص شراء، أما البيع خلال السوق بسبب الخوف فقد يثبت خسارتك. استشر خبيرًا ماليًا.

ما الفرق بين STH و LTH؟ تخلي STH أكثر شيوعًا خلال التصحيحات، بينما تخلي LTH يحدث غالبًا في الأسواق الهابطة العميقة، ويشير إلى ضغط أكبر على السوق.

فهم هذه الإشارات on-chain سيساعدك على اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة خلال فترات تقلب سوق البيتكوين.