بعد انخفاض بنسبة 7%: بيتكوين تتعرض لـ"اختبار ضغط" عند 90,000 دولار، هل تزعزع أساس السوق الصاعدة؟

عندما يصبح الذعر هو الحالة الطبيعية، وتتحول مستويات الدعم إلى مستويات ضغط، فإننا نشهد اختبار ضغط قصوى لأساسيات سوق التشفير.
في أواخر يناير 2026، يتداول بيتكوين عند 93,041 دولارًا، مع انخفاض خلال 24 ساعة بمقدار 2,232.8 دولار، بنسبة هبوط 2.34%. وانخفضت إيثريوم إلى 3,208.85 دولار، مع تراجع يومي بنسبة 3.47%. أما الرائد في DeFi، UNI، فكان أكثر قسوة، حيث بلغ سعره 4.995 دولار، بانخفاض يومي بنسبة 6.28%، متجاوزًا خط متوسط تكلفة السوق.

وهذا ليس حدثًا معزولًا. تصريحات ترامب حول فرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية، كانت كحجر يُلقى في بحيرة هادئة، أثارت ردود فعل متسلسلة في أسواق الأصول عالية المخاطر عالمياً. تلاشت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بمقدار 100 مليار دولار خلال 24 ساعة، وانخفض مؤشر الخوف والجشع بسرعة إلى 43، في منطقة "الخوف".

أولاً، ثلاثة ضغوط وراء البيانات
1. الضغط الأول: الصدمة المباشرة من الحدث الأسود الكلي
• تهديدات ترامب الجمركية، في جوهرها، هي ارتفاع مفاجئ في علاوة المخاطر الجيوسياسية. تشير التجربة التاريخية إلى أنه عندما تزداد عدم اليقينيات الجيوسياسية، فإن الأموال تتسحب بسرعة من الأصول عالية المخاطر (الأسهم، العملات المشفرة) وتتجه نحو الأصول الآمنة التقليدية (الذهب، السندات الحكومية). ارتفع سعر الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي يوم الاثنين، متناقضًا بشكل حاد مع الانهيار في العملات المشفرة.
• هذا ليس مشكلة في أساسيات العملات المشفرة، كما أشار المحلل الكلي جيمس كارت، "هذه حركة أصول مدفوعة بمشاعر الملاذ الآمن. عندما يسيطر الذعر، يتم بيع جميع الأصول عالية المخاطر بشكل غير انتقائي، سواء كانت أسهم التكنولوجيا أو بيتكوين."
2. الضغط الثاني: ضعف هيكل سوق الخيارات وتحولاته
• الأهم من ذلك، هو تغيرات في هيكل السوق الداخلي. تظهر البيانات على السلسلة أن دعم Gamma لخيارات بيتكوين بين 88,000 و92,000 دولار قد تراجع بشكل كبير. ببساطة، في هذا النطاق، كان على صانعي السوق أن يوازنوا المخاطر من خلال عمليات عكسية، مما يضغط على التقلب ويشكل "دعمًا ناعمًا".
• الآن، هذا الدعم يتضاءل تقريبًا إلى النصف، مع تراكم مخاطر Gamma بقيمة تصل إلى 1.4 مليار دولار فوق 92,000 دولار. هذا يعني أنه بمجرد كسر الدعم الرئيسي، ستتضخم التقلبات بشكل حاد، وقد يكون الانخفاض أكثر سلاسة وشدة.
• قال لي مينغ هاو، محلل خيارات Deribit، "تحول سوق الخيارات من 'مكبّض للتقلب' إلى 'مضخم للتقلب'،" مضيفًا، "الهيكل الحالي للسوق يشبه إزالة الوسادة من درج السلم، وأي خطأ قد يؤدي إلى سقوط أسرع."
3. الضغط الثالث: تأثير الرافعة المالية على الدومينو
• تظهر بيانات CoinGlass أن خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم تصفية مراكز طويلة في سوق العملات المشفرة بقيمة 7.9 مليار دولار. أحد كبار المستثمرين، بعد خسارة 4.21 مليون دولار من التصفية، أعاد فتح مركز طويل على ETH بقيمة 11.18 مليون دولار باستخدام 25 ضعف الرافعة المالية.
• هذا السلوك المتطرف يكشف عن جوهر السوق الحالي: في بيئة ذات رافعة عالية، أي تقلبات في الاتجاه ستتضاعف. أي تصحيح سيؤدي إلى عمليات تصفية متسلسلة، وتصفية ذاتية تزيد من تقلبات الأسعار، مما يخلق دورة مفرغة.

ثانياً، تشخيص المواقع الرئيسية
1. بيتكوين: رقصة على حافة الهاوية عند 90,000 دولار
• يظهر الرسم الأسبوعي وضع بيتكوين الحقيقي: السعر عند 93,041 دولار، وهو عند مفترق طرق حاسم. 90,000-92,000 دولار هو أقوى دعم حالي، حيث تتراكم الكثير من المراكز.
• إذا تم كسر هذا الدعم بشكل فعال، قد ينخفض بيتكوين بسرعة للبحث عن توازن جديد، كما أشار المحلل الفني وان تاو، "وفقًا لنظرية 'ملء الفجوة'، فإن المنطقة التالية للدعم القوي تقع بين 72,000 و74,000 دولار."
• لكن من المهم ملاحظة أن متوسط التقلب الحقيقي (ATR) لبيتكوين يبلغ 8,137.4، مما يعني أن نطاق تقلباته الطبيعي خلال أسبوع واحد يتجاوز 8000 دولار، ويجب على المستثمرين أن يكونوا على وعي كامل بهذه التقلبات.
2. إيثريوم: اختبار حاسم لمنطقة تكلفة المؤسسات
• انخفض سعر ETH إلى 3,208.85 دولار، وهو الآن يختبر الحد الأدنى من منطقة "توافق تكلفة المؤسسات" التي نؤكد عليها مرارًا وتكرارًا. هذه المنطقة (3,000-3,200 دولار) هي منطقة تكلفة المؤسسات التي تراكمت فيها ETH على مدى الأشهر الماضية، مثل "7 Siblings" وBitmine.
• يمر إيثريوم الآن باختبار إيماني، قال بول فيرول، شريك في Pantera Capital، "إذا تم كسر هذا المستوى بشكل فعال، فسوف يؤدي إلى انهيار أوسع للمشاعر، ولكن إذا تمكن من الصمود، فهذه منطقة ذهبية للشراء."

ثالثاً، منظور الخبرة: هل يتكرر سيناريو 2018، أم يعيدنا إلى مارس 2020؟
مقارنة مع لحظات مماثلة في التاريخ، يمكننا تحديد نمطين:
المرجع الأول: نوفمبر-ديسمبر 2018
عندما كانت بيتكوين تتداول حول 6,000 دولار، كانت تعتبر قاعدة صلبة، لكنها في النهاية كسرت في نهاية العام، وبدأت موجة ذعر أخيرة، وانتهت عند قاع 3,100 دولار. المميزات: تذبذب طويل الأمد قبل الاختراق، وتحول المزاج من الأمل إلى اليأس.
المرجع الثاني: مارس 2020
أدى جائحة كوفيد-19 إلى ذعر عالمي، حيث انخفضت بيتكوين من 7,900 دولار إلى 3,800 دولار خلال 48 ساعة. المميزات: تصفية غير انتقائية بسبب حدث أسود، لكن التعافي كان سريعًا، وعادت إلى مكانها خلال شهرين.

الوضع الحالي يشبه أكثر مارس 2020، قال المتداول ذو الثلاث دورات مارك داوسون، "هو أزمة سيولة ناجمة عن حدث مفاجئ خارجي (كان آنذاك الوباء، والآن الرسوم الجمركية). بمجرد أن يتضح الأمر أو يتم استيعابه، فإن السوق سيتعافى بسرعة." الفرق الجوهري مع 2018 هو أن سوق التشفير الآن يمتلك أموال صناديق ETF، وسوق مشتقات أكثر نضجًا، وقاعدة اعتماد أوسع، وكلها توفر دعمًا أقوى للقاع.

رابعاً، استراتيجيات البقاء: البحث عن الاتجاه في قلب العاصفة
بالنسبة للمستثمرين في ظروف مختلفة، يجب أن تكون استراتيجياتهم متنوعة:
1. إذا كنت عالقًا (خسائر غير محققة):
راجع تكلفة مركزك: إذا كنت عالقًا فوق دعم رئيسي (BTC 90,000، ETH 3,200، UNI 5.0)، وكنت لا تزال في وضعية غير مريحة، فكر في تقليل التكاليف عند مستويات أدنى (BTC 87,000، ETH 3,000، UNI 4.5).
حدد حدًا نفسيًا للخسارة: اسأل نفسك "إذا انخفض السعر بنسبة 20% أخرى، هل أستطيع التحمل؟" إذا كانت الإجابة لا، فكر في تقليل المركز الآن.
الوقت يشتري مساحة: إذا كانت مراكزك غير كبيرة، وتستثمر في الأصول الأساسية مثل BTC وETH، يمكنك أن تتظاهر بأنك "تتظاهر بالموت"، وتنتظر تعافي السوق.
2. إذا كنت من المتفرجين وتنتظر:
هذه لحظة تطبيق الانضباط. يُنصح باستخدام استراتيجية الهرم الثلاثي:
الطبقة التجريبية (30% من رأس المال): وضع أوامر عند BTC 90,000-92,000، ETH 3,050-3,150، UNI 4.5-4.8، لاختبار قوة الدعم.
الطبقة الأساسية (50% من رأس المال): وضع أوامر عند BTC 87,000-89,000، ETH 2,850-2,950، وهو نطاق قيمة أكثر مثالية.
الاحتياطي (20% من رأس المال): الاحتفاظ بالنقد، لمواجهة احتمالين: 1) استمرار السوق في الانخفاض إلى مستويات متطرفة (BTC 72,000)، 2) انعكاس قوي للسوق، مما يتطلب متابعة من الجانب الأيمن.

ثلاثة أخطاء يجب تجنبها:
الشراء مرة واحدة عند القاع: لا أحد يستطيع الشراء عند أدنى نقطة، التوزيع التدريجي هو الخيار الحكيم الوحيد.
استخدام الرافعة المالية: في سوق يتجاوز ATR فيه 8000 دولار، أي رافعة مالية تعتبر انتحارًا.
التصرف بعواطف: لا تبيع في حالة الانهيار، ولا تشتري بشكل أعمى عند بداية الانتعاش.

خامساً، أسبوع حاسم: حدثان يحددان المصير على المدى القصير
خلال الأسبوع القادم، حدثان سيقودان مزاج السوق:
1. مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي (31 يناير)
هو المؤشر الأكثر اهتمامًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي للتضخم. إذا جاءت البيانات أعلى من المتوقع، فقد تعزز توقعات "استمرار رفع الفائدة لفترة أطول"، مما يضغط أكثر على الأصول عالية المخاطر. وإذا كانت البيانات معتدلة، فقد تخفف من قلق السوق.
2. اجتماع سياسة البنك المركزي الياباني (31 يناير)
كونه آخر بنك مركزي في العالم يطبق أسعار فائدة سلبية، فإن توجهات سياسته ستؤثر على تدفقات السيولة العالمية. أي إشارات للتشديد قد تثير موجة جديدة من مشاعر الملاذ الآمن.

قبل صدور البيانات، من المرجح أن يظل السوق في وضع تذبذب، وتوقعت ليزا تشن، محللة في Morgan Stanley، "أن الأموال الذكية ستظل حذرة، وتنتظر زوال حالة عدم اليقين قبل أن تدخل بشكل كبير."

سادساً، منظور طويل الأمد: هل تزعزع أساس السوق الصاعدة؟
عند مراجعة أسباب هذا التصحيح، لا توجد مؤشرات على فشل دورة النصف لبيتكوين، أو انهيار نظام إيثريوم، أو اختفاء طلب DeFi.
لا تزال أساسات السوق قوية:
• دورة النصف: أقل من عامين على النصف الرابع، وتأثير صدمة العرض لا يزال يتراكم
• التمركز المؤسسي: استثمارات ETF من قبل بيلاريد وفيديلا لا تزال عند مستويات عالية تاريخيًا
• التطور التكنولوجي: استمرارية تطوير Layer2 لبيتكوين، وترقية إيثريوم في كانكون، وابتكارات نماذج التدفق النقدي في DeFi.

كل فترة، يحتاج السوق إلى اختبار ضغط كهذا، قال كريس ديكسون، شريك في a16z crypto، "تطهير الرافعة المالية الضعيفة، وإخافة المترددين من المضاربين، ومنح البنائين الحقيقيين والمحتفظين على المدى الطويل أسهمًا أرخص. بعد كل تصحيح عميق، تصبح الأسس أكثر صحة."

عندما يتكرر الصراع على مستوى 90,000 دولار، ويظل مؤشر الخوف عند 40، وتغمر وسائل التواصل الاجتماعي بمشاعر التشاؤم — فإن التجربة التاريخية تخبرنا أن هذا ليس النهاية، بل بداية دورة جديدة.
المشكلة ليست فيما إذا كان السوق سيعود، بل فيما إذا كانت مراكزك لا تزال داخل السوق، تزرع في حالة الذعر، وتحصد في حالة الهوس — هذه هي الحقيقة الأبدية في الأسواق المالية.
#欧美关税风波冲击市场 #加密市场回调 #BTC行情分析
إخلاء المسؤولية: تم تجميع محتوى هذا المقال من تحليلات السوق المفتوحة والبيانات التاريخية، بهدف تقديم معلومات مرجعية، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية. تتسم سوق التشفير بالتقلبات الشديدة، ويجب أن تستند جميع قرارات الاستثمار إلى البحث المستقل للفرد.