الأسهم العالمية تجلس بشكل مريح بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق حتى منتصف يناير، لكن لا تنخدع بالتفاؤل السطحي. بالتأكيد، يتجاهل المستثمرون مجموعة من الصداع الاقتصادي والجيوسياسي — لكن إذا نظرت عن كثب ستلاحظ قلقًا حقيقيًا يتصاعد. المعادن الثمينة تتململ، والنفط يظهر تذبذبات. إنها التناقض الكلاسيكي: شهية المخاطرة عالية من جهة، وتوجهات دفاعية تتسلل من جهة أخرى. لأولئك الذين يتابعون الدورات الكلية وتدفقات الأصول المتقاطعة، هذا التباين يصرخ بصوت أعلى من أي عنوان رئيسي.