لقد أشار بنك إنجلترا للتو إلى شيء مهم: لقد تغيرت بشكل جذري لعبة السياسة النقدية لهذا العام. وفقًا لمسؤولي بنك إنجلترا، فإن الاختلاف الحاسم عن الدورات السابقة هو أن صانعي السياسات لم يعودوا يتوقعون نمط التضخم على شكل قمة الذي ميز السنوات الأخيرة.

ماذا يعني هذا؟ غالبًا ما كانت دورات التضخم التقليدية تتسم بتلك القمة المميزة — ارتفاع حاد يليه انخفاض تدريجي. لكن الآن، تغيرت السردية. بدون توقع تلك الارتفاعات المتوقعة، يعيد البنك المركزي النظر في مسار سياسته والجدول الزمني لتعديلات المعدلات.

هذا التحول الدقيق ولكنه حاسم في توقعات التضخم يؤثر مباشرة على حركة الأصول ذات المخاطر. الأسواق تكره عدم اليقين، وعندما تعدل البنوك المركزية دفتر قواعد التضخم، ينعكس ذلك على كل شيء من عوائد السندات إلى الأصول البديلة. للمستثمرين والمتداولين الذين يراقبون الظروف الكلية، يستحق هذا التغيير اهتمامًا وثيقًا. غياب قمة التضخم المتوقعة قد يعني أشياء مختلفة بالنسبة لمدة السياسة، والدورات الاقتصادية، وفي النهاية، استراتيجيات تخصيص الأصول الأوسع مستقبلًا.