## عندما لا يكون الاحتفاظ بالعملات الرقمية كافياً: نصائح مايكل نوفوغراتس

أعرب الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy Digital مايكل نوفوغراتس عن انتقاده للشركات التي تقتصر على تجميع البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى. في رأيه، تصبح مثل هذه الاستراتيجية أقل جدوى في ظروف السوق الحالية.

البيانات التي أُعلنت في مقابلة مع بودكاست أنتوني سكارسومخي تبدو مقلقة: حوالي 40% من الخزانة التي تتخصص في البيتكوين تتداول بخصم على قيمة أصولها. ويبدو أن وضع الشركات التي دخلت السوق في قمة الدورة أكثر إشكالية — حيث اشترى أكثر من 60% من هذه الاحتياطيات الأصول الرقمية بأسعار تتجاوز بكثير الأسعار الحالية.

## المنافسة بين صناديق ETF تغير قواعد اللعبة

العامل الرئيسي الذي يشير إليه مايكل نوفوغراتس هو ظهور صناديق ETF الفورية على البيتكوين والإيثيريوم. غيرت هذه الأدوات بشكل جذري المشهد: الآن يمكن للمستثمرين الأفراد والمؤسسات الوصول مباشرة إلى الأصول بدون وسطاء. هذا أدى إلى تقويض العرض الفريد للخزانة، التي كانت تعتبر سابقًا الوسيلة الوحيدة للمشاركة غير المباشرة.

المشاكل الهيكلية تتراكم. إذا كانت الشركات سابقًا تستطيع جذب رأس المال فقط من خلال وضعها كحيازات رقمية، فإن ذلك لم يعد كافيًا الآن. المستثمرون يطالبون بنموذج عمل حقيقي يحقق أرباحًا.

## من التخزين إلى الأعمال النشطة

يقترح نوفوغراتس على الشركات التي تواجه صعوبات إعادة التفكير في استراتيجيتها. الخيار الأول — شراء الأسهم الخاصة بها بخصم إذا انخفض تقييم السوق أدنى من قيمة الأصول. هذا يساعد على تعظيم القيمة للمساهمين الباقين.

الخيار الثاني والأكثر طموحًا — تحويل الخزانة إلى عمل تجاري حقيقي. مفاهيم البنوك الرقمية، أنظمة الدفع، أو حلول التكنولوجيا المالية الأخرى التي تعتمد على الأصول الرقمية يمكن أن تكون بمثابة إنقاذ. هذا النهج سيمكن الشركات من توليد تدفق نقدي خاص بها بدلاً من الاعتماد على إعادة تقييم البيتكوين المشتراة.

تعكس تعليقات قائد Galaxy Digital اتجاهًا أعمق في الصناعة — وقت التراكم البسيط للأصول الرقمية يمر. يحل محله عصر يتعين على الشركات إثبات قدرتها على خلق قيمة اقتصادية حقيقية.