هل الدورة الفائقة أم بداية سوق هابطة؟

ما الذي يتحدث عنه اللعنة الأربعينية للبيتكوين؟

ماذا يمكن أن تخبرنا عنه أكثر من 70 عامًا من التاريخ المالي من خمسينيات القرن الماضي حتى 2025؟ قد يبدو الأمر واسعًا، لكن عند التعمق ستكتشف أن منطق سوق التداول ليس معقدًا بهذا الشكل.

الدورة الأربعينية للبيتكوين، في جوهرها، هي تصادم بين آلية النصف النفسي للسوق والنفسية الجماعية. كل أربع سنوات، ينخفض دخل المعدنين إلى النصف، وهذا لا يؤثر فقط على جانب العرض، بل يكسر أيضًا توازن التوقعات في السوق. تُظهر البيانات التاريخية أنه خلال 18 شهرًا قبل وبعد النصف، غالبًا ما تحدث تقلبات حادة في الأسعار — أحيانًا ارتفاعات جنونية، وأحيانًا انخفاضات حادة.

السؤال الرئيسي هو: هل نحن الآن في دورة فائقة، أم نبدأ سوق هابطة جديدة؟

انظر إلى الخلفية الكلية. البيئة السيولة العالمية تتغير، وتوجهات السياسة في الاحتياطي الفيدرالي تتغير، وهذه المتغيرات الخارجية تتداخل مع الدورة الداخلية للبيتكوين. تُظهر التجربة التاريخية أنه عندما تتوافق الدورة الكلية مع دورة البيتكوين، يكون الارتفاع مبالغًا فيه؛ وعندما تتعارض، غالبًا ما يكون بداية تصحيح.

ما يجب التركيز عليه حقًا هو: موقف المؤسسات المالية. إذا استمرت التدفقات المالية الكبيرة، فاحتمالية استمرار الدورة الفائقة كبيرة؛ وإذا بدأت تتباطأ أو تتراجع، فاستعد للتصحيح.

الاستنتاج من الصعب تحديده بدقة، لكن شيء واحد مؤكد هو أن هذه الدورة ستعطي درسًا لمشاركي السوق، تمامًا مثل كل نقطة تحول في التاريخ المالي خلال الـ70 عامًا الماضية.