منذ بداية عام 2025، كان العجز التجاري الأمريكي يشبه الأفعوانية — يتقلص بشكل حاد تارة، ثم يرتفع فجأة تارة أخرى. وقد تجاوز العجز التراكمي للثلاثة أرباع الأولى بالفعل حاجز 760 مليار دولار، مع زيادة سنوية تتجاوز 17%، مما يشير إلى استمرار المشكلة الأساسية في عدم توازن الواردات والصادرات.

تقلبات البيانات شديدة بشكل غير عادي. انخفض العجز في أغسطس وحده إلى 59.6 مليار دولار، وذلك بسبب انكماش الواردات واستقرار الصادرات؛ لكن في مارس ويوليو بلغ الرقم 140.5 مليار و103.6 مليار دولار على التوالي، قريباً جداً من أعلى المستويات التاريخية. يعكس هذا التأرجح الشديد عدم الاستقرار العميق في نمط التجارة الأمريكية.

من منظور جغرافي، يبقى العجز مع المكسيك والصين وفيتنام والاتحاد الأوروبي في الصدارة. انكمش العجز مع الصين بنحو 25% خلال الثلاثة أرباع الأولى، وانخفض حتى 51% في سبتمبر — لكن الحقيقة وراء هذا الرقم أكثر تعقيداً بكثير. إعادة تنظيم سلاسل التوريد وارتفاع تكاليف الواردات وانخفاض الطلبيات من قبل الشركات هي المحركات الرئيسية، وليس تحسناً جذرياً في النمط التجاري.

لماذا يبقى العجز مرتفعاً؟ السبب يكمن في الهيكل الاقتصادي. الاستهلاك الأمريكي قوي، ومعدلات الادخار منخفضة، والقدرة الإنتاجية المحلية محدودة، لذا تعتمد الولايات المتحدة بشكل كبير على الواردات لسد الفجوة. في الوقت نفسه، يضعف الدولار القوي القدرة التنافسية للسلع الأمريكية في الأسواق العالمية، مما يجعل توسع الصادرات أمراً صعباً للغاية.

المشكلة أن سياسة التعريفات الجمركية لم تحقق النتائج المرجوة. لقد أدت الجولات المتعددة من رفع التعريفات هذا العام في الواقع إلى تفاقم العجز بسبب تخزين الشركات المسبق والفوضى في سلاسل التوريد. اضطرت الحكومة لاحقاً إلى إعفاء دفعات كبيرة من السلع من التعريفات، وتكرار تغيير السياسات يجعل من المستحيل على الشركات التخطيط لاتجاهات العمل على المدى المتوسط والطويل.

بالنسبة للمستقبل، يصعب حل هذا الجمود على المدى القريب.