عندما تتجاوز ديون الولايات المتحدة 38 تريليون دولار، وترتفع نسبة ديون اليابان إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 230%، لم يعد الأمر مجرد خبر اقتصادي—بالنسبة لسوق التشفير، إنها مسألة حياة أو موت.

لنبدأ بالبيانات. ماذا يعني أن تتجاوز الديون العالمية 235% من الناتج المحلي الإجمالي؟ العالم كله يعتمد على الاقتراض لقضاء حياته، والولايات المتحدة واليابان هما بطلا هذه "مسابقة الاقتراض". ديون الولايات المتحدة البالغة 38 تريليون دولار موزعة على كل أمريكي تساوي 100 ألف دولار، وهو في جوهره استهلاك لهيمنة الدولار. اقتراض جديد لسداد الديون القديمة، وتدفق الأموال من جميع أنحاء العالم إلى صندوق ديون الولايات المتحدة—هذا هو المفتاح.

بمجرد أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ويقلص الميزانية العمومية، ستعود الأموال إلى الولايات المتحدة، وسيتم سحب الدم من الأصول عالية المخاطر أولاً. تقلبات البيتكوين الأخيرة وانخفاضه تدور حول هذه المنطقية.

أما وضع اليابان فهو أكثر إيلامًا. ديون بقيمة 90 تريليون بنسبة 230% من الناتج المحلي الإجمالي، بمعنى آخر، أن أرباحك السنوية 100 دولار يجب أن تسدد 230 دولار ديون. بالإضافة إلى مشكلة الشيخوخة السكانية الشديدة ونقص القوى العاملة، والنمو الاقتصادي الضعيف، لا تستطيع بنك اليابان سوى طباعة النقود للحفاظ على الديون—هذه اللعبة "شرب السم لوقف العطش" ستنقلب حتمًا. وإذا انهارت قيمة الين بشكل مفاجئ، ستشتعل مشاعر الملاذ الآمن عالميًا، وسيتم التهافت على الذهب وسندات الخزانة الأمريكية، أما التشفير، كأصل عالي المخاطر، فنتيجته معروفة سلفًا.

هذه ليست مجرد مخاوف من غير محلها، بل قضية يجب التعامل معها بجدية في ظل نمط السيولة الحالي. التعلق بالعملات الرقمية الرائجة بشكل أعمى، والبقاء في الرمال الضحلة قبل أن تصل الموجة الكبرى—لا يختلف عن السباحة عاريًا في المياه الضحلة قبل العاصفة.