مؤخرا، هناك ظاهرة مؤلمة للغاية - استثمر الاحتياطي الفيدرالي 26 مليارا، لكن سوق العملات الرقمية لا يملك حيوية كما كان متوقعا، ولا يوجد ارتفاع كبير ولا انهيار جليدي، بل لا يزال موجودا هناك. بدأ الكثيرون يتساءلون ما إذا كانوا سيكتسبون القوة، لكنهم لم يكونوا يعلمون أنه وراء هذا الوضع الهادئ الظاهر، قد يكون هناك روتين أكثر قسوة من القفز المباشر.

لنكن صادقين، كل تقلبات في السوق لا تأتي من العدم، السيولة هي القوة الدافعة وراء ذلك. هذه المرة، بدا مبلغ 26 مليار من الاحتياطي الفيدرالي ضخما، لكن عندما فتحته، وجدت أن الباب لم يكن بهذه البساطة على الإطلاق.

كيف تعرف ما إذا كانت السيولة أموالا حقيقية أم مجرد طلقة خاطئة؟ هناك ثلاثة مؤشرات صعبة يجب النظر إليها. الأولى هي مسألة الوقت - هذه الجولة هي عملية إعادة شراء قصيرة الأجل، يجب سدادها خلال 14 يوما، والتي تكون إما إما إفرازات مياه طويلة الأمد أو نقل دم طارئ، وهو أمر مختلف تماما في طبيعته. الثاني هو بيئة أسعار الفائدة، حيث لا يزال سعر الفائدة الفيدرالي عالقا عند أعلى مستوى بين 5.25٪ و5.5٪، مما يعني أن تكلفة رأس المال مرتفعة جدا، والمؤسسات الكبيرة تفضل استقرار الأصول بدلا من المخاطرة بضخ الأموال في سوق العملات الرقمية. الثالث يعتمد على ما يقوله الاحتياطي الفيدرالي نفسه - الوثيقة الرسمية تهدف إلى "الحفاظ على استقرار سوق التمويل قصير الأجل"، ولا يوجد ذكر لكلمات مثل تحفيز الاقتصاد وتعزيز الأصول المخاطرة.

السؤال هو، بما أن هناك الكثير من القيود، لماذا لا يزال السوق صامدا؟ بصراحة، إنها الحرب النفسية التي يلعبها الاحتياطي الفيدرالي - باستخدام أصغر الذخيرة لتفجير أكبر زخم وتأخير وقت الانهيار. لكن التأجيل لا يعني الإلغاء، وسيتعين سداد الحساب عاجلا أم آجلا.