هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام — شركة Metaplanet المدرجة في بورصة طوكيو، تعيد كتابة مصيرها باستخدام خطة تجميع بيتكوين جريئة.

بعد انتهاء السنة الجديدة، قامت الشركة مرة أخرى بشراء الأسهم عند أدنى سعر. في الربع الرابع، اشترت 4,279 بيتكوين، بسعر تقريبي 105,000 دولار لكل واحدة، بتكلفة تزيد عن 448 مليون دولار. بعد هذه العملية، وصل إجمالي حيازاتها إلى 35,102 بيتكوين، وقيمتها الإجمالية تقترب من 3 مليارات دولار.

من أين تأتي هذه الأموال؟ كشفت الشركة عن استراتيجيات تمويل متعددة — تمويل ديون، إصدار أسهم، عمليات خيارات، جميعها تستخدم بشكل متزامن. بمعنى آخر، تستخدم Metaplanet الرافعة المالية للمراهنة على القيمة طويلة الأمد للبيتكوين.

الأكثر إثارة هو مؤشرهم المسمى 'عائد البيتكوين' — والذي بلغ 11.9% حتى نهاية ديسمبر في الربع الرابع. يقيس هذا المؤشر كفاءة نمو الحيازات مقارنة بتخفيف الأسهم، بمعنى آخر، في ظل تقليل تكلفة التخفيف للمساهمين، لا تزال الشركة تحقق عائد زيادة في الحيازة بنسبة 11.9%.

ولنقارن ذلك مع المدى الزمني — من 1,762 بيتكوين في نهاية عام 2024، إلى 35,102 بيتكوين الآن، أي أن الحيازات زادت تقريبًا 20 مرة خلال سنة واحدة. هذه الشركة، التي تُعرف بـ'مخزون البيتكوين الياباني'، تختبر فعليًا فرضية: عندما تعتبر شركة مدرجة البيتكوين كأصل استراتيجي، ما هو الشكل الذي يمكن أن تتخذه المنحنى على المدى الطويل.