معدل البطالة في البرازيل وصل للتو إلى أدنى مستوى تاريخي، وبصراحة من المدهش أن الاقتصاد يتحمل مثل هذه الزيادات الحادة في أسعار الفائدة في الوقت الحالي. عادةً، تتوقع أن يرتفع معدل البطالة عندما تقوم البنوك المركزية بتشديد السياسات بشكل كبير—تكاليف الاقتراض الأعلى عادةً تعيق النمو وتجبر أصحاب العمل على تقليل عدد الموظفين. لكن ها نحن ذا.

ما يحدث هنا له أهمية تتجاوز حدود البرازيل فقط. عندما تظهر الاقتصادات الناشئة الكبرى مرونة تحت ضغط التشديد النقدي، فهذا يشير إلى شيء ما حول ديناميكيات النمو العالمية التي يوليها متداولو العملات المشفرة اهتمامًا خاصًا. يؤثر ذلك على شهية المخاطرة، تدفقات رأس المال، وكيفية تفكير المستثمرين في الأصول الصعبة مثل البيتكوين كوسيلة للتحوط من التضخم أو كمخزن للقيمة.

السؤال هو ما إذا كانت قوة سوق العمل هذه يمكن أن تستمر. التوظيف الضيق عادةً ما يعني ضغط الأجور، مما قد يعيد إشعال مخاوف التضخم—وهذا يعود مرة أخرى إلى ما إذا كانت البنوك المركزية ستبقي على المعدلات مرتفعة. بالنسبة لمجتمع العملات المشفرة، تعتبر هذه البيانات الاقتصادية هي الخلفية: سوق عمل ضيق + تضخم مستمر = طلب مستدام على الأصول البديلة. سوق عمل مرن + انخفاض التضخم = عوائد أقل محتملة على الأصول عالية المخاطر.

لذا، على الرغم من أنها إشارة مشجعة لاقتصاد البرازيل، فهي أيضًا تذكير بأن الظروف الكلية أكثر تعقيدًا بكثير من أي عنوان رئيسي واحد. القصة الحقيقية هي مدى استمرار هذا الوضع.