على مدى العامين الماضيين، كانت توزيع الأرباح في سلسلة صناعة الليثيوم غير متوازن حقًا. على الرغم من أن مصانع البطاريات في الطرف السفلي لا تزال تحقق أرباحًا مستمرة، إلا أن هامش الربح الذي يبلغ حوالي عشرة نقاط لا يمكن اعتباره أرباحًا فاحشة — فهي يجب أن تتوافق مع معدل العائد على الاستثمار في الصناعة بأكملها. أما مصانع المعالجة في الوسط فهي في وضع سيء، فهي لا تمتلك حافة تكنولوجية، وتتعرض لضغوط من الطرفين العلوي والسفلي، وتكاد تكون تعمل كعمالة مجانية.

الأمر الأكثر إحباطًا هو أن العديد من المستثمرين الأفراد لا يستطيعون فهم هذا الهيكل الربحي، ويكتفون بلوم "الضغط على الأسعار من قبل الشركات ذات النوايا السيئة"، وعلى الرغم من أن هذا التعبير عن الغضب يريحهم، إلا أنه لا يغير الواقع.

الآن، الوضع هو: شركات التعدين في الطرف العلوي تستفيد من أرباح فاحشة، ومصانع البطاريات في الطرف السفلي تحافظ على عائد معقول ومقبول، بينما يتوسط مصنعو المعالجة في الوسط ويقومون بصفقات خاسرة. من منظور توازن الصناعة، يتراوح سعر كربونات الليثيوم بين 8 إلى 10 آلاف يوان، ويمكن لجميع الأطراف أن تتقبل ذلك بصعوبة — على الأقل لديهم دافع للاستمرار.

لكن هل يمكن لهذا الحد الأقصى للسعر أن يتجاوز، والمفتاح يكمن في قدرة إشارة السعر على الانتقال بسلاسة من الطرف العلوي إلى الطرف السفلي — مصانع البطاريات، أنظمة التخزين، مصانع السيارات الجديدة، هل يمكنها استيعاب التكاليف الأعلى؟ إذا كانت جميع حلقات سلسلة الصناعة على استعداد لتقديم تنازلات، فربما يكون هناك مجال لارتفاع سعر كربونات الليثيوم.

ومع ذلك، بالنسبة لنا كمستثمرين، فإن موضوع التنسيق طويل الأمد في الصناعة غالبًا لا يكون جذابًا جدًا. بصراحة، نحن نهتم أكثر بما إذا كانت كربونات الليثيوم ستنخفض غدًا مرة أخرى إلى حد الإغلاق — فهذا هو الفرصة الحقيقية للتداول.