سعر الفضة يتجاوز حاجز 83 دولارًا التاريخي، هل تشير السوق المتحمسة إلى تغيّر في النظام النقدي؟

الذهب الأبيض يشهد تقلبات غير مسبوقة. بعد أن تجاوز سعر الفضة الفوري في 28 ديسمبر مستوى 83 دولارًا للأونصة، بزيادة تزيد عن 175% خلال العام، شهد السوق في 30 ديسمبر انعكاسًا دراماتيكيًا — حيث هبط سعر الفضة بأكثر من 10% في يوم واحد، ليعود إلى حوالي 70 دولارًا للأونصة، مسجلًا أكبر انخفاض يومي منذ عام 2021.

يعتقد المحلل الشهير للفضة بيتر كلاوس أن السوق أكد في أكتوبر وجود قاع جديد عند حوالي 50 دولارًا للأونصة، لكن الموجة الصاعدة الحقيقية للفضة قد لا تكون قد حانت بعد. تظهر نماذجه أن، استنادًا إلى سعر الذهب الحالي وتصحيح نسبة الذهب إلى الفضة، من الممكن أن تتحدى الفضة على المدى الطويل أعلى مستوى تاريخي عند 300 دولار للأونصة.

ارتفاع وانخفاض سعر الفضة

شهد سوق الفضة تقلبات عنيفة في نهاية العام. في 28 ديسمبر، استمر ارتفاع سعر الفضة الفوري، متجاوزًا 5%، وقطع حاجز 83 دولارًا للأونصة، مسجلًا أعلى مستوى على الإطلاق. هذا الاختراق يمثل إنجازًا ملحوظًا، حيث حقق ارتفاعًا مذهلاً منذ بداية العام، مقارنة بسعر افتتاحي يقارب 29.50 دولارًا للأونصة، بزيادة إجمالية تزيد عن 175%.

لكن، لم يستمر هذا الرقم القياسي طويلاً. في بداية الأسبوع، حدث تحول دراماتيكي، حيث شهد سعر الفضة تصحيحًا كبيرًا. وفقًا لأحدث البيانات، انخفض سعر الفضة الفوري من أعلى مستوى له على الإطلاق، مسجلًا هبوطًا يقارب 10% في يوم واحد، ليعود إلى حوالي 70 دولارًا للأونصة. هذا التراجع الكبير هو الأكبر منذ عام 2021.

وبالمثل، شهد سوق الذهب مسارًا مشابهًا. بعد أن سجل سعر الذهب مستوى قياسيًا عند 4543.51 دولارًا للأونصة خلال التداول الصباحي، انخفض بأكثر من 4.5% نتيجة لتراجع السوق العام للمعادن الثمينة.

اختلال العرض والطلب وهوس السوق

وراء الأداء المذهل للفضة تكمن تغييرات هيكلية عميقة. أشار بيتر كلاوس إلى أن القوة الدافعة الأساسية لسوق الفضة هي إعادة تقييم العجز الهيكلي طويل الأمد. وفقًا لتحليله، فإن العجز التراكمي في سوق الفضة خلال السنوات الخمس الماضية (بما في ذلك هذا العام) يقدر بحوالي 800 مليون أونصة، وهو تقريبًا يعادل إنتاج المناجم العالمي خلال سنة كاملة. تتوقع الجمعية الدولية للفضة أن يستمر هذا العجز خلال السنوات الخمس القادمة. ويظهر نقص العرض بشكل مباشر من خلال نفاد مخزون البورصات الرئيسية. أشار كلاوس إلى أن مخزونات بورصات لندن ونيويورك وشنغهاي كانت قد انخفضت بشكل كبير بالفعل في 2024. الآن، مع نفاد المخزون في البورصات، يُجبر السوق على مواجهة فجوة العرض الخطيرة.

كما أن التغيرات في جانب الطلب ملحوظة. يستهلك مصنعو الألواح الشمسية الفضة بشكل رئيسي، ويعني التحديث والتقنيات الأكثر كفاءة أن استهلاك الفضة قد يزيد أكثر. بالإضافة إلى ذلك، فإن الطلب الاستثماري يتجاوز التوقعات بكثير. وفقًا لبيانات جمعية الفضة، من المتوقع أن يصل الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالفضة في 2025 إلى حوالي 200 مليون أونصة، وهو أعلى بكثير من التوقعات السابقة التي كانت 70 مليون أونصة.

آراء متباينة وتوقعات للمستقبل

يثير مستقبل سوق الفضة جدلاً حادًا بين المحللين. يرى المتفائلون، بقيادة بيتر كلاوس، أن الفضة تدخل مرحلة “الهوس”، وأن نسبة الذهب إلى الفضة قد تنخفض من حوالي 68 حاليًا إلى 15. استنادًا إلى هذا الافتراض، ومع سعر الذهب الحالي حوالي 4500 دولار، قد تصل قيمة الفضة المستهدفة إلى 300 دولار للأونصة.

أما رامنيفاس موندادا، مدير الأبحاث الاقتصادية والأبحاث المؤسسية في GlobalData، فيحلل من منظور كلي، متوقعًا أن يرتفع الذهب بنسبة تتراوح بين 8% و15% في 2026، بينما قد ترتفع الفضة بين 20% و35%. يعتقد أن القوة في المعادن الثمينة ليست مجرد تداول تحوط تقليدي، بل رد فعل منهجي من المؤسسات على المخاطر الجيوسياسية، وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي، واتجاهات التخلص من الدولار.

وليس كل المؤسسات متفائلة. اقترحت شركة ديمون ساكس نظرة أكثر حذرًا، معتبرة أن سوق الفضة في لندن قد عوضت المخزون المفقود خلال العام الماضي، وتتوقع أن يعود سعر الفضة إلى حوالي 40 دولارًا للأونصة خلال العام القادم. وتوقع بنك مونتريال بشكل معتدل، أن يكون متوسط سعر الفضة في 2026 حوالي 56.3 دولارًا للأونصة.

دروس من تباين سوق العملات الرقمية

يظهر نهاية 2025 أن السوق المالي يتسم بتباين غير مسبوق. منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر، شهدت بيتكوين والأصول المشفرة بشكل عام تراجعًا واضحًا، حيث يتداول سعر البيتكوين حاليًا حول 90,000 دولار لكل وحدة. في المقابل، تتسارع أسعار الذهب والفضة والأسهم الأمريكية في نهاية العام، مكونة “تباينًا واضحًا”. يشير هذا التباين إلى أن السوق قد يمر بتحول هيكلي. أشار موندادا من GlobalData إلى أن ارتفاع المعادن الثمينة في 2025 يمثل تغيرات هيكلية عميقة في النظام النقدي الدولي — حيث يتجه العالم من إطار مركزي حول الدولار إلى نظام أكثر تعددية.

أظهر المستثمرون في العملات الرقمية، بقيادة روبرت كيوساكي، اهتمامًا كبيرًا بالفضة. يتوقع أن يرتفع سعر الفضة بحلول نهاية 2025 إلى ثلاثة أضعاف مستواه الحالي، واصفًا إياها بأنها “أكبر صفقة رخيصة اليوم”. أكد على أهمية امتلاك الفضة المادية، وليس الاستثمار في صناديق المؤشرات المدعومة بالفضة، وهو يعكس شكوكه المستمرة تجاه الأصول الورقية والعملات القانونية.

استراتيجيات الاستثمار في ظل تقلبات السوق

في بيئة تتسم بتقلبات حادة في سوق الفضة، يحتاج المستثمرون إلى استراتيجيات أكثر حذرًا. أشار بيتر كلاوس إلى أن، على الرغم من أن الفضة في موقع ممتاز، إلا أن ذلك لا يعني أن السوق لن يمر بتصحيح. قال بصراحة: “لا أستبعد حدوث تصحيح طفيف مؤخرًا.” لكنه يعتقد أن العوامل الأساسية التي تدعم ارتفاع الفضة ستظل فعالة لفترة طويلة.

حث روبرت كيوساكي المستثمرين على التركيز على الفضة المادية، وتجنب صناديق المؤشرات، معبرًا عن قلقه من الأصول الورقية والعملات القانونية. تعكس استراتيجيته تفضيله السابق لوضع البيتكوين في محافظ باردة بدلاً من الاعتماد على صناديق المؤشرات الفورية. هذا التفضيل للأصول المادية يتناقض مع استراتيجيات الاستثمار المختلطة الحالية في السوق، التي تجمع بين العملات الرقمية والمعادن الثمينة التقليدية.

على منصة Gate، وهي منصة تداول الأصول الرقمية، يمكن للمستثمرين الوصول إلى فئات أصول متنوعة. تدعم Gate أكثر من 4100 عملة مشفرة، وتوفر خيارات استثمار واسعة. تتقاضى رسوم تداول موحدة بنسبة 0.1%، وتوفر إجراءات أمان مثل التحقق المزدوج والتخزين البارد، مما يمنح المستثمرين أدوات لإدارة المخاطر في الأسواق المتقلبة.

فترة التباين السوقي غالبًا ما تكون أيضًا فرصة لإعادة تقييم تخصيص الأصول. أشار رامنيفاس موندادا إلى أن ارتفاع المعادن الثمينة ليس مجرد تداول تحوط تقليدي، بل رد فعل منهجي من المؤسسات على المخاطر الجيوسياسية، وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي، والتوترات التجارية، واتجاهات التخلص من الدولار.

بعد أن وصل سعر الفضة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، عاد بسرعة للهبوط، لكن العديد من المحللين لا يزالون متمسكين برؤيتهم طويلة الأمد الصاعدة. يتوافق هدف 300 دولار الذي يتوقعه كلاوس مع توقعات GlobalData بأن الفضة قد ترتفع بنسبة تتراوح بين 20% و35% في 2026. بالمقابل، فإن التباين في السوق، مع تراجع العملات الرقمية، قد يشير إلى أن رأس المال العالمي يرد على المخاطر الجيوسياسية وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي بشكل أعمق، في إطار “رد فعل منهجي”.