الشيكات التحفيزية الجديدة في TradFi؟ وراء الارتفاع المفاجئ في الذهب والفضة، ما القصة التي تحكيها الأموال

إذا كنت تركز مؤخرًا فقط على سوق العملات المشفرة، فقد تفوتك حدثًا كبيرًا يحدث في التمويل التقليدي. بحلول عام 2025، يُظهر الذهب والفضة بأسعارهما للجميع أن: الشيكات التحفيزية الحقيقية لم تعد تأتي من البنوك المركزية، بل من الأصول ذاتها.

وفقًا لإحصائيات The Kobeissi Letter، ارتفع سعر الذهب من 2400 دولار للأونصة في عام 2024 إلى حاليًا 4500 دولار، بزيادة قدرها 88٪؛ والأداء في الفضة أكثر تطرفًا، حيث قفز من 29 دولارًا إلى 79 دولارًا، بزيادة تزيد عن 170٪. في نظام التمويل التقليدي، مثل هذا السوق يُعتبر بالفعل إعادة توزيع الثروة على مستوى الأصول.

لماذا أصبحت الذهب والفضة الأصول الرئيسية في التمويل التقليدي

من وجهة نظر التمويل التقليدي، الذهب والفضة ليسا أدوات للمضاربة قصيرة الأجل، بل أصول للتحوط من المخاطر على المدى الطويل. وراء هذا الارتفاع الحالي، هناك عدة دوافع واضحة جدًا.

أولًا، يظهر تأثير الأصول الأسرية. تُظهر البيانات أن حوالي 11٪ من الأمريكيين يمتلكون الذهب، وحوالي 12٪ يمتلكون الفضة. مع ارتفاع الأسعار، زادت ثروة الأسر الأمريكية هذا العام بنحو 244.5 مليار دولار بسبب ارتفاع المعادن الثمينة. هذا التأثير “الزيادة غير النشطة في القيمة”، يشبه إلى حد كبير شيكات التحفيز في ذلك العام، فقط أن هذه المرة السوق هو من يوزع الأموال مباشرة.

ثانيًا، الشراء المستمر من قبل البنوك المركزية والدول على مستوى العالم. في الفترة من 2022 إلى 2024، اشترت الصين والهند بين 700 و900 طن من الذهب سنويًا، مما أدى إلى مضاعفة سعر الذهب مباشرة. يُفسر هذا السلوك في النظام المالي التقليدي على أنه تحوط من الاعتماد على الثقة في العملة على المدى الطويل، وليس مجرد عملية تداول عادية.

المنطق المستقل للفضة يتعزز

إذا كانت الذهب أكثر بمثابة “مُثبت” في التمويل التقليدي، فإن الفضة تتجه تدريجيًا لتصبح “نسخة عالية المرونة”.

من ناحية، تمتلك الفضة خصائص المعادن الثمينة؛ ومن ناحية أخرى، الطلب الصناعي عليها في مجالات الطاقة الجديدة، والتصنيع الإلكتروني، مستمر في النمو. والأهم من ذلك، أن الصين تخطط لفرض قيود على تصدير الفضة بدءًا من 1 يناير 2026، وهذه السياسة من المتوقع أن تزيد بشكل مباشر من ضيق العرض العالمي.

في السوق التقليدي، عندما يكون العرض محدودًا والطلب مستمرًا في النمو، غالبًا ما يؤدي ذلك إلى ارتفاع مركز السعر، وليس مجرد موجة سوق عابرة.

هل ستعود الأسعار مؤقتًا؟ ماذا يفكر التمويل التقليدي

من الضروري الاعتراف بأنه على المدى القصير، هناك ضغط لجني الأرباح على الذهب والفضة. الارتفاع السريع، وتداول الأموال، هو ظاهرة حتمية، وقد تتجه بعض الأموال مؤقتًا نحو الأسهم أو حتى الأصول المشفرة، مما يسبب تقلبات في السوق.

لكن من خلال منطق التخصيص طويل الأجل في التمويل التقليدي، فإن هذا لا يشير إلى انعكاس في الاتجاه. توقعات التضخم لا تزال قائمة، ودورة خفض الفائدة لم تنته بعد، واستمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطيات الذهب لا يتغير. هذه العوامل تجعل المعادن الثمينة أكثر عرضة لمرحلة من التذبذب عند مستويات عالية، وليس لانخفاض عميق.

إشارة واقعية لمستثمري العملات المشفرة من التمويل التقليدي

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فإن الارتفاع المفاجئ في الذهب والفضة ليس خبرًا سيئًا، بل تذكير واقعي جدًا. لم تختفِ أموال التمويل التقليدي، وإنما اختارت الاتجاه الأكثر استقرارًا في الوقت الحالي.

عندما يكون مزاج السوق للعملات المشفرة منخفضًا، فإن فهم منطق تخصيص الأصول في التمويل التقليدي، والتركيز على اتجاهات الذهب والفضة، يساعد على تقييم الوقت المحتمل لعودة تدفقات الأموال.