لقد بدأ الانكماش الصيني يمارس قوته حقا.

الانكماش ليس تقلبات بيانات قصيرة المدى،
يسمى "السرطان الاقتصادي" ويجب أن يكون له عملية تدهور من متنحية إلى غير قابلة للسيطرة.
نوفمبر 2025،
انخفضت أرباح المؤسسات الصناعية فوق الحجم المحدد بنسبة 13.1٪ على أساس سنوي.
أكبر انخفاض خلال عام،
كادت أن تمحو كل النمو طوال العام.
هذا ليس "تعديلا"
وهذا إشارة إلى انهيار جانب الربح.

1. لماذا يسمى الانكماش "دوامة الموت"؟
لأنها ليست صدمة، بل سلسلة لا تستطيع إنقاذ نفسها:
انخفضت الأسعار
→ المستهلكون يؤجلون الاستهلاك
→ انخفاض أرباح الشركات
→ التسريحات والتخفيضات في الرواتب وتخفيضات الاستثمار
→ تقلص الطلب
→ تستمر الأسعار في الانخفاض
بمجرد تشكيل الدورة،
لن يتعافى الاقتصاد ببطء،
إنه اختناق مزمن.
فشل المؤسسة، تضخيم ضغط الديون، التوقعات قصيرة،
المجتمع بأكمله دخل حالة -
المال موجود، لكنني لا أجرؤ على إنفاقه؛
المشروع موجود، لكن لا أحد يقوم به؛
المستقبل موجود، لكن لا أحد يصدقه.
هذا هو أسوأ شيء في الانكماش.

2. لكن الانكماش السكاني أكثر فتكا من الانكماش الاقتصادي هو الانكماش السكاني
إذا كان الانكماش هو السرطان،
هذا الانكماش السكاني هو فشل في الأعضاء.
اقتصاد أي دولة هو في جوهره اقتصاد واحد**"هيكل بونزي"**。
الغرب يسميه مباشرة مخطط بونزي.
سوق الأسهم، سوق السندات، العقارات، المعاشات التقاعدية، نظام التأمين الطبي،
كل شيء يعتمد على فرضية معينة:

لابد أن هناك أشخاص جدد يأتون طوال الوقت.

ومشكلة الصين هي -
هذا "الشخص خلفه" يختفي.

3. خلال العشرين عاما الماضية، بنت الصين على نطاق "2 مليار شخص"
هذا ليس مبالغة.
على مدى العقدين الماضيين:

منازل بنيت لمليار شخص

السكك الحديدية عالية السرعة، المترو، المطار، الطريق السريع، محطة الطاقة
ابن وفقا لكثافة استخدام 2 مليار شخص

المدارس، رياض الأطفال، المستشفيات
وفقا لتوزيع التوسع المستمر للسكان

هذا النظام نفسه جيد،
الفكرة الأساسية هي أن عدد السكان يستمر في النمو.
لكن الحقيقة هي -
بدأ عدد السكان يتقلص، وكان ذلك انكمشا هيكليا لا رجعة فيه.

رابعا، بعد الانكماش السكاني، ليست صناعة تنهار
إنها مجموعة كاملة من الحسابات.
عدد قليل من الناس:

من سيشتري منزلا؟

من سيستهلك؟

من يدفع الضرائب؟

من سيدفع لحقوق الضمان الاجتماعي ودعم المتقاعدين؟

من سيحافظ على هذه الأصول الضخمة للأسهم؟

عندما ينخفض عدد السكان،
الاقتصاد ليس "نموا بطئا"،
بدلا من ذلك، ينكسر التدفق النقدي الأساسي.
النتيجة النهائية ليست مشكلة في صناعة معينة، بل:

الوضع المالي المحلي ضيق

نظام الضمان الاجتماعي يتعرض لضغوط

اختلالات نظام الرعاية الصحية

الدين طويل الأمد غير مستدام

5. هناك جملة واحدة فقط في الخاتمة
الانكماش ليس سيئا، انكماش السكان + الانكماش هو دوامة الموت الحقيقية.
هذا ليس حكما عاطفيا،
هذه مسألة رياضية.
يمكن دعم الاقتصاد بالتحفيز لفترة من الوقت.
ولكن بمجرد عكس الهيكل الديموغرافي،
كل "دعم" يتحول إلى تسويف.
المشكلة الحقيقية ليست كذلك:
"هل لا يزال بإمكانه النمو؟"
بدلا من ذلك:
ما الذي يمكنك الاعتماد عليه أيضا للنمو؟
من سيدعم هذا النظام غيره؟
هذا السؤال بدأ للتو يطرح على الطاولة.