#去中心化金融体系 رؤية أن شركة Figure أصدرت أسهمًا بشكل أصلي على منصة Solana، وأن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وافقت على ذلك، هو أمر يستحق التفكير حقًا. لكن يجب أن أقول بصراحة — لا تنخدعوا بكلمات مثل "اللامركزية" و"التحكم الذاتي".

هذه المنطق رأيته مرات عديدة من قبل. في السابق، كان البعض يفاخر لي بـ"حرية التداول على السلسلة" و"عدم السيطرة من قبل المؤسسات"، وماذا كانت النتيجة؟ هرب المشروع، وجفت السيولة، وبقيت في محفظتك "محفظة ذاتية" مليئة بالعملات التالفة. اللامركزية تبدو جميلة، لكنها تعني أيضًا أنه لا أحد يضمن لك، ومن يحدث خطأ من يتحمل المسؤولية؟

الجانب المثير للاهتمام في حالة Figure هو أنها تبني جسرًا بين التمويل التقليدي والبلوكتشين. هيئة SEC وافقت عليها، ولها خلفية رسمية، ويمكن استخدامها في اقتراض الرهن في DeFi. كل هذه عوامل إيجابية. لكن، بسبب ذلك، تكون المخاطر مخفية.

المشكلة هي: عندما يمكن تداول الأسهم بحرية على ATS، وتستخدم في الاقتراض، فإن التقلبات تتضخم بشكل غير محدود. عمليات الرافعة المالية، هجمات الفلاش، التلاعب بالأسعار — هذه الحيل القديمة على السلسلة لا تزال تظهر، فقط بواجهة مختلفة.

نصيحتي بسيطة: إذا كنت مهتمًا حقًا بمثل هذه المنتجات، اسأل نفسك ثلاثة أسئلة. أولًا، هل تفهم أساسيات شركة Figure حقًا؟ ثانيًا، هل يمكنك تحمل مخاطر انهيار الأسهم بسرعة على السلسلة؟ ثالثًا، هل عمق التداول والسيولة على منصة ATS كافيان حقًا، أم ستصبح المشهد التالي لسرقة الحلق؟

اللامركزية لا تعني عدم وجود مخاطر، فقط تنقل المخاطر من المؤسسات إلى المشاركين أنفسهم. والأشخاص الذين يعيشون طويلًا ليسوا دائمًا الأكثر تطرفًا.