شهد سوق الفضة مؤخرًا ارتفاعًا كبيرًا. حيث وصل الارتفاع في يوم واحد إلى 11٪، لكن المنطق وراء ذلك يستحق التفكير العميق.

رؤية المخزون عند الحد الأدنى هي نقطة الانطلاق. اكتشف متداولو وول ستريت أن مخزون الفضة ينخفض بشكل حاد، لذا قاموا بتصميم خطة لرفع السعر بشكل مصطنع. أولاً، رفع السعر، ثم دخولهم في عمليات بيع على المكشوف لالتقاط الفرص، وأصبحوا فريسة. كان هدف البائعين على المكشوف هو تقليل المخاطر من خلال تسوية التسليم الفوري، لكن السوق لا يمكنه شراء الفضة المادية — وهذا هو الموقف المحرج. تم تثبيت البائعين على المكشوف بقوة، واضطروا إلى تصفية مراكزهم، مما أدى إلى ارتفاع السعر أكثر، وخلق دورة مفرغة.

لماذا الفضة بهذه الحدة؟ في النهاية، الأمر يتعلق بتغيرات جانب الطلب. صناعة الرقائق، البطاريات الجديدة للطاقة، لوحات الطاقة الشمسية، كلها مجالات ذات نمو مرتفع لا يمكن الاستغناء عنها للفضة. على الرغم من أن الذهب أيضًا ارتفع، إلا أن الطلب الصناعي عليه أقل بكثير — فالذهب أكثر من مجرد قيمة نقدية وأصل للملاذ الآمن.

البيانات تتحدث: ارتفاع الفضة هذا العام يتجاوز بكثير ارتفاع الذهب، ويعود ذلك إلى تراكب خصائص العملة والخصائص الصناعية، بالإضافة إلى تصفية البائعين على المكشوف بشكل قاسٍ. الذهب أيضًا مخيف بنفس القدر، من ارتفاعه الكبير العام الماضي إلى ارتفاع بنسبة 70٪ هذا العام، وأعمق إشارة في هذا الاتجاه المستمر هي أن السوق فقدت الثقة في الدولار على المدى البعيد. الاتجاه الكبير نحو الين الياباني ربما أصبح أمرًا محسومًا.