في الفترة الأخيرة، انفجرت سوق الفضة والمعادن الثمينة بشكل كامل. من مقاطع الفيديو القصيرة إلى منصات التواصل الاجتماعي، تملأ الأصوات التي تتحدث عن تخزين الفضة، والمضاربة على الألواح، الجو. حتى المستثمرون الصغار الذين يربحون عشرات اليوانات يشعرون بالحماس، والذهب والفضة والنحاس والألمنيوم تتصاعد بشكل جنوني. بالمقابل، لا تزال أسعار النفط تتراجع عند القاع، وهذا الاختلاف واضح جدًا.

لكن عند التدقيق، نرى أن هذه الموجة من السوق ليست مثل فقاعات المضاربة السابقة. هناك دعم حقيقي من الأساسيات — فجانب الصناعة "جائع لا يختار الطعام" مقابل جانب العرض "لا يوجد طعام". صناعات مثل الطاقة الشمسية، وتبريد شرائح الذكاء الاصطناعي، وبطاريات الطاقة الجديدة تستهلك الفضة بشكل جنوني، وقد سجلت إمدادات الفضة العالمية فجوة هيكلية مستمرة لمدة أربع سنوات، مع تسارع استهلاك المخزون. هذا ليس مجرد مضاربة فارغة، بل مدفوع بحاجات حقيقية.

المشكلة أن مزاج السوق قد تجاوز بكثير الأساسيات. على سبيل المثال، صندوق فضة محلي شهد ظاهرة غريبة: بسبب تدفق السيولة بشكل قوي، وصل سعر التداول داخل السوق إلى هامش علاوة يقارب 70%، وهو أعلى بكثير من القيمة الصافية الحقيقية للصندوق. بعض الناس يلعبون لعبة "الشراء بسعر منخفض خارج السوق، والبيع بسعر مرتفع داخل السوق" لتحقيق أرباح، حيث يمكن لمبلغ 500 يوان أن يحقق أكثر من 300 يوان من الأرباح خلال أيام قليلة. هذه اللعبة من نوع "الطبول التي تنقل الأزهار" دائمًا ما تثير الإنذار.

من خلال الخبرة التاريخية، عندما يتحدث الجميع عن أصل معين، غالبًا ما يكون ذلك نقطة تحول من الحماس المفرط إلى الجنون. بعد هذه الاحتفالات بالمعدن الثمين، من المحتمل جدًا أن تتجه الأموال التي تدفقت بسرعة إلى البحث عن فرصة جديدة. استمرار تراجع النفط يوضح المشكلة — فالدفع الحالي للصعود يحمل سمات المضاربة بشكل واضح، وليس تحسنًا شاملًا في الأساسيات الاقتصادية.

المنطق الصناعي طويل الأمد للفضة صحيح، لكن درجة المزاج العاطفي قصيرة الأمد أصبحت حارقة. للمشاركة في هذه الموجة، يجب أن تفرق بين الرغبة في المضاربة قصيرة الأمد، أو الثقة في الآفاق طويلة الأمد. والأهم من ذلك، هو مراقبة تدفقات الأموال القادمة، فبعض الناس يراقبون هذا الاحتفال، والأذكى منهم يجهز نفسه مسبقًا للخطوة التالية في تخصيص الأصول.