هذه الأيام، ظهر ظاهرة غريبة في السوق: بيانات الاقتصاد الأمريكي قوية، ومع ذلك فإن وول ستريت لا تستطيع أن تجلس هادئة.

لنبدأ بالأرقام — نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث وصل مباشرة إلى 4.2%، متجاوزًا بكثير توقعات السوق البالغة 2.5%. وفقًا للمنطق المعتاد، كان ينبغي أن يكون وقت إطلاق الألعاب النارية. لكن النتيجة؟ لم ترتفع سوق الأسهم بل بدأت ترتجف، وبدأ المستثمرون في القلق بشكل جنوني: هل سيرفعون الفائدة؟ هل سيقومون بالتشديد؟ الاقتصاد الجيد أصبح خبرًا سيئًا، وهذا المنطق فعلاً مشوه بعض الشيء.

الرئيس الأمريكي الحالي غير راضٍ عن ذلك، وهاجم مباشرة الاحتياطي الفيدرالي: لماذا ينبغي أن تدفع الأخبار الجيدة السوق إلى الأعلى، والآن أصبحت شرارة لذعر رفع الفائدة؟ رأيه الأساسي هو — أن الاقتصاد المزدهر يجب أن يدعم السوق، وليس معاقبة النمو. هذه الكلمات تبدو مرضية، وتلمس نقاط ضعف الكثيرين.

لكن المشكلة تتعدى ذلك بكثير. لننظر إلى قوة الدولار — منذ عام 1971، انخفض الدولار بشكل كبير، حيث فقد حوالي 90% من قيمته. التضخم مستمر في الارتفاع، والبنك المركزي يطبع النقود بشكل جنوني، وتكاليف المعيشة ترتفع بشكل متواصل، وثراء الناس العاديين يشبه الرمال في أيديهم، يتسرب بصمت.

وهذا أدى إلى وضع سحري غريب: من ناحية، البيانات الاقتصادية جيدة، ومن ناحية أخرى السوق يخاف من رفع الفائدة؛ من جهة، السياسة النقدية لا تزال تضخ، ومن جهة أخرى، آلية التسعير لا تزال عالقة في الإطار القديم. ونتيجة لذلك، أصبح السوق كله مشوشًا — بدأ يخاف من النمو، ويخاف من الازدهار، وكأن الأخبار الجيدة تحولت إلى سم قاتل.

في هذا السياق، أداء العملات الرئيسية مثل SOL و ETH مليء أيضًا بعدم اليقين. السوق المشفرة تتفاعل بشكل متزايد مع الأسواق المالية التقليدية، وأي تغير في البيئة الكلية قد يثير ردود فعل متسلسلة.

بصراحة، المنطق الحالي للسوق فعلاً مقلوب بعض الشيء. كم من الوقت سنظل مقيدين بهذه "السردية التضخمية"؟ هل النمو والاستقرار حقًا لا يمكن أن يتواجدا معًا؟ هذه الأسئلة تستحق تفكير جميع المستثمرين.