#数字资产市场动态 تحدث عن سبب حدوث تقلبات كبيرة في السوق، فهي ليست نتيجة عامل أو عاملين بسيطين يمكن تفسيرهما.

انظر إلى مرحلة الصعود، تدفق الأموال → تعزيز الثقة → تدفق المزيد من الأموال → انفجار الثقة، فهذه التغذية الراجعة الإيجابية بمجرد أن تبدأ لا تتوقف. الفائزون يربحون بشكل كبير، والخاسرون يمكنهم أيضًا الاستفادة من زخم السوق. الجميع يشارك في الاحتفال، وتدعم رؤوس الأموال المختلفة ذلك، مما يشكل نمط "إما هذا أو ذاك" — إما تحقيق أرباح هائلة أو الخروج من السوق.

لكن المشكلة تظهر عندما يتباطأ النمو وتتغير التوقعات. لا توجد قواعد صارمة لضمان الاستقرار، فيبدأ السوق في التهام نفسه. يصبح التمويل صعبًا، والمشاريع تتعجل في جني الأرباح. المستثمرون الأفراد يشعرون بالذعر، والمؤسسات تتبع الاتجاه وتبيع. يصبح الانكماش تدافعًا، والتدافع يسرع من الانكماش. يتحول الخطر من تراكم تدريجي إلى انفجار مركّز. هذه ليست علة، بل هي الثمن الذي يدفعه الرأسماليون بعد سعيهم وراء النمو غير المحدود والكفاءة غير المحدودة.

من زاوية أخرى، فإن ازدهار السوق وانهياره، هما في جوهرهما مدفوعان بنفس المنطق. تمامًا كما أن الاستمرارية تؤدي إلى التآكل، فإن التوقعات بالنمو غير المحدود في النهاية ستتحقق، وعملية تحقيقها غالبًا ما تكون مؤلمة. تلك الانهيارات التي تبدو "طائر الكناري الأسود" هي في الواقع ضغط متراكم داخل النظام، وأخيرًا يتم تحريره.

فهم هذا المنطق يمكن أن يساعد على فهم لماذا يكون رد فعل الأفراد أثناء تقلبات السوق غالبًا بطيئًا جدًا — لأن هذا ليس شيئًا يمكن السيطرة عليه بالحسابات العقلانية، بل هو تحوط نفسي جماعي وطبيعة رأس المال ذاتها.