هايبرليكويد: المشروع الكبير للعملات الرقمية لعام 2025

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: هايبرليكويد: مشروع العملات الرقمية العظيم لعام 2025 الرابط الأصلي:

هايبرليكويد: مشروع العملات الرقمية الكبير لعام 2025

شهد جيف يان للتو انهيار إمبراطورية سام بانكمان-فريد في العملات الرقمية خلال أيام قليلة في عام 2022. في تلك اللحظة، وسط فوضى انهيار FTX والعدوى التي تلت ذلك، قرر يان أن يبذل كل جهده لبناء بورصة عملات رقمية خاصة به — بديل لامركزي يدعى Hyperliquid.

الآن، بعد ثلاث سنوات، يبدو أن يان قد كافأ. بعد تأسيس Hyperliquid Labs في عام 2023، ساعد يان في تطوير واحدة من أكثر البورصات اللامركزية وشبكات الطبقة الأولى تأثيرا في تاريخ العملات الرقمية الذي يمتد 16 عاما — وكل ذلك دون تمويل رأس مال مغامر.

هذا العام، حققت هايبرليكوليد أكثر من 2.73 تريليون دولار من حجم التداول الدائم للعقود الآجلة، وحجم تداول فوري قدره 110.65 مليار دولار، وحققت إيرادات سنوية بلغت 1.22 مليار دولار. لوضع ذلك في نصابه، حققت شركة الصوت الأمريكية دولبي 1.35 مليار دولار هذا العام وتوظف أكثر من 2000 شخص. Hyperliquid Labs فريق مكون من 11 شخصا فقط، ويشارك مستخدمو Hyperliquid في إيرادات الشركة.

تأثير العقود الدائمة

بعيدا عن الأرقام، يمكن قياس تأثير هايبرليكويد على الصناعة أيضا من خلال كيفية مساعدتها في نشر عقود العقود الآجلة الدائمة، المعروفة أيضا باسم المخالفين، بين متداولي العملات الرقمية المحليين. يسمح الجناة للمتداولين بالمضاربة على الأصول باستخدام عقود مشتقة لا تنتهي صلاحيتها أبدا، باستخدام رأس مال مقترض بمستويات مختلفة من الرافعة المالية. كانت هذه الأداة المتقدمة للتداول أقل سهولة في السابق، وكانت متاحة غالبا للمستثمرين أو المتداولين المعتمدين في بعض البورصات المركزية.

لقد غير هايبرليكويد ذلك، حيث خفض حاجز الدخول كما لم يحدث من قبل، وجعل الوسطاء المنافسين يتنافسون مع عروض الرافعة المالية التي أصبحت أكثر خطورة. ونتيجة لذلك، ساعدت Hyperliquid في ظهور فئة جديدة من شركات العملات الرقمية تعرف باسم ال deex الدائمة— اختصارا للبورصات اللامركزية المتخصصة في العقود الآجلة الدائمة.

صعود الDEX الدائم

لفهم Hyperliquid، عليك أولا فهم العقود الآجلة الدائمة. تم تنظير عقود العقود الآجلة الدائمة لأول مرة من قبل الاقتصادي روبرت شيلر في عام 1993، حيث تسمح للمتداولين بالمضاربة على اتجاه الأصل من خلال مركز شراء (“طويل”) أو البيع (“قصير”). هذه عقود مشتقة، مما يعني أن المتداول لا يملك تقنيا الأصل الأساسي، بل يملك مركزا في عقد يتتبع سعره.

العقود الدائمة، على عكس العقود الآجلة التقليدية، لا تمتلك تاريخ انتهاء. وهذا يجعلها مفيدة للمتداولين أو صانعي السوق لتحوط رهاناتهم إلى أجل غير مسمى دون القلق من انتهاء العقد.

ومع ذلك، غالبا ما تجمع العقود الآجلة الدائمة مع مستويات مذهلة من الرافعة المالية. للدخول في مركز محكم بالديون، يحتاج المستخدمون إلى إيداع ضمانات، والتي ستفقد إذا تم تصفية المركز. توفر الفائقة السائلة رافعة مالية تتراوح من 3 إلى 40 ضعف، مما يعني أن المتداولين يمكنهم اقتراض ما يصل إلى 40 ضعف قيمة الضمان المعروض واستخدام هذا المبلغ لمضاعفة — أرباحهم أو خسائرهم.

بالمقارنة، تقدم البورصات المركزية رافعة مالية أعلى بكثير تصل إلى 150 مرة، لكنها تتطلب خطوات أكثر بكثير مثل اختبارات المعرفة ونماذج KYC (تعرف على عميلك)، تقييمات المخاطر، والمزيد.

حاليا، هناك أكثر من 100 رمز يمكن تداوله كمرتكب على Hyperliquid، تتراوح بين الأصول الرقمية الموحدة مثل البيتكوين إلى العملات البديلة شديدة التقلب.

ظاهرة العدمية المالية

بالنسبة لمنتقديه، تعتبر Hyperliquid أحدث أداة مالية قوية مصممة لعصر العدمية المالية الرقمي — حالة ذهنية يعترف فيها بالنظام المالي على أنه بلا معنى. وصف الدكتور أمين سمان، الأكاديمي الأول في الاقتصاد السياسي الدولي بجامعة سيتي بلندن، الوضع قائلا: “ما لدينا هو نوع من الفقاعة المتنامية، مثل كرنفال وهمي أنشئ داخل الفراغ المالي — الفراغ والانعدام أساس لأموال المرء، وهو أمر لا يمكن تجنبه.”

أحد العوامل الرئيسية في نجاح هايبرليكويد هو أنها تعمل على بلوكشين الطبقة الأولى المخصصة لها، حيث يتم تسوية دفتر الطلبات الخاص بك — يعني أن كل معاملة تتم على السلسلة. وهكذا يمكن ل DEX تقديم معاملات دون رسوم غاز، أو سحب الحسابات، أو أوقات تسوية سريعة جدا، ومزايا محددة أخرى للمستخدمين.

ومع ذلك، يظل Hyperliquid متاحا أيضا للمتداولين الأفراد، مع واجهة مستخدم بديهية، وعملية انضمام سهلة، وسهولة الدخول إلى السوق. من خلال تلبية هذا الجمهور العادي، يبيع الحلم ب “الثراء أو الموت أثناء المحاولة”.

المكاسب والخسائر الشديدة

الفكرة ليست بلا أساس؛ بعض الأشخاص في Hyperliquid يكسبون — وبكثير. حتى نوفمبر، حقق أحد المتداولين أكثر من 108 مليون دولار، معظمها من صفقات إيثيريوم المكشوفة؛ وأخرى ربحت 27 مليون دولار من عمليات البيع على المكشوف للرمز الأصلي؛ وثلث حقق 29 مليون دولار من عمليات بيع البيتكوين على المكشوف.

لكن عندما يخسر الناس، يخسرون بشكل سيء. مثل عندما تم تصفية مراكز مؤثرة في العملات الرقمية، ليصل مجموع الإيرادات إلى 100 مليون دولار.

في الماضي، كانت العمليات ذات الأرباح الكبيرة مثل هذه تتم خلف الأبواب المغلقة، في بورصة مركزية، حيث لا تكون المعاملات مرئية للجمهور. لكن كل عملية تتم على Hyperliquid متاحة للجمهور عبر مستكشفات الكتل. هكذا يحاول متداولو العملات الرقمية مطاردة ما يسمى بالحيتان على المنصة، وهم مستثمرون كبار يحققون مراكز بملايين الدولارات.

المنافسة بين CEX وDEX

توسيع الوصول المالي أمر أساسي لرؤية العملات الرقمية في خلق أموال جديدة دون حدود أو إذن. مع وجود البيتكوين والعملات المستقرة بالفعل في كل ركن تقريبا من أركان العالم، فإن هدف الكثيرين الآن هو نشر أدوات التداول المتقدمة. وهذا يفسر جزئيا سبب انتقال المستخدمين من البورصات المركزية إلى بدائل أكثر لامركزية.

للوصول إلى العملات الرقمية ومستويات عالية من الرافعة المالية في البورصات المركزية، يحتاج المستخدمون إلى استيفاء عدة متطلبات وقد تكون حساباتهم مقيدة. كما يحتاجون إلى إنشاء حسابات باستخدام أسمائهم، وبريدهم الإلكتروني، وعناوينهم الفعلية، ومعلومات شخصية أخرى قابلة للتعريف. في Hyperliquid، لا ينطبق أي من هذا — مجرد ربط محفظة عملات مشفرة، وإيداع الأموال، ووضع رهان.

هذه المنافسة الشرسة بين المستخدمين هي التي دفعت الوسطاء لتعزيز عروضهم في الرافعة المالية، وتقليل نسب الضمانات، وزيادة حدود التصفية، وأكثر من ذلك. على سبيل المثال، بعض الوسطاء المنافسين يقدمون رافعة مالية تصل إلى 1001x على أصول محددة.

أي شخص في سوق العملات الرقمية لم يكن على دراية بالرافعة المالية كان على موعد مع أزمة في أكتوبر عندما تم تصفية مراكز الرافعة المالية بقيمة 19 مليار دولار عبر سوق العملات الرقمية — أكبر حدث تصفية في تاريخ العملات الرقمية. يعتقد العديد من المحللين أن سلسلة التصفيات هذه كانت نتيجة للرفع المالي المفرط في السوق.

أسئلة اللامركزية

بينما تزداد شعبية هايبرليكويد، كان بعض المراقبين متشككين في لامركزيته. نشأ الكثير من هذا عدم الثقة في مارس، عندما أزالت Hyperliquid عملة رقمية من المنصة بعد أن أجرى مستخدم صفقة كارثية لدرجة اضطرت المنصة لاتخاذ هذا الموقف لتجنب أزمة تصفية. بينما ذكرت Hyperliquid أن الإزالة كانت قرارا جماعيا اتخذته مجموعة المدققين في الشبكة، اقترح مراقبو الصناعة أن ذلك يدل على أن الشبكة أقل لامركزية مما يدعي مؤيدوها.

ظهرت مخاوف مماثلة في سبتمبر عندما حدث نزاع لإطلاق عملة مستقرة “في الأساس فائق سائل”. بعض أعضاء المجتمع زعموا وجود خطأ، مشيرين إلى أن مؤسسة Hyperliquid Foundation تسيطر على غالبية الرموز المدونة وبالتالي قد تؤثر على نتيجة التصويت.

ففي عالم العملات الرقمية والصناعات الأخرى، يمكن اعتبار اللامركزية طيفا —، وبغض النظر عن الجدل، فإن هايبرليكويد بالفعل أكثر لامركزية من البورصات المركزية التقليدية.

بعد انهيار FTX، أصبح هذا التمييز هو العامل الرئيسي. فجأة، أصبح لدى الناس سبب حقيقي لعدم الثقة بالبورصات المركزية — فقدوا كل ذلك المال حرفيا، وكان ذلك بسببهم. هذا كشف أن العالم مستعد للتمويل اللامركزي.

تظهر الأرقام بوضوح أن Hyperliquid قد لبى طلب المتداولين المحليين في سوق العملات الرقمية. ما سيحدث بعد ذلك قد يكشف ما إذا كان الجمهور مستعدا حقا للعالم الذي يخلقه التمويل اللامركزي.