#以太坊金融基础设施 بعد قراءة هذا التحليل العميق للبنية التحتية المالية لإيثريوم، يجب أن أقول بصراحة: بعد اختفاء تأثير الثروة، يمكننا أن نرى الشكل الحقيقي للبلوكشين.

لقد مررنا بالكثير من التجارب خلال هذه السنوات. هل تتذكر تلك الأحلام التي كانت تقول "اللامركزية هي الحرية"؟ الآن عند النظر إليها من جديد، تبدو وكأنها حلم. منذ لحظة تحول إيثريوم من PoW إلى PoS، شعرت أن شيئًا ما يتغير بصمت — العقد الشخصية تتراجع تدريجيًا، والعقد الكبيرة والمؤسسات تتكبد تكاليف متزايدة. لا تصدق تلك الأحاديث الجميلة، الواقع الحقيقي هو: المؤسسات يمكنها أن تستهلك عشر سنوات وتستغل فروقات صغيرة لتفكيك أمل المتداولين الصغار، ونحن لا زلنا نأمل في أرباح ألف مرة في سنة واحدة.

وأكثر ما يوجع هو هذا المنطق: أن قيمة ETH تعتمد على رسوم الغاز، ولكن بمجرد أن ينقص الطلب، فإن سعر ETH لن يكون لديه دعم. والآن، العملات المستقرة تتسلل بصمت لتحل محل ETH كالأصل المرجعي، ماذا يعني ذلك؟ يعني أن اقتصاد الوسطاء على السلسلة يتعزز، وأن اللامركزية الحقيقية أصبحت مجرد "معارضة رسمية".

أنا لا أقول إن إيثريوم سيء، بل على العكس، فهي تتوازن بين اللامركزية وتأثير الثروة بشكل أفضل من أقرانها. لكن يجب أن نكون واقعيين: الانتقال إلى السلسلة ليس موجة جديدة، بل هو خطة استحواذ من وول ستريت. DTCC تمتلك تريليونات الدولارات، وهم لا يأتون إلى البلوكشين من أجل الإيمان، بل من أجل الكفاءة.

فماذا يجب أن نحذر عند تقييم المشاريع الآن؟ تلك التي تدعي "حساب كل شيء" وتحتاج منك باستمرار شراء الرموز للحفاظ على النظام البيئي. التاريخ قد يعيد نفسه، لكن المتداولين الصغار لا ينبغي أن يتكرر عليهم نفس الخطأ. في عصر الحوسبة المالية المركزية تدريجيًا، سر البقاء هو: ألا تضلل بكامل تأثير الثروة في النهاية.