وزيرة المالية اليابانية ساكيه تاكاوتي أطلقت مؤخراً قنبلة ثقيلة — من المحتمل أن تشهد الميزانية الأولية فائضاً لأول مرة منذ 28 عاماً في العام القادم. بمجرد انتشار هذا الخبر، انفجر السوق على الفور. كيف لليابان، التي تعتمد منذ عقود على طباعة النقود وإنفاقها لدعم الاقتصاد، أن تصرخ فجأة بأنها ستشدد الأحزمة؟

المنطق وراء ذلك بسيط جداً. انخفض مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو بشكل حاد إلى 2.0% في ديسمبر، مما يدل على أن التضخم بدأ يتراجع تدريجياً من حالة السيطرة. أخيراً، استطاع البنك المركزي الياباني أن يأخذ نفساً عميقاً، لكن المشكلة أن الين أصبح أضعف بدلاً من ذلك. عندما تبدأ اليابان في تقليص الإنفاق المالي وتضييق السياسات، يظل رأس المال العالمي في حالة ترقب، والين يواصل الضعف.

وهذا هو الجزء المثير للاهتمام. ماذا يعني ضعف الين؟ يعني أن الأموال تبحث عن أصول ملاذ آمن بديلة. الذهب وسوق العملات المشفرة أصبحا بسرعة ملاذات جديدة للأموال. خاصة في بيئة مثل إيثريوم ذات رسوم الغاز المنخفضة، تلك العملات ذات التقلبات العالية والحد الأدنى من العتبات (سواء كانت عملات رئيسية أو عملات meme)، أصبحت تجذب اهتماماً جديداً — حيث بدأ المستثمرون المتحمسون باستخدام هذه الأصول ذات التقلبات العالية للتحوط من مخاطر الين.

لكن خطوة اليابان هذه، في جوهرها، تتعامل مع عاصفة أكبر — الولايات المتحدة. سياسة "أميركا أولاً" التي ينفذها ترامب على وشك أن تتقدم بشكل كامل، مع مزيج من النمو القوي والضرائب الجمركية العالية، الذي يستعد للانطلاق. هذا التشديد المالي الياباني يهدف إلى استقرار الثقة في المالية الداخلية، وفي الوقت نفسه، الاستعداد لمواجهة الصدمات المالية القادمة من الجانب الآخر للمحيط الهادئ. تدفقات رأس المال العالمية يتم إعادة تسعيرها حالياً.

اقتصاد يعاني من عجز مستمر لمدة 28 عاماً يضغط على دواسة الفرامل فجأة، أمامه ضباب التضخم، وإلى جانبه عاصفة السياسات الأمريكية — هل يمكن لهذا الفرامل أن يوقف فعلاً؟ السوق يبحث عن إجابة. إذا اتجهت اليابان حقاً نحو تقليص الإنفاق المالي، كيف سيكون أداء الين؟ كم ستستمر علاوة الملاذ الآمن للأصول الرقمية؟ هذه الأسئلة تحدد تدفقات رأس المال العالمية القادمة. هل أنت مستعد لمحفظتك للاستجابة لهذا التغير؟