هذا الأسبوع، لا يخلو السوق المالي العالمي من الأحداث المهمة. ستعلن الاحتياطي الفيدرالي، بنك أستراليا، وبنك كندا عن قرارات أسعار الفائدة في نفس الأسبوع، مما يجعله "أسبوع الاجتماعات الكبرى". بالنسبة لمن يعمل في عالم العملات الرقمية، فإن تحركات هذه المؤسسات المالية التقليدية تكاد تحدد اتجاه السوق.

شهد سوق العملات المشفرة الأسبوع الماضي تصحيحًا عنيفًا، حيث تم تصفية أكثر من 270,000 حساب وخسائر بلغت إجمالاً 985 مليون دولار. لا تزال تلك المشاهد حاضرة في الأذهان، والآن يواجه السوق "اختبار" البنوك المركزية العالمية مرة أخرى. فكل حركة من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تؤثر على سوق الأصول ذات المخاطر، لذلك لا يمكن الاستهانة بهذه الأحداث.

**خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يحمل "مؤامرة"**

يتوقع السوق بشكل عام أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق 3.50%-3.75%. وهذه هي المرة الثالثة التي يخفض فيها الفائدة في عام 2025 — بعد أن خفضها في سبتمبر وأكتوبر. وعلى هذا المنوال، يبدو أن السياسة التيسيرية أصبحت أمرًا محسومًا.

لكن الأمر المثير للاهتمام هنا هو أن خفض الفائدة قد يكون مجرد مظهر خارجي، حيث أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل إصدار بيانات السياسة وتصريحات رئيسه لزرع توقعات بخفض الفائدة في المستقبل "ببرودة". هذه هي ظاهرة "خفض الفائدة المتشدد" — حيث يتم التيسير وفي الوقت ذاته يتم التشديد.

الاختلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي أصبحت واضحة للعيان. بعض التحليلات تشير إلى أن تصويت اجتماع ديسمبر قد يكون بنسبة 9:3، مع احتمال تصويت ثلاثة من رؤساء البنوك الإقليمية ضد القرار. هذا الانقسام بحد ذاته يرسل رسالة: أن السياسة التيسيرية الإضافية ليست ثابتة تمامًا.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن خفض الفائدة بحد ذاته ليس الأهم، بل الموقف المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي هو الأهم. إذا اتجهت السياسة نحو التشديد، فإن التوقعات السوقية بأكملها ستتغير، ومن المحتمل جدًا أن يواجه البيتكوين ضغطًا. وبنك أستراليا أيضًا قد يتجه نحو التشديد، مما قد يؤدي إلى موجة جديدة من تعديل السيولة العالمية.