قرأت تقارير خمسمائة صفحة من خمس مؤسسات رائدة: كيف يرون سوق التشفير في عام 2026؟

المؤلف | Eli5DeFi

الترجمة | 深潮 TechFlow

محتوى هذا المقال لا يعبر عن وجهات نظر Wu، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية أو مالية، يرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المحلية.

رابط النص الأصلي:

مع اقتراب صناعة التشفير من عام 2026، توصلت المؤسسات البحثية الرائدة تدريجيًا إلى إجماع:

“عصر دورات المضاربة الخالصة يبتعد عن الأفق.”

ويحل محله نضوج هيكلي يقوده تلاقي السيولة، وبناء البنية التحتية، ودمج الصناعة، بدلاً من تقلبات السوق التي تسيطر عليها السرديات القصيرة الأجل.

وفيما يلي الآراء الأساسية للمؤسسات البحثية الرئيسية حول توقعات عام 2026 (لتوفير وقت قراءتك لمئات الصفحات من التقارير):

ملخص رئيسي:

“موت الدورة”: يتفق الباحثون على أن دورة النصف السنوي التقليدية التي تستمر 4 سنوات تتلاشى تدريجيًا. وسيقود المستقبل نضوج هيكلي، حيث ستركز القيمة بشكل أكبر على “رموز الملكية” (Ownership Coins) التي تتبنى نماذج مشاركة الإيرادات، والمشاريع ذات التطبيقات الواقعية، بدلاً من المضاربات القصيرة الأجل.

صعود “التمويل الوكلي” (Agentic Finance): تتوقع المؤسسات الكبرى (مثل Delphi Digital، a16z، Coinbase) أن الوكلاء الذكاء الاصطناعي (AI Agents) سيصبحون الفاعلين الاقتصاديين الرئيسيين. وهذا سيدفع لتطوير بروتوكولات هوية “اعرف وكيلك” (Know Your Agent, KYA) وطبقات التسوية الأصلية للآلات، التي تتجاوز قدرات العمليات اليدوية البشرية.

دمج التطبيقات الفائقة: مع تزايد وضوح التنظيمات الأمريكية (بحوث Four Pillars، Messari، وغيرها)، ستُدمج تجارب التشفير المعقدة في “تطبيقات فائقة” (Super-Apps سهلة الاستخدام، وبلوكتشين داعم للخصوصية. ستخفي هذه التقنيات التفاصيل التقنية، وتدفع لاعتماد واسع النطاق.

أولاً، وجهة نظر Delphi Digital: البنية التحتية، والتطبيقات، والأسواق

يعتمد فرضهم الكلي على “التقارب العالمي” (Global Convergence). ويتوقعون أن تنتهي الاختلافات في السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية بحلول 2026، لتتحول إلى دورة موحدة من خفض الفائدة وتضخيم السيولة. بعد انتهاء التسهيل الكمي (QT) من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ستؤدي تحسن السيولة العالمية إلى استفادة الأصول الصلبة مثل الذهب والبيتكوين.

توقعات 2026:

1. التمويل الوكلي (Agentic Finance)

يظهر توسع كبير في البنية التحتية مع صعود “التمويل الوكلي”. لن يقتصر الوكيل الذكي على الدردشة فحسب، بل سيكون قادرًا على إدارة رأس المال بشكل نشط، وتنفيذ استراتيجيات التمويل اللامركزي المعقدة (DeFi)، وتحسين العوائد على السلسلة دون تدخل بشري.

2. التداول الاجتماعي واقتصاد “Pump”

بالنسبة لتطبيقات المستهلكين، يركز Delphi على استدامة منصات مثل @Pumpfun، ويتوقع نضوج “التداول الاجتماعي”. ستتحول الاتجاهات من المضاربة على العملات الميمية البسيطة إلى مستويات أكثر تعقيدًا من نسخ التداول، وسيصبح مشاركة الاستراتيجيات منتجًا رمزيًا.

3. سيولة المؤسسات

سيشهد هيكل السوق تغيرات مع انتشار صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). ستدخل السيولة من التمويل التقليدي (TradFi) إلى سوق التشفير، ولن تقتصر على أدوات التحوط، بل ستصبح جزءًا من تخصيص المحافظ استنادًا إلى تيسير السيولة الكلية.

ثانيًا، Messari: توقعات صناعة التشفير لعام 2026 — — تصاعد الهيكل السوقي والوظائف العملية

يؤكد Messari على “فصل الوظائف العملية عن المضاربة”. يعتقدون أن نموذج “الدورات الأربع سنوات” التقليدي يفقد صلاحيته تدريجيًا، وأن السوق يتجه نحو التمايز. يفترضون أن عام 2025 سيكون عامًا لانتصار المستثمرين المؤسسيين، وخسارة المستثمرين الأفراد، وأن 2026 سيكون عصر “التطبيقات النظامية” وليس مجرد مضاربة على أسعار الأصول.

توقعات 2026:

1. التحول في الخصوصية ($ZEC)

يقدم Messari وجهة نظر معاكسة للاتجاه السائد: نهضة الخصوصية. يذكرون بشكل خاص أصول مثل @Zcash (ZEC)، التي ليست مجرد عملة خصوصية، بل أداة تحوط ضرورية لمواجهة المراقبة المتزايدة والسيطرة المؤسسية، ويتوقعون أن تعطي “العملات المشفرة الخاصة” فرصة لإعادة التقييم.

2. رموز الملكية (Ownership Coins)

سيظهر تصنيف جديد للأصول الرمزية في 2026 — — “رموز الملكية” (Ownership Coins). تجمع هذه الرموز بين الحقوق الاقتصادية والقانونية والإدارية. يعتقد Messari أن هذه الرموز قد تحل أزمة المساءلة في المنظمات اللامركزية (DAOs)، وقد تؤدي إلى ظهور أول مشاريع بقيمة سوقية تصل إلى مليار دولار.

3. DePIN ودمج الذكاء الاصطناعي

تبحث الدراسات أيضًا في إمكانيات DePIN (شبكات البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية)، ويتوقع أن تتيح هذه البروتوكولات تلبية الطلب الكبير على الحوسبة والبيانات في مجال الذكاء الاصطناعي، وتجد موطئ قدم في العالم الحقيقي.

ثالثًا، Four Pillars: إعادة هيكلة التنظيم والتطبيقات الفائقة

تدور توقعات Four Pillars لعام 2026 حول “إعادة هيكلة التنظيم”. فرضهم الأساسي هو أن التشريعات الأمريكية (خاصة مشاريع قوانين GENIUS و CLARITY) ستصبح خارطة طريق لإصلاح السوق بشكل شامل.

سيكون لهذا الوضوح التنظيمي أثر محفز، يحول السوق من حالة “البرية الغربية” إلى قطاع اقتصادي رسمي.

توقعات Four Pillars لعام 2026:

1. عصر التطبيقات الفائقة

يتوقعون أن تتحدي بيئة التطبيقات اللامركزية الحالية لتصبح “تطبيقات فائقة” (Super-Apps). ستقود هذه المنصات عملة مستقرة، وتجمع بين الدفع، والاستثمار، والإقراض، وتبسط تعقيدات البلوكشين، وتحسن تجربة المستخدم.

2. رمزية الأصول RWA

مع إعادة هيكلة السوق، ستصبح رمزية الأسهم والأصول التقليدية اتجاهًا، مع التركيز على الوظائف العملية، وليس على المشاريع التجريبية فقط.

3. نضوج التكنولوجيا

يشدد التقرير على أهمية آلات إثبات المعرفة (ZKVM) وسوق الإثباتات على إيثريوم (Proof Markets). وتُعتبر هذه التقنيات أساسية لمواجهة حجم التدفق التنظيمي المتزايد.

رابعًا، Coinbase: توقعات سوق التشفير لعام 2026 — — السوق، التنظيم، والانتشار

يقدم تقرير Coinbase وجهة نظر “موت الدورة”. ويؤكدون أن عام 2026 سيمثل نهاية نظرية دورة النصف البيتكوين التقليدية. وسيقود السوق مستقبلًا عوامل هيكلية، بما في ذلك الطلب على مخازن القيمة البديلة، وتشكيل صناعة التشفير كفئة أصول بديلة متوسطة الحجم.

توقعات 2026:

1. اقتصاد الرموز 2.0 (Tokenomics 2.0)

الانتقال من رموز “حكومية فقط” إلى نماذج مرتبطة بالإيرادات. ستبدأ البروتوكولات تدريجيًا في إدخال عمليات إعادة شراء وتدمير الرموز (Buy-and-Burn) أو آليات مشاركة الرسوم (وفقًا للوائح الجديدة)، لمواءمة مصالح حاملي الرموز مع نجاح المنصة.

2. تداول الأصول الرقمية 2.0 (DAT 2.0)

سيتجه سوق التشفير نحو أنماط تداول أكثر تخصصًا، خاصة في شراء وتداول “مساحات الكتل السيادية” (sovereign block space). وسيُنظر إلى مساحة الكتل كمورد مهم في الاقتصاد الرقمي.

3. تداخل الذكاء الاصطناعي مع التشفير

يتوقع Coinbase أن الوكلاء الذكاء الاصطناعي سيستخدمون بشكل كبير قنوات الدفع المشفرة، مما يعزز الطلب على “طبقة التسوية الأصلية المشفرة”. هذه الطبقات ستدعم المعاملات الصغيرة المستمرة بين الآلات، والتي لا يمكن لنظم الدفع التقليدية تلبيتها.

خامسًا، a16z Crypto: توقعات 2026 — — التمويل الأصلي للإنترنت و مستقبل الذكاء الاصطناعي

يعتمد توقع a16z Crypto على فرضية مركزية: “الإنترنت أصبح بنكًا”. يعتقدون أن تدفق القيمة سيصبح حرًا مثل تدفق المعلومات. إن العقبة الرئيسية الآن هي التوتر بين العالمين على السلسلة وخارجها، وسيكون عام 2026 عامًا لإزالة هذه العقبة عبر بنية تحتية أكثر تطورًا.

توقعات 2026 لـ a16z Crypto:

1. KYA (اعرف وكيلك)

مع تحول الوكلاء الذكاء الاصطناعي إلى الفاعلين الاقتصاديين الرئيسيين، ستتحول عملية التحقق من الهوية من KYC (اعرف عميلك) إلى KYA (اعرف وكيلك). يحتاج الوكلاء الذكاء الاصطناعي إلى شهادات توقيع مشفرة لإجراء المعاملات، مما سيدفع لإنشاء طبقة بنية تحتية جديدة للهويات.

2. “أصل المنشأ” مقابل “تشفير الأصول”

يتوقعون أن السوق سيتحول تدريجيًا من رمزية الأصول التقليدية على السلسلة (مثل شراء سندات حكومية ووضعها على السلسلة) إلى إنشاء ديون وأصول مباشرة على السلسلة. هذا التحول سيقلل من تكاليف الخدمة ويعزز الشفافية بشكل كبير.

3. الخصوصية كمحور تنافسي

في عالم يزداد فيه انتشار الشيفرة المفتوحة، يؤكد a16z أن تقنيات الخصوصية (خصوصًا القدرة على الحفاظ على حالة الخصوصية) ستصبح الميزة التنافسية الأهم للبلوكتشين. وسيؤدي ذلك إلى قوة شبكاتية قوية للبلوكتشين الداعمة للخصوصية.

4. إدارة الثروة للجميع

سيؤدي دمج الذكاء الاصطناعي وقنوات الدفع المشفرة إلى ديمقراطية إدارة الثروات المعقدة (مثل إعادة التوازن، وحصاد الضرائب)، مما يتيح للمستخدمين العاديين الاستفادة من خدمات كانت حكرًا على أصحاب الثروات العالية.

ملخص

تُظهر توقعات صناعة التشفير لعام 2026 أن النضوج الهيكلي سيحل محل دورات المضاربة، بقيادة تلاقي السيولة، والتنظيم الواضح، والبنية التحتية.

ويتفق جميع المؤسسات البحثية على أن القيمة ستتركز في طبقات التسوية، والمنصات الموحدة، والأنظمة التي تجذب المستخدمين الحقيقيين ورؤوس الأموال.

وستتحول الفرص المستقبلية من متابعة الدورات إلى فهم تدفقات الأموال. وسيكون عام 2026 هو العام الذي يُكرم المشاريع التي تبني البنية التحتية، وتوزع القدرات، وتكسب الثقة بشكل صامت في نطاق التوسع.