حزب "خفض أسعار الفائدة" للبنوك المركزية العالمية في 2025 بدأ فجأة في التوقف الحاد. في بداية العام، كانوا لا يزالون "يطلقون المياه" بشكل جماعي، لكن في نهاية العام تم التواء إلى كرة - استمر بعض الناس في الانتظار والمراقبة، وبعضهم أراد خفضه مرة أخرى، وفقط بنك اليابان رفع أسعار الفائدة فجأة، مما جعل السوق بأكمله مرتبكا.

دعونا أولا نلقي نظرة على جنون عام خفض أسعار الفائدة: بنك نيوزيلندا كان يخفض الفائدة طوال الوقت منذ بداية العام، وتبعته البنوك المركزية الكبرى مثل الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك إنجلترا أيضا، وهو أكبر تخفيف جماعي منذ الأزمة المالية. الأسواق الناشئة أكثر مبالغة، حيث تخفض مباشرة أكثر من 3,000 نقطة أساس. في البداية، كان الجميع يراهن أن العالم سيبقى "مسطحا" معا، لكن من كان يظن أن هناك انقلابا كبيرا في نهاية العام.

يمكن تقسيم النمط الحالي إلى ثلاث فصائل:

**الفصيل الأول: توقف ودخل في حالة الانتظار والمراقبة**。 لم يتحرك البنك المركزي الأوروبي منذ منتصف العام بعد خفض أسعار الفائدة، وسعر الودائع عالق عند 2.0٪. اختارت البنوك المركزية في سويسرا والسويد والنرويج أيضا الوقوف ساكنة والدخول جماعيا في وضع "النظر من جديد".

**الفصيل الثاني: لا يزال مترددا فيما إذا كان يجب الاستمرار في السقوط**。 على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي خفض 25 نقطة أساس أخرى إلى 3.5٪-3.75٪ في نهاية العام، إلا أن هناك خلافات داخلية جدية، والتوقعات لعام 2026 تجرؤ فقط على القول إنها ستنخفض مرة أخرى، كما أن موقفه أصبح متشددا بوضوح. كما بدأ بنك إنجلترا في قول "حذر". كندا وأستراليا ونيوزيلندا ودول أخرى توجهت مباشرة للانتظار والرؤية بعد التخفيض، وكان من الواضح أن "حزب خفض سعر الفائدة" بدأ يصبح محرجا.

**الفصيل الثالث: رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في السماء**。 العالم بأسره يخفف من الأموال، وبنك اليابان يريد العكس - رفع أسعار الفائدة مباشرة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.75٪ في ديسمبر، وهو أعلى مستوى خلال 30 عاما. قال محافظ البنك المركزي أيضا بقسوة: إذا تطور الاقتصاد والتضخم كما هو متوقع، فستستمر زيادات أسعار الفائدة. أسلوب العملية هذا ببساطة هو "الجميع سكران وأستيقظ وحدي".

من منظور الاستثمار، سيعيد هذا الانحراف الكبير في سياسة البنك المركزي تشكيل تخصيص الأصول في عام 2026. قد يستمر الدولار الأمريكي والجنيه تحت الضغط بسبب تحفظهما النسبي، ولدى الين فرصة للتحول بسبب رفع أسعار الفائدة، والأصول المتعلقة باليابان تستحق الانتباه. وباعتباره أداة تقليدية للملاذ الآمن، يظل الذهب جذابا خلال فترات اختلاف سياسات البنوك المركزية.

تلاشى موجة خفض أسعار الفائدة، وبدأت دورة السياسة الجديدة للبنك المركزي للتو. ما إذا كنت ستتمكن من اللحاق بهذه الموجة من التغيرات يعتمد على فهمك لتحركات البنوك المركزية. اتجاه البيتكوين وأصول العملات الرقمية الأخرى في هذا السياق الكلي يستحق الاستمرار في المراقبة.