يبدو أن الجدل حول التمويل اللامركزي لا يزال واقفا هذه السنوات.

إنها ليست أكثر من لحن قديم: كسر الحواجز أمام الوصول، إزالة الوسطاء، وفتح السوق. هذه الآراء صحيحة بالطبع، وقد أثرت بالفعل على السوق. لكن الوقت قد مضى قدما، وتغير وجه المشكلة.

هل يكفي حقا أن "تدخل"؟ عندما يدخل رأس المال المؤسسي السوق، يميل السوق لأن يكون عقلانيا، ويعود شهية المخاطرة إلى الحذر، فهم يريدون أكثر من مجرد دخول - بل مجموعة من قواعد التشغيل التي يمكن التحكم بها وتوقعها ومقبولة في ظل تقلبات السوق.

هناك فكرة مثيرة للاهتمام لمشروع. لا يصرخ بإحداث ثورة في التمويل التقليدي، ولا ينقل الطريقة القديمة مباشرة إلى السلسلة. سأل بهدوء سؤالا:

ماذا يحدث إذا لم يكن لدى الأصل نفسه قيود وصول، لكن نظام التفاعل يتبع القواعد بدقة؟

يمكن لأي شخص المشاركة. لكن بالنسبة لكل مشارك، يكون منطق المخاطرة والقيمة والوقت شفافا ومتسقا. لا تنظر إلى العلاقات، ولا تعتمد على الحكم الذاتي، فقط طبق الآليات.

لفهم هذا التصميم، من الأفضل البدء بتفاصيل "العوامل الجانبية" - رغم أنها غير ملحوظة، لكنها الأهم.

في الأسواق التقليدية، يتم تغليف الضمانات في طبقات: حفظ الأصول، الإطار القانوني، التصنيف الائتماني، عملية الموافقة. هذه الأشياء غير فعالة، لكنها تأتي مع الاستقرار والتوقع.

التمويل اللامركزي يهدم هذه الطبقات – أسرع وأقل حواجز، لكن ما الذي يأتي معه؟ انهيار الاتساق. تعامل الأصول على قدم المساواة، ويتم استهلاك المخاطر، وتبنى افتراضات النظام بأكمله على تفاؤل "لن يحدث أبدا".

الفكرة العكسية هي عدم اعتبار الضمانات كشيء يمكن التعامل معه بشكل غامض. أعطه تعريفا أوضح وانضباطا أكثر صرامة.