#永续合约交易 看到沃什这个名字又热起来了，交易员们在永续合约上加码押注的动作越来越频繁。这让我想起了2016年那会儿，每当美联储主席人选生变，市场就开始提前定价——那时候我们还在研究每一句议息会议纪要，生怕漏掉一个措辞的细节。

تاريخ الدوران دائمًا له آثار يمكن تتبعها. من بن برنانكي إلى يلين، ثم باول، كل انتقال يترافق مع تقلبات في سوق العملات المشفرة. ماذا يمثل ووش؟ بالمقارنة مع نغمة أكثر تشددًا من باول، هذا يعني أن البيئة السياسية قد تكون أكثر تشددًا. لكن رد فعل المتداولين غالبًا ما يكون أسرع من استنتاجات المحللين — فهم يراهنون على العقود الدائمة، وهو في جوهره تعبير عن توقعاتهم لبيئة السيولة باستخدام الرافعة المالية.

لقد رأيت الكثير من هذه المشاهد. في نهاية عام 2017، كلما حدثت تغييرات في السياسات التنظيمية، كانت مواقع الرافعة المالية تتقلب بشكل حاد. الذين راهنوا بشكل صحيح يضحكون في النهاية، والذين راهنوا بشكل خاطئ يصبحون جزءًا من التاريخ. السؤال الآن هو، هل يراهن المتداولون على وصول ووش إلى السلطة حقًا على أساس مدى ودية السياسات، أم أنهم يتبعون فقط موجة المشاعر؟ وراء ازدهار العقود الدائمة في العامين الماضيين، غالبًا ما أرى أنها ليست تحوطًا مدروسًا، بل لعبة رافعة مالية تتبع الأرباح القصيرة الأجل.

تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي هو حدث اقتصادي كلي، لكنه يختبر أكثر ما إذا كنت تفهم حقًا منطق الدورة، وليس مجرد متابعة موجات المشاعر السوقية.