هذه السنوات، مع استثمارك في مشاريع التشفير، تغيرت بالفعل طرق النظر للأشياء.

في البداية، كان الاهتمام بـ «كم يمكن أن يرتفع»، ثم تحول تدريجيًا إلى أسئلة أكثر واقعية — هل لدى هذا المشروع القدرة على إنقاذ نفسه عندما يبرد السوق؟ أو بمعنى آخر، كم من الوقت يمكنه الصمود؟

يبدو الأمر واقعيًا حتى أنه قاس بعض الشيء، لكنه في الواقع شيء تعلمناه من جولات السوق الهابطة المتكررة. بعد مشاهدة العديد من حالات الصفر، ستفهم قاعدة واحدة: البقاء على قيد الحياة دائمًا أهم من الطيران عاليًا.

لذا، عند تحليل مشروع ما، لم أعد أهتم كثيرًا بالرؤية طويلة المدى أو النموذج التجاري المثالي. فهذه الأمور يمكن لأي شخص أن يتحدث عنها بشكل مبالغ فيه خلال سوق الثور. الآن، أركز فقط على بعد واحد: إذا انقلب السوق نحو الانخفاض، في أي مرحلة من النظام سيفشل أولاً؟

العديد من البروتوكولات ذات العائد المرتفع في جوهرها عبارة عن لعبة تتابع الأموال. تدفق الأموال الجديدة بسرعة، وجذب العوائد العالية، وازدهار النظام البيئي. لكن بمجرد تباطؤ النمو، وانخفاض العوائد، واهتزاز الثقة، غالبًا ما يتبع ذلك رد فعل متسلسل على شكل انهيار مفاجئ. هذه هي الطريقة القديمة.

بالمقابل، من الجدير بالملاحظة تلك المشاريع التي لا تعتمد بشكل كامل على ارتفاع APR لدعم السوق. المفتاح ليس في ما إذا كانت الورقة البيضاء تتحدث عن سيناريوهات الاستخدام، بل هل يمكن رؤية استخدام حقيقي ومتكرر على السلسلة — وليس أن تظل الأموال تتدفق داخل برك السيولة فقط، دون وجود طلب حقيقي على التطبيق.

هذه النقطة مهمة جدًا. عندما يبدأ تدفق الأموال الجديدة في التباطؤ، فإن الأصول التي لديها سيناريوهات استخدام حقيقية يمكن أن توفر دعمًا أساسيًا للطلب. على العكس، الأنظمة التي تعتمد فقط على العوائد المرتفعة والأموال الجديدة غالبًا ما تنهار بسرعة كبيرة.

لذا، عند الاختيار الآن، سأركز بشكل رئيسي على: مدى نشاط الأموال الموجودة، وتوزيع وتداول الرموز الأساسية، وهل تم بناء طلب حقيقي على التداول داخل النظام البيئي. هذه المؤشرات تعكس بشكل أكثر واقعية قدرة المشروع على المقاومة.

مشاعر السوق قد تخدعك، لكن بيانات السلسلة لا تكذب.