في فترة زمنية أخيرة، تراجع توقعات السوق بشأن خفض نسبة الاحتياطي وخفض أسعار الفائدة. الإشارة التي أطلقتها أحدث بيانات البنك المركزي تشير إلى أنه على الأقل خلال الربع الأول، من الصعب تنفيذ أدوات السيولة التقليدية من هذا النوع. لكن هذا لا يعني عدم وجود مفاجآت — حيث أطلقت بورصتا شنغهاي وشينزن خطة خفض الرسوم لعام 2026، التي توفر فوائد إجمالية تتجاوز 19 مليار يوان، مستهدفة بشكل مباشر نقاط الألم الحقيقية في السوق.

على وجه التحديد، أعلنت بورصة شنغهاي عن إعفاء من رسوم الإدراج ورسوم وحدات التداول، وتزامنت مع ذلك بورصة شينزن في تقديم تخفيضات في رسوم السندات والصناديق وغيرها من المنتجات، وهو خبر إيجابي حقيقي للشركات المدرجة والمستثمرين على حد سواء. في الوقت نفسه، ظل سعر الفائدة على القروض المربوطة (LPR) ثابتًا لمدة 7 أشهر متتالية، مما يضع ضغطًا على هامش الفائدة البنكي، لكن البنك المركزي اتخذ وسائل أكثر دقة — حيث حول دعم الأولوية نحو الابتكار التكنولوجي والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة، من خلال سياسات هيكلية مستمرة.

من الجدير بالذكر أن عمليات أدوات التمويل متوسطة الأجل (MLF) أطلقت سيولة بقيمة 4000 مليار يوان، وهناك مؤشرات على أن السياسات المالية تتجه نحو التحرك المبكر. بالمقابل، من المتوقع أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، بينما تتخذ الصين مسارًا مختلفًا بوضوح في النهج السياسي، من الدعم الواسع إلى الدعم الدقيق. هل تشير هذه الطريقة غير المتناظرة في العمليات إلى تعديل عميق في إطار السياسات؟ بالنسبة للمستثمرين المهتمين بأصول التشفير مثل البيتكوين والإيثيريوم، غالبًا ما يكون تغير بيئة السيولة مرجعًا هامًا. على الرغم من أن خفض الفائدة لم يحدث بعد بشكل متوقع، إلا أن سلسلة من الإجراءات مثل خفض الرسوم وتقليل الفارق بين أسعار الفائدة قد بدأت بالفعل، ويظل المشهد السياسي لعام 2026 موضع اهتمام مستمر.