المهندس وراء صعود بيتكوين: كيف شكل بيتر ثيل المشهد المؤسسي للعملات الرقمية

عندما تصدرت شركة Bitmine العناوين في عام 2025 باعتبارها أكبر مالك مؤسسي لإيثريوم في العالم—مفتخرة بحوالي 1.2 مليون ETH بقيمة تزيد على $5 مليار—قليلون أدركوا أن اليد الخفية التي تنسق هذه الخطوة كانت من بيتر ثيل. مع امتلاك ثيل حوالي 9.1% من أسهم الشركة، فإن هذا الاستثمار يمثل أكثر من مجرد لعبة محفظة؛ إنه شهادة على عقدين من الرهانات المدروسة على التقنيات والأسواق الناشئة التي أغلبهم تجاهلوها باعتبارها مضاربة.

من رائد التكنولوجيا المالية إلى ملك الهدوء في عالم التشفير

تعود جذور تأثير ثيل إلى أواخر التسعينيات. في عام 1998، شارك مع ماكس ليفشين وشاب مهندس يُدعى لوك نوسيك لإطلاق شركة Fieldlink، وهي شركة كانت تركز في البداية على برامج الأمان للأجهزة المحمولة. عندما فشل هذا المشروع في اكتساب الزخم، اتجه نوسيك وثيل نحو المدفوعات الرقمية—وهو التحول الذي أدى إلى ولادة Confinity ومن ثم إطلاق نظام الدفع الإلكتروني الخاص بـ PayPal في عام 1999. الاندماج مع Elon Musk’s X.com واستحواذ eBay بقيمة 1.5 مليار دولار في عام 2002 دفع ثيل من رائد أعمال إلى رمز وادي السيليكون، محققًا لنفسه ونوسيك أول رأس مال كبير.

لكن أكثر تحركات ثيل تنبؤًا كانت في عام 2004، عندما استثمر 500,000 دولار في شبكة اجتماعية غامضة آنذاك تُدعى فيسبوك—بقيمة تقييمية بلغت 4.9 مليون دولار فقط. كأول مستثمر خارجي في فيسبوك يملك 10.2% من الشركة، أثبتت عملية تصفية استثماراته بقيمة 1.1 مليار دولار بعد الاكتتاب العام في 2012 قدرته على التعرف على التحولات التكنولوجية قبل أن يلتقطها السوق.

تثبيت الرهان على التشفير: العوائد والاستراتيجية

ما يميز ثيل عن غيره من عشاق التشفير هو منهجيته المؤسسية المدروسة. في عام 2005، وبمشاركة نوسيك وآخرين، أسس صندوق المؤسسين—الذي كان يركز في البداية على الشركات الناشئة في تكنولوجيا الدفاع. مع مرور الوقت، توسع نطاق مهمة الصندوق. وفقًا لرويترز، بدأ صندوق المؤسسين في عام 2014 في تراكم البيتكوين بشكل كبير، محتفظًا به حتى قبل هبوط السوق في 2022 وحقق أرباحًا تقدر بحوالي 1.8 مليار دولار. لم يكن هذا حظًا؛ بل كان انعكاسًا لفرضية ثيل المستمرة: العملات المشفرة تمثل ثورة تكنولوجية ونقدية يقلل من شأنها المستثمرون التقليديون بشكل منهجي.

البنى التحتية التي استثمر فيها الصندوق تكاملت مع استثمارات مباشرة في التشفير. في عام 2013، قاد صندوق المؤسسين جولة تمويل أولية بقيمة $2 مليون لشركة BitPay، مراهنًا على تطبيقات طبقة الدفع. في 2018، استثمر استراتيجيًا في Block.one—الشركة الأم لشبكة EOS—وبجانب إطلاق بورصة Bullish في 2021، عكس ذلك قناعة ثيل بأن البنية التحتية للتداول من الدرجة المؤسساتية ستحدد نضوج سوق التشفير. في أغسطس 2025، أثبت ظهور بورصة Bullish في بورصة نيويورك صحة هذه الفرضية، حيث ارتفعت الأسهم في يوم الافتتاح.

استثمر في 2019 في شركة Layer1، وهي شركة بنية تحتية للتعدين تحاول دمج توفير الكهرباء وتصميم الرقائق والعمليات بشكل عمودي، مما يعكس تفضيل ثيل للشركات التي تسيطر على الإنتاج في مراحل مبكرة—فلسفة تتسق مع مسيرته الاستثمارية بأكملها.

تحول إيثريوم وتأثير السوق

إعادة توجيه شركة Bitmine نحو إيثريوم في منتصف 2025، والإعلان عن ذلك مع كشفه عن حصته البالغة 9.1%، يظهر تطوره المستمر. من خلال تعيين توم لي من Fundstrat—مدافع صريح عن ETH—كرئيس، وبدء جمع رأس مال بقيمة $250 مليون، وضع ثيل نفسه ليس كمستثمر سلبي فحسب، بل كمؤشر سوق. الآن، تتجاوز ممتلكات Bitmine من ETH جميع المنافسين؛ حيث يحتفظ المنافس الثاني، Sharplink Gaming، بـ 728,800 ETH فقط.

ما هو ملهم بشكل خاص هو توقيت ذلك. بينما دخلت العديد من المؤسسات سوق التشفير خلال فترات السوق الصاعدة، استأنف صندوق ثيل تراكمه في صيف 2023 عندما كان سعر البيتكوين أقل من 30,000 دولار و ETH يتراوح بين 1,500 و1,900 دولار—بالضبط عندما بلغت ذروة استسلام التجزئة. يوحي التوقيت بوجود قناعة معاكسة للدورة الاقتصادية أكثر من مجرد تقليد للجماعة.

الاعتراف المبكر بإمكانات البلوكشين

تجاوزت رؤية ثيل في التشفير مجرد العوائد المالية. في 2014، منحت زمالة ثيل تمويلًا لمدة عامين لـ Vitalik Buterin، أحد مؤسسي إيثريوم. أطلقت الزمالة في 2010 عبر مؤسسة ثيل لدعم الشباب دون سن 22 الذين يسعون لمشاريع ريادية بدون شهادات جامعية، وأصبحت أداة مهمة في إضفاء الشرعية على تطوير البلوكشين. مع ظهور إيثريوم كمنصة العقود الذكية المهيمنة، يرمز هذا الرهان المبكر على بوتيرين إلى قدرة ثيل على التعرف على المواهب التحولية.

رأس المال السياسي والتفاعل مع السلطة

بعيدًا عن الأسواق، قام ثيل ببناء نفوذ في واشنطن بجرأة مميزة. في 2016، كواحد من القلائل من الجمهوريين في وادي السيليكون الذين دعموا ترامب علنًا، تبرع بمبلغ 1.25 مليون دولار لحملة الرئاسة وانضم إلى فريق الانتقال. والأهم من ذلك، أنه ضخ أكثر من $15 مليون في حملة السيناتور جي دي فانس في أوهايو—وهو أكبر تبرع فردي في تاريخ الولاية—وعرّف فانس على ترامب، مما ساهم بشكل غير مباشر في تشكيل ديناميكيات ترشيح الحزب الجمهوري لعام 2024.

كما دعم Blake Masters، المدير التنفيذي السابق لديه ومؤلف كتاب “Zero to One”، بأكثر من $10 مليون عبر الحملات السياسية الخاصة. أطلق عليه وسائل الإعلام لقب “وسيط القوة” و"ملك الجمهوريين" في مجتمع التكنولوجيا. ومع ذلك، فإن تعليقاته في 2023 لصحيفة The Atlantic—وصفه دعم ترامب بأنه “صرخة غير متماسكة للمساعدة”—أشارت إلى ترددات متزايدة، خاصة بعد أن رفض ترامب على ما يبدو طلب تبرع بقيمة $10 مليون. ومن الجدير بالذكر أن ثيل امتنع عن تمويل حملة 2024.

فلسفة ثابتة: استغلال الاختلالات المزعزعة

يُظهر استعراض مسيرة ثيل من مؤسس PayPal إلى شريك في صندوق المؤسسين ومالك في شركة Bitmine نمطًا موحدًا: هو التعرف على التقنيات والأفراد القادرين على تعطيل هياكل السلطة القائمة. لقد أحدث رهانه على المدفوعات الرقمية ثورة في البنوك؛ واستثماره في فيسبوك أزعج وسائل الإعلام؛ وفرضية البيتكوين يهددان الأنظمة النقدية؛ واستثماراته السياسية تحاول تعطيل الإجماع التقدمي في وادي السيليكون.

وفي عالم العملات المشفرة، أدرك ثيل شيئًا جوهريًا: نظام نقدي لامركزي يتوافق تمامًا مع قناعته الليبرتارية بأن احتكارات الدولة النقدية تمثل قيدًا حضاريًا يستحق الكسر. لم تكن أرباحه من البيتكوين البالغة 1.8 مليار دولار مجرد مكاسب مالية؛ بل كانت تأكيدًا على فرضية أيديولوجية تطورت على مدى عقود.

مع تسارع اعتماد المؤسسات للبيتكوين وإيثريوم في 2025-2026، تشير سنوات من رأس المال الصبور وتوجيه الاستراتيجيات إلى أن عوائده الكبرى قد لا تزال في المستقبل. الرجل الذي قال ذات مرة “كل ما عليك فعله هو شراء البيتكوين” أثبت أن التوقيت، والاقتناع، والسيطرة على البنية التحتية أهم من توقعات الأسعار. للمستثمرين الذين يتابعون نقطة التحول المؤسسية للعملات المشفرة، يبقى مراقبة تحركات ثيل القادمة ذات فائدة تعليمية.