قوة سوق العمل تؤدي إلى إشارات مختلطة بشأن سياسة سعر الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي؛ أسواق العملات المشفرة تتفاعل مع تراجع المخاوف الاقتصادية الكلية

تفوق بيانات التوظيف على التوقعات، مما يشير إلى سوق عمل مرن

تجاوز التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة لشهر يونيو التوقعات بتجاوز تقدير 110,000، ليصل إلى 147,000 وظيفة جديدة مضافة. كما تم تعديل القراءة السابقة صعودًا من 139,000 إلى 144,000، مما يعزز الأدلة على زخم سوق العمل المستمر. جاءت مطالبات البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 28 يونيو عند 233,000، وهو أفضل من التوقع البالغ 240,000، مع تعديل الرقم السابق من 236,000 إلى 237,000. معًا، ترسم هذه المقاييس العمالية صورة عن مرونة اقتصادية مستمرة.

تداعيات السياسات: تواجه خفض المعدلات مقاومة

لاحظ محللو السوق أن أداء التوظيف الأقوى من المتوقع قد يمدد جدول الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على معدلات أعلى طوال عام 2025. وفقًا لمعلقين في السوق، من المرجح أن تخفف الأرقام القوية غير الزراعية من مخاوف الركود وربما تلغي إمكانية خفض المعدلات في أقرب وقت في يوليو. تتناقض هذه النتيجة المستندة إلى البيانات مع رهانات السوق السابقة المتمركزة على تيسير الاحتياطي الفيدرالي، مما يعيد تشكيل توقعات السياسة النقدية على المدى القصير بشكل جذري.

إصلاح الضرائب على الأصول الرقمية يتصدر المشهد

كشفت السيناتورة الأمريكية سينثيا لومييس عن إطار شامل لضرائب الأصول الرقمية يهدف إلى خلق معاملة أكثر عدلاً لمشاركي العملات المشفرة على مستوى البلاد. تتناول التشريعات المقترحة العديد من نقاط الألم، بما في ذلك $300 عتبة للخصومات على المعاملات الصغيرة، وإلغاء الضرائب المزدوجة على المعدنين والمشاركين في الستاكينج، والمساواة في المعاملة بين الأصول المالية الرقمية والتقليدية، وإجراءات التبرع الخيرية المبسطة بدون تقييمات إلزامية. يتوقع محللو الكونغرس أن تدرّ هذه الإصلاحات حوالي $600 مليون دولار من الإيرادات الصافية بين 2025 و2034.

تطورات التجارة تدعم شهية المخاطرة

أعلن مسؤولو الخزانة عن توقعات بإتمام العديد من اتفاقيات التجارة قبل 9 يوليو، مع احتمال مواجهة حوالي 100 دولة لرسوم جمركية متبادلة لا تقل عن 10%. ومن الجدير بالذكر أن اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة وفيتنام تحققت برسوم أقل من المتوقع، مما عزز المعنويات في أصول المخاطرة وأسواق العملات المشفرة على حد سواء.

أسواق العملات المشفرة تتفاعل مع التطبيع الاقتصادي الكلي

قفز البيتكوين إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع وسط تيسير الضغوط الاقتصادية الكلية وتدفقات رأس المال المستمرة إلى صناديق البيتكوين ETF. ظل الطلب المؤسسي واضحًا من خلال أداء صندوق البيتكوين من بلاك روك وصندوق إيثيريوم الجديد من iShares، وكلاهما يظهر طلبًا مستدامًا من المؤسسات المالية التقليدية. نسب المحللون الارتفاع إلى مفاجآت الرسوم الجمركية، وضعف بيانات التوظيف ADP (التي أعادت إشعال تكهنات خفض معدلات الفيدرالي)، وتحسن مقاييس المعنويات.

إشارة تراكم إيثيريوم إلى دخول المؤسسات

كشفت مقاييس السلسلة الخاصة بإيثيريوم في يونيو عن نشاط غير مسبوق. وصلت إجمالي حيازات العناوين إلى 22.7465 مليون إيثيريوم، بزيادة شهرية قدرها 35.97% عن رصيد يونيو الافتتاحي، مع شراء مؤسسي بلغ 6.0184 مليون إيثيريوم فقط لهذا الشهر. كما وصلت ترتيبات الستاكينج السائلة إلى مستويات قياسية عند 35.56 مليون إيثيريوم، بزيادة 2.83% خلال يونيو. بلغت تدفقات صندوق إيثيريوم ETF في السوق الفوري 1.17 مليار دولار في يونيو فقط، مع توقعات بتسريع استثمار رأس المال في النصف الثاني من 2025 مع انتقال التمويل المرمّز إلى بنية تحتية على البلوكشين.

هذه الإشارات المتقاربة — بيانات التوظيف الأقوى، وضوح السياسات بشأن الأصول الرقمية، وتسارع اعتماد المؤسسات — تعيد تشكيل سرد السوق مع اقتراب منتصف 2025.