#比特币与黄金战争 昨晚全球金融市场闹腾不停。الذهب突破 4550 دولار/أونصة، والفضة تتجه نحو ارتفاع أكبر، حيث زادت بأكثر من 160% هذا العام. وراء هذه الحركة السوقية، هناك منطقيتان أساسيتان: الأولى هي تمسك السوق بقرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والثانية هي طلب الملاذ الآمن في ظل الأوضاع الجيوسياسية.

لكن هناك نقطة تتناقض هنا. بيانات التوظيف في الواقع جيدة — انخفض عدد طلبات إعانة البطالة إلى 21.4 ألف (أدنى مستوى خلال ثلاث سنوات)، وسوق العمل لا يزال نشطًا. فور صدور هذه البيانات، رد فعل السوق كان سريعًا: احتمالية عدم خفض الفائدة قبل مارس من العام المقبل تتجاوز 50%. بمعنى آخر، الاقتصاد لا يزال قويًا.

المشكلة أن ترامب وفريق مستشاريه (وتشير الشائعات إلى أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم قد يكون من بينهم) يؤكدون مرارًا وتكرارًا أن "خفض الفائدة قد تأخر". هذه المنطقية واقعية جدًا — خفض الفائدة يمكن أن يخفف من استياء الناس من ارتفاع أسعار الفائدة، ويحفز سوق العقارات، وهو أمر مفيد للانتخابات. السوق يدرك ذلك جيدًا، لذلك تدفقت الأموال بشكل كبير نحو الذهب والعملات المشفرة، استعدادًا لـ"صفقة التيسير النقدي".

بالنظر إلى المستقبل، الإجماع هو أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض الفائدة مرتين فقط العام المقبل. لكن، ماذا لو كان هناك رئيس أكثر توافقًا مع السياسات التيسيرية؟ ربما ستكون دورة التيسير أعمق وأطول. بالنسبة للذهب والأصول المشفرة، هذا بلا شك إشارة إيجابية.

السؤال الآن هو: إذا كانت السياسات ستتدخل فعلاً بهذه الطريقة، كيف سيتحرك السوق؟ هذا الأمر يستحق المتابعة.