تسعير السوق في خفض سعر الفائدة الفيدرالي مع استعداد باول لإلقاء خطابه في جاكسون هول

المتداولون يستعدون لتخفيف محتمل للسياسة النقدية مع استعداد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للصعود إلى المنصة في تجمع كانساس سيتي الاحتفالي السنوي المرموق في جاكسون هول. من المقرر أن يكون الخطاب المتوقع بشدة في الساعة 10 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 22 أغسطس، ويقوم المشاركون في السوق بالفعل بتوجيه أنفسهم حول احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم للجنة السياسة النقدية في الفيدرالي.

لم يكن توقيت هذا الخطاب أكثر أهمية. تتصاعد الرياح الاقتصادية من عدة جبهات — لا تزال الضغوط التضخمية الناتجة عن الرسوم الجمركية تؤثر على استقرار الأسعار، في حين تشير مؤشرات سوق العمل إلى تباطؤ ملحوظ. هاتان التحديان قد غيرا بشكل حاسم مزاج السوق نحو التيسير.

ما الذي يدفع توقعات خفض السعر؟

تلاقي تباطؤ نمو التوظيف وارتفاع الضغوط السعرية الناتجة عن التدابير التجارية قد خلق بيئة لم تعد فيها خفضات السعر تعتبر مجرد تكهنات. اتفق المحللون والمتداولون على سيناريو خفض 25 نقطة أساس للاجتماع القادم، معتبرين إياه النتيجة الأساسية بدلاً من استثناء.

ستنتهي فترة باول كرئيس للبنك المركزي في البلاد في مايو من العام المقبل، مما يضيف بعدًا آخر من الغموض إلى ظهور جاكسون هول هذا. سيتعين على رئيس الاحتياطي الفيدرالي المنتهية ولايته أن يتنقل ليس فقط عبر التيارات الاقتصادية الحالية، ولكن أيضًا مع تصاعد الضغط السياسي، حيث يطالب الرئيس ترامب علنًا بخفض المعدلات ويشير إلى تغييرات محتملة في قيادة البنك المركزي.

تداعيات السوق

يحمل الخطاب أهمية كبيرة للمتداولين في الأصول الرقمية والمشاركين في السوق التقليدية على حد سواء، حيث أن أي تلميح بخصوص مسار السياسة النقدية للفيدرالي في المدى القريب قد يؤدي إلى إعادة تقييم كبيرة للأصول ذات المخاطر. المشكلة الأساسية — على حد تعبير البعض — تكمن في موازنة المطالب المتنافسة بين السيطرة على التضخم ودعم التوظيف.