المهندس وراء صعود إيثيريوم المؤسسي: كيف بنى بيتر ثيل إمبراطوريته في العملات الرقمية

عندما تصدرت شركة BitMine Immersion Technologies عناوين الصحف لتصبح أكبر مالك مؤسسي للإيثيريوم في العالم، لم يدرك الكثيرون العقل المدبر الذي نظم هذا التحول الاستراتيجي. مع كشف البيانات على السلسلة عن حوالي 1.2 مليون إيثيريوم بقيمة تزيد على $5 مليار دولار—وبحصة بيتر ثيل البالغة 9.1% في الشركة—تضح السردية بشكل واضح: أحد أكثر المستثمرين تأثيرًا في وادي السيليكون لم يعد مجرد متفرج في سوق العملات الرقمية، بل أصبح مهندسًا نشطًا يعيد تشكيل المشهد المؤسسي.

من رائد الدفع إلى رؤيوي العملات الرقمية: تتبع تطور ثيل

لفهم الموقع المهيمن لثيل في نظام العملات الرقمية اليوم، يجب أولاً إعادة النظر في دوره كمهندس للتمويل التكنولوجي الحديث. في عام 1998، جنبًا إلى جنب مع ماكس ليفشينك ولوك نوسيك، أسس ثيل شركة Fieldlink—وهي مشروع استثماري خضع للتحول وفي النهاية اندمج مع X.com الذي أسسه إيلون ماسك في عام 2000، ليصبح PayPal.

عندما استحوذت eBay على PayPal في عام 2002 مقابل حوالي 1.5 مليار دولار، لم يكتفِ ثيل بجمع شيك. كونه أحد المؤسسين والمدير التنفيذي الأول للشركة، ورث شيئًا أكثر قيمة: دفتر عناوين من العقول الريادية وسجل حافل في تحديد نقاط التحول التكنولوجية. الشبكة التي نشأت من بيع PayPal—التي أطلق عليها لاحقًا اسم “مافيا PayPal”—ستعيد تشكيل كامل مشهد الاستثمار في وادي السيليكون.

كانت تحركات ثيل المبكرة في رأس المال المغامر ذات رؤية أيضًا. استثمر 500,000 دولار في فيسبوك عندما كانت قيمة المنصة تبلغ 4.9 مليون دولار فقط، وحققت عوائد تجاوزت 1.1 مليار دولار بعد طرح الشركة للاكتتاب العام في 2012. لم تكن هذه صدفة—بل نمطًا من التعرف على الأنماط. رأى ثيل البنى التحتية قبل أن تصبح واضحة. استثمر في Airbnb وLinkedIn وSpaceX وStripe من خلال استثمارات شخصية ومن خلال Founders Fund، وهو صندوق رأس مال مغامر أسسه في 2005 مع لوك نوسيك وشركاء سابقين في PayPal.

شركة Palantir، التي أسسها في 2003، أصبحت حجر الزاوية في تحليلات الحكومة والمؤسسات، مع زيادة تقييم أسهمها عشرين ضعفًا خلال خمس سنوات—مُجسدًا ما يسميه ثيل تكنولوجيا “ترفع الحضارة إلى آفاق جديدة.”

الرهان المبكر على العملات الرقمية: عندما أدرك ثيل الأصول الرقمية

بينما تجاهل العديد من عمالقة وادي السيليكون البيتكوين والبلوكشين كخيالات مضاربة، كان ثيل يضع نفسه بنشاط في النظام البيئي الناشئ. في سبتمبر 2014، اختار مؤسس إيثيريوم فيتاليك بوتيرين كمتلقي لزمالة ثيل—مبادرة تمويل ريادي لمدة عامين تدعم الأفراد تحت سن 22 يتبعون مسارات غير تقليدية. لم يكن ذلك عشوائيًا؛ بل كان استثمارًا استراتيجيًا.

في نفس العام، قاد Funders Fund استثمارًا أوليًا بقيمة $2 مليون في BitPay، شركة بنية الدفع بالعملات الرقمية. عندما كانت رؤوس الأموال المغامرة التقليدية تتجاهل “مدفوعات البلوكشين” باعتبارها غير عملية، كان ثيل يراهن على اعتماد التجار والامتثال التنظيمي.

تسارعت مسيرة العملات الرقمية. في 2018، أعلنت شركة Block.one—الكيان وراء بلوكشين EOS—عن تمويل استراتيجي شمل ثيل وBitmain. بعد ثلاث سنوات، عندما استثمرت Block.one في Bullish، بورصة العملات الرقمية المصممة للمتداولين المؤسساتيين، وضع ثيل نفسه كمؤيد مبكر رئيسي لما يعتقد أنه سيكون البنية التحتية المستقبلية لتداول الأصول الرقمية. وأكدت قائمة Bullish في بورصة نيويورك في أغسطس 2025 والارتفاع في أول يوم على صحة هذا الافتراض.

شركة Layer1، وهي شركة بنية تحتية للتعدين أُطلقت في 2019، حصلت على $50 مليون دولار مع ثيل كمستثمر رئيسي. وركزت على الكهرباء المحلية الشاملة، وتطوير الرقائق، وعمليات التعدين الذاتية—مما يعكس فلسفة ثيل الثابتة: السيطرة على المصدر، والسيطرة على السرد.

العائد البالغ 1.8 مليار دولار والدخول مجددًا

وفقًا لوكالة رويترز، حققت استثمارات Funders Fund المباشرة في العملات الرقمية عائدات تقدر بحوالي 1.8 مليار دولار. بدأت الشركة في تجميع البيتكوين بشكل مكثف حوالي 2014 وخرجت قبل انهيار السوق في 2022. لم يكن التوقيت سحريًا—بل هو إدارة مخاطر منضبطة.

بحلول صيف 2023، أعادت Funders Fund دخول السوق بثقة جديدة، وخصصت $200 مليون دولار لشراء البيتكوين والإيثيريوم على مدى عدة أشهر عندما كان سعر البيتكوين أقل من 30,000 دولار وارتفع سعر الإيثيريوم بين 1,500 و1,900 دولار. ومع الأسعار الحالية التي تبلغ 87.72 ألف دولار للبيتكوين و2.94 ألف دولار للإيثيريوم، فقد زادت تلك المراكز بشكل كبير.

خطة BitMine: الإيثيريوم كاحتياطي مؤسسي

الكشف الحقيقي جاء في منتصف 2025 عندما أعلنت BitMine عن تحول استراتيجي في احتياطيها المؤسسي نحو الإيثيريوم، وتعيين توم لي، أحد مؤسسي Fundstrat، كرئيس مجلس إدارة. تزامن ذلك مع طرح خاص بقيمة $250 مليون دولار. بحلول يوليو، بلغت حصة ثيل المعلنة 9.1%—مما وضعه كمهندس رئيسي لما أصبح أكثر استراتيجيات تراكم الإيثيريوم عدوانية بين الشركات المدرجة علنًا.

تمثل ممتلكات BitMine الآن حوالي 1.2 مليون إيثيريوم، بقيمة تزيد على $5 مليار دولار، متفوقة على منافسين مثل Sharplink Gaming التي تمتلك حوالي 728,800 إيثيريوم بقيمة تقريبية تبلغ 3.25 مليار دولار. هذا التمركز على الإيثيريوم على المستوى المؤسسي—لا سيما التركيز على دوره في بنية staking وطبقات الحلول الثانية—يشير إلى أن ثيل يراهن ليس فقط على ارتفاع السعر، بل على التطور التقني للإيثيريوم واعتماده المؤسسي لآليات الستاكينج عبر منصات مثل مشتقات stETH.

الهندسة السياسية: اللاعب الخفي في القوة

بعيدًا عن التمويل التكنولوجي والعملات الرقمية، توسع نفوذ ثيل ليشمل البنية التحتية السياسية الأمريكية. كواحد من المستثمرين التكنولوجيين الجمهوريين القلائل، دعم علنًا ترامب خلال 2016—وهو موقف غير متوقع عندما عارضت وادي السيليكون المرشح بشكل كبير. تتوافق فلسفته الليبرتارية وإيمانه بالثورة ضد المؤسسات مع رسائل ترامب.

تبع ذلك التزامات مالية. تبرع ثيل بمبلغ 1.25 مليون دولار لحملة ترامب في 2016 وانضم إلى فريق الانتقال الرئاسي. والأهم من ذلك، وجه $15 مليون دولار لحملة السيناتور جي دي فانس في أوهايو—وهو أعلى تبرع فردي في تاريخ الولاية—وفي الوقت نفسه قدم فانس لترامب، مما سهل العلاقة التي أنتجت لاحقًا نائب ترامب.

كما تلقى Blake Masters، الذي كان مدير العمليات في مكتب ثيل ومتعاونًا في كتاب “Zero to One”، دعمًا كبيرًا وتمويلًا من super PAC يزيد على $10 مليون دولار لنشاطاته السياسية.

وصفت العديد من وسائل الإعلام الأمريكية ثيل بأنه “وسيط قوة” داخل الدوائر الجمهورية، على الرغم من أن علاقته مع ترامب قد تبردت. وفقًا لتقارير 2023، وصف ثيل بعض قرارات دعمه السابقة بأنها “غير متماسكة”، واختار عدم تمويل حملة 2024.

التركيبة: البنية التحتية، النفوذ، والاقتناع

تكشف مسيرة بيتر ثيل عن فرضية ثابتة: التعرف على الفرص غير المتناظرة في البنية التحتية قبل أن يتشكل الإجماع، وتراكم مراكز ذات معنى، واستخدام رأس المال والشبكات لتشكيل تطور النظام البيئي. من PayPal إلى Facebook إلى Palantir إلى البيتكوين إلى الإيثيريوم—يتكرر النمط.

موقعه الحالي في BitMine، وأرباحه التاريخية من البيتكوين، ودخوله المتجدد خلال اضطراب السوق في 2023 كلها تشير إلى أن ثيل يرى العملات الرقمية ليس كفئة أصول مضاربة، بل كبنية تحتية أساسية تعادل تطور الإنترنت المبكر. التركيز على الإيثيريوم—وهو منصة دعمها من خلال زمالة فيتاليك—واستراتيجيات الاحتياطي المؤسسي، يدل على قناعة بأن الأصول الرقمية وبنى الستاكينج تمثل الجبهة التكنولوجية القادمة التي تستحق المليارات من رأس المال المؤسسي.

في سردية اعتماد المؤسسات المستمرة في سوق العملات الرقمية، يظل بيتر ثيل ما كان دائمًا: مهندسًا يتطلع لسنوات قادمة، يبني الهندسة بصمت بينما يناقش الآخرون وجودها.