مفارقة ESG: لماذا تصنف شركات التبغ أعلى من تسلا

لقد أصبح التناقض في جوهر استثمار ESG الحديث من المستحيل تجاهله. عندما تتفوق شركة تدخين على أكبر مصنع للسيارات الكهربائية في العالم من حيث المقاييس البيئية والاجتماعية والحوكمة، فإن هناك خطأ جوهري قد حدث في النظام.

سلط إيلون ماسك الضوء مؤخرًا على هذا السخف على تويتر، مشيرًا إلى أن شركة فيليب موريس — وهي شركة تقتل ملايين سنويًا بمنتجاتها — حصلت على درجة ESG قدرها 84 من 100، بينما حصلت تسلا على 37 فقط. ولا يتوقف التفاوت عند هذا الحد. كما أن عمالقة الوقود الأحفوري التقليديين، شل وإكسون، وضعوا أيضًا فوق تسلا في تصنيفات ESG، مما يخلق نتيجة غريبة حيث تظهر الشركات التي تساهم في تغير المناخ بأنها أكثر “مسؤولية” من تلك التي تقلل الانبعاثات بشكل نشط.

النظام تحت النار

يثير هذا التناقض أسئلة جدية حول كيفية حساب درجات ESG فعليًا. يجادل النقاد بأن نظام التصنيف أصبح منفصلًا عن الواقع، مفضلًا الشركات التي تتفوق في المسرح المؤسسي مع معاقبة الابتكار الحقيقي. لقد أدت زيادة الصناديق المركزة على ESG، المدعومة من قبل كبار مديري الأصول، إلى تدفقات رأس مال هائلة نحو الشركات ذات التصنيفات الأعلى — لكن تلك الشركات قد تكون حصلت على تصنيفاتها من خلال الرسائل الاستراتيجية بدلاً من التأثير الحقيقي.

لقد أصبح مصطلح “الغسل الأخضر” مرادفًا للعب بـ ESG. تكتشف الشركات أنها يمكن أن تعزز درجة ESG الخاصة بها من خلال تعديل هياكل الحوكمة أو نشر تقارير الاستدامة، دون تغيير ممارسات أعمالها أو بصمتها البيئية بشكل جوهري. إنه نظام يكافئ المظاهر على الجوهر.

لماذا تتعرض تسلا للانتقاد

يدافع مؤيدو ESG عن المنهجية بالإشارة إلى أن تسلا تؤدي بشكل جيد في المقاييس البيئية لكنها تعاني من عوامل اجتماعية وحوكمة. يُقال إن ممارسات العمل وحزم تعويضات التنفيذيين تجرّ الدرجات العامة لـ ESG إلى الأسفل. لكن بالنسبة للمشككين، فإن هذا التفسير يغفل عن الصورة الأكبر: شركة تستبدل الوقود الأحفوري بالطاقة النظيفة يجب أن تتصدر التصنيفات على الشركات التي تربح من التبغ أو النفط.

النقاش الأوسع

هذه ليست المرة الأولى التي ينتقد فيها ماسك علنًا ESG. مع تزايد تأثير استثمار ESG في تخصيص رأس المال، أصبح التباين بين درجات ESG والأثر البيئي أو الاجتماعي الحقيقي أكثر صعوبة في الدفاع عنه. السؤال الآن هو هل يمكن للنظام أن يُصلح نفسه أم أنه سيستمر في مكافأة الشركات الخاطئة للأسباب الخاطئة.