انتعاش التكنولوجيا يدفع الأسواق للأعلى مع استيعاب المستثمرين لإشارات اقتصادية مختلطة

مؤشرات الأسهم أنهت أسبوعها بشكل مذهل يوم الجمعة، حيث قاد مؤشر ناسداك 100 الارتفاعات بمكاسب بلغت +1.31%، في حين تقدم مؤشر S&P 500 بنسبة +0.88% وارتفعت داو جونز الصناعيه +0.38%. كما عكست العقود الآجلة الزخم الصعودي، حيث ارتفعت عقود ناسداك E-mini لشهر مارس +1.28% وعقود S&P E-mini لشهر مارس +0.87%. كان الدافع وراء قوة السوق واضحًا: انتعاش قوي في أسهم البنية التحتية السحابية والرقائق الإلكترونية أعاد الثقة للمستثمرين عبر السوق الأوسع.

أداء الأسهم الفردية يدفع اتجاه السوق

كانت أسماء البنية التحتية السحابية من بين الأفضل أداءً، حيث قفزت Applied Digital +16%، وارتفعت CoreWeave +23%، وزادت Nebius Group بأكثر من +15% مع تعافي هذه الأسماء من عمليات جني الأرباح الأخيرة. كما كان قطاع الرقائق الإلكترونية مثيرًا للإعجاب، بقيادة مكاسب Micron Technology بنسبة +7%، تليها شركة (Advanced Micro Devices) +6%، وNvidia +3%، وBroadcom +3%. كما سجلت شركات الرقائق الكبرى الأخرى مثل ASML، NXP، Lam Research، وKLA مكاسب تجاوزت +1%، مما يدل على قوة واسعة النطاق في القطاع التي عادةً ما تشير إلى ظروف سوق صحية.

ظهرت شركة Oracle كمنافس بارز، حيث أغلقت أكثر من +7% أعلى بعد أن أعلنت عن اتفاقيات ملزمة لإنشاء مشروع مشترك في الولايات المتحدة بعد تعليقات الرئيس التنفيذي لشركة TikTok Chew حول الهيكل المؤسسي. كما شاركت الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية في الانتعاش، حيث تجاوز سعر البيتكوين 88,700 دولار. هذا القوة في الأصول الرقمية انعكست على الأسهم ذات الصلة، حيث ارتفعت Riot Platforms بأكثر من +8%، وGalaxy Digital بأكثر من +6%، وMara Holdings بأكثر من +4%.

بعيدًا عن التكنولوجيا، ظهرت جيوب أخرى من القوة عبر السوق. قادت شركة Carnival أسهم خطوط الرحلات البحرية بمكاسب +9% بعد نتائج الربع الثاني الأفضل من المتوقع، بينما قفزت Whitefiber Inc بأكثر من +18% بعد أن أعلنت عن اتفاقية استضافة مشتركة بقيمة (مليون.

البيانات الاقتصادية ترسل إشارات مختلطة

قدم جدول البيانات الاقتصادية ليوم الجمعة صورة معقدة للمستثمرين. ارتفعت مبيعات المنازل القائمة لشهر نوفمبر إلى أعلى مستوى لها خلال تسعة أشهر عند 4.13 مليون وحدة، على الرغم من أنها كانت أقل قليلاً من التوقع البالغ 4.15 مليون. ومع ذلك، رسم مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان لشهر ديسمبر صورة أقل تشجيعًا، حيث تم تعديله نزولاً بشكل غير متوقع إلى 52.9 من القراءة الأولية البالغة 53.3، متخلفًا عن التوقع الجماعي البالغ 53.5. ومع تصاعد مخاوف التضخم، تم تعديل توقعات التضخم لمدة عام إلى أعلى عند 4.2% من 4.1% سابقًا.

على الرغم من هذا المشهد المختلط، أدلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، بتعليقات دعمت تقييمات الأسهم، موضحًا أن البيانات الاقتصادية الأخيرة تبدو “مشجعة جدًا” دون وجود علامات على تدهور حاد في أرقام التوظيف. كما أشار ويليامز إلى أن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة قد يصل إلى 1.5% إلى 1.75% هذا العام، مع توقع تسارع النمو في 2026، مع ملاحظة أنه “لا يوجد استعجال” لإجراء تعديلات إضافية على السياسة النقدية في الوقت الحالي نظرًا لتأثير خفض الفائدة السابق.

سوق السندات يشعر بالضغط

تراجعت أسعار السندات الحكومية تحت ضغوط متعددة. ارتفع عائد سند الخزانة لمدة 10 سنوات +2.7 نقطة أساس ليصل إلى 4.149%، مما أثر على قيم السندات. أضافت التطورات الدولية ضغطًا إضافيًا، حيث قفز عائد سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ 26 عامًا عند 2.025% بعد إعلان بنك اليابان عن زيادة سعر الفائدة وتوجيهات مستقبلية متشددة. كما تعرضت السندات الحكومية الأوروبية لضغوط بيع، حيث وصل عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات إلى ذروة تسعة أشهر عند 2.895%، وارتفع عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات +4.3 نقطة أساس ليصل إلى 4.524%.

استمر انحناء منحنى العائد — حيث تبقى أسعار الفائدة قصيرة الأجل مرتفعة مقارنةً مع طويلة الأجل — في الضغط على الأوراق المالية ذات الأمد الأطول، خاصة بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الماضي عن بدء شراء ما يصل إلى ) مليار دولار من سندات الخزانة قصيرة الأجل شهريًا لدعم سيولة النظام المالي.

نتائج الأرباح تخلق ضغطًا هابطًا

لم تتحرك جميع الأسهم للأعلى. تراجعت Nike بأكثر من -10%، وهو أسوأ أداء في جلسة داو، بعد أن وجهت الإدارة توقعات بانخفاض الإيرادات في الربع الثالث في نطاق الأرقام المنخفضة، وتوقعات بتضييق هامش الربح بمقدار 175 إلى 225 نقطة أساس بسبب الضعف المستمر في السوق الصينية. تراجعت شركة KB Home، شركة البناء، بأكثر من -8% بعد نتائج الربع الرابع التي خيبت آمال المستثمرين، مع توجيه الشركة لتوقعات إيرادات الإسكان لعام 2026 أقل من التوقعات الجماعية. هبطت Lamb Weston Holdings بأكثر من -25% لتتصدر خسائر مؤشر S&P 500 بعد إصدارها توجيه مبيعات للسنة كاملة جاء أدنى من توقعات السوق.

آليات السوق: تأثيرات الثلاثي السحري

شهدت جلسة الجمعة تقلبات غير معتادة وحركات أسعار قد تكون مبالغ فيها بسبب انتهاء صلاحية الخيارات، والعقود الآجلة، والمشتقات المالية في الحدث الربعي المعروف باسم الثلاثي السحري. وفقًا لأبحاث Citigroup، كان من المقرر أن تنتهي صلاحية 7.1 تريليون دولار من الفائدة المفتوحة الاسمية، مما يشير إلى أن بعض أنشطة التداول في ذلك اليوم قد تكون مدفوعة ميكانيكيًا بدلاً من أن تكون ناتجة عن أساسيات السوق فقط.

نظرة مستقبلية

السوق الآن يقدر فقط احتمالية بنسبة 22% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه السياساتي يوم 27-28 يناير. كما شاركت الأسهم العالمية في انتعاش يوم الجمعة، حيث ارتفع مؤشر Shanghai Composite الصيني إلى أعلى مستوى له خلال أسبوع (+0.36%)، وارتفع Euro Stoxx 50 الأوروبي +0.32%، وارتفع مؤشر Nikkei 225 الياباني +1.03%.