رحيل باول يُشير إلى تحول في الاتجاه النقدي للاحتياطي الفيدرالي

نهاية حقبة: باول يتنحى في منتصف 2026

سيختتم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قيادته في مايو 2026، مما يمثل نهاية فترة ولاية استمرت ثماني سنوات بدأت في عهد إدارة الرئيس دونالد ترامب الأولى. لقد تنقل باول عبر تحديات اقتصادية غير مسبوقة — من انهيار السوق بسبب COVID في 2020 إلى ارتفاع التضخم في 2022 الذي وصل إلى أعلى مستوى خلال 40 عامًا عند 9.1% CPI، تلاه اضطرابات البنوك الإقليمية في 2023. اليوم، تقف أسواق الأسهم بالقرب من ذرواتها التاريخية، ومع ذلك تظل تقييمات إرثه منقسمة بشدة على خطوط أيديولوجية.

سجل على المحك

يكشف النقاش حول فعالية باول عن تناقضات واضحة في كيفية تقييم مختلف الجهات أداءه. ي argue حلفاء ترامب والمحللون المحافظون أن استراتيجية سعر الفائدة لباول كانت دون المستوى، منتقدين إياه لكونه حذرًا جدًا في خفض المعدلات، ويقترحون أن تخفيض 50 نقطة أساس قبل انتخابات 2024 كان لأغراض سياسية وليس اقتصادية. كما يشيرون إلى تجاوزات التكاليف في تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي كدليل على سوء إدارة المؤسسة.

على العكس من ذلك، فإن المؤيدين — ومعظمهم من اليسار في الطيف السياسي — يستشهدون باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي ويذكرون أن باول نفسه كان تعيين ترامب الأصلي، مما يرد على الانتقادات من هذا الجانب.

انتباه السوق يتحول إلى سؤال الخليفة

على الرغم من الخطابات السابقة حول إزالة باول، أشار الرئيس ترامب إلى أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي سيكمل فترته حتى منتصف 2026. ومع ذلك، أشار ترامب في نهاية هذا الأسبوع إلى أن قرار تعيين خليفة لباول وشيك، مع توقع الإعلان خلال الأسابيع القادمة.

هاسيت يظهر كمرشح رئيسي

أصبح كيفن هاسيت، الذي يشغل منصب مدير المجلس الاقتصادي الوطني، المفضل الواضح للسوق للقيادة القادمة للاحتياطي الفيدرالي. تعكس بيانات Polymarket هذا الإجماع: ارتفعت احتمالات قيادته للاحتياطي من حوالي 40% إلى 75% خلال أسبوع واحد.

يتوافق ملف هاسيت مع تفضيلات ترامب المعلنة — فهو يتمتع بتوافق سياسي ثابت ويدعو إلى سياسة نقدية أكثر تساهلاً، يُوصف أحيانًا بأنه “معتدل”. من المحتمل أن يكون لهذا النهج فائدة لقيّم الأسهم، خاصة القطاعات الحساسة لتحركات سعر الفائدة، بما في ذلك الخدمات المالية (JPM)، التجزئة وبناء المنازل (HD، LEN)، والمرافق (NEE، AEP).

ما هو على المحك للأسواق

انتقال القيادة الذي يفضل معدلات أقل وظروف مالية أسهل قد يفتح آفاقًا كبيرة لصناديق الأسهم الحساسة لمعدلات الفائدة. تعيين شخص يتوافق مع نهج نقدي أكثر مرونة يمثل تحولًا مهمًا عن دورة التشديد الأخيرة، وقد يعيد تشكيل مشهد الاستثمارات عبر فئات الأصول المختلفة.

بينما يواجه الاحتياطي الفيدرالي هذه اللحظة من الانتقال، يستعد المشاركون في السوق لتغيّر في نظام السياسة الذي يبدو أنه سيحدث بعد مغادرة باول.