ما وراء تحركات وارن بافيت الأخيرة في الأسهم؟ ثلاثة استثمارات تستحق المراقبة في الربع الثالث

إشارات الاستثمار من ملف بيركشاير هاثاوي 13F

عندما تقدم بيركشاير هاثاوي إفصاحها الربعي 13F، يولي عالم الاستثمار اهتمامًا كبيرًا. في نوفمبر هذا، كشفت شركة الاستثمار التي يقودها المستثمر الأسطوري وورين بافيت عن أنشطة التداول في الربع الثالث—ولاحظ أن هذا يمثل التصريح قبل الأخير قبل تقاعده المقرر في نهاية العام. ما يجعل هذا التصريح مثيرًا للاهتمام بشكل خاص هو أنه على الرغم من تراكم السيولة بشكل موثق جيدًا من قبل بافيت على مدى السنوات الأخيرة (إشارة حذرة حول تقييمات السوق الأوسع)، إلا أن بيركشاير لا تزال تجد ثلاث فرص جذابة تستحق استثمار رأس المال فيها.

يبدو أن الاستراتيجية متعمدة: بدلاً من الجلوس تمامًا على الهامش، حدد فريق بافيت قطاعات وشركات معينة حيث تظل القيمة الجوهرية جذابة. تقدم هذه الأسهم الثلاثة رؤى حول المكان الذي يرى فيه المستثمر الأسطوري إمكانات في سوق اليوم.

1. ألفابت: الرهان التكنولوجي الجديد في محفظة بيركشاير

تمثل (NASDAQ: GOOGL، GOOG) تحوّلًا مثيرًا لبيركشاير هاثاوي — فهي مركز جديد تم تأسيسه خلال الربع الثالث. الشركة الأم وراء جوجل تعمل عبر عدة قطاعات عالية النمو: هيمنة البحث على الإنترنت، البنية التحتية السحابية، تطوير الذكاء الاصطناعي، والسيارات الذاتية القيادة من خلال Waymo.

كانت استثمارات وورين بافيت في التكنولوجيا انتقائية تاريخيًا، مما يجعل هذه الحصة الأولية البالغة 5.1 مليار دولار إشارة ملحوظة. يتزامن ذلك مع تسارع أعمال السحابة الخاصة بألفابت والاختراقات الأخيرة في قدرات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك نموذج اللغة Gemini 3 وتوسيع عمليات القيادة الذاتية.

من ناحية التقييم، تتداول ألفابت عند حوالي 27 مرة تقديرات أرباح 2025. على الرغم من أن هذا ليس خصمًا عميقًا، يتوقع محللو وول ستريت نمو أرباح سنوي يتراوح بين 15-16% خلال الثلاثة إلى الخمسة أعوام القادمة، مما يشير إلى أن السوق لم يقدّر بالكامل المزايا الهيكلية للشركة في البحث، السحابة، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الناشئة.

نظرًا لأن هذا يمثل نقطة دخول جديدة لبيركشاير، ينبغي للمستثمرين مراقبة ما إذا كان فريق بافيت يواصل إضافة المزيد إلى المركز—سلوك قد يدل على ثقة أقوى في مسار ألفابت.

2. دومينوز بيتزا: استثمار رأس مال ثابت

تُظهر (NASDAQ: DPZ) دومينوز بيتزا شهية وورين بافيت للأعمال ذات النماذج المثبتة والجودة. بدأت بيركشاير استثمارها في دومينوز خلال الربع الثالث من العام الماضي وأضفت بشكل منهجي أسهمًا كل ربع سنة منذ ذلك الحين. زادت عملية الشراء في الربع الثالث حصة بيركشاير بأكثر من 13%.

ما الذي يجذب المستثمرين على المدى الطويل مثل بافيت إلى دومينوز؟ الهيكل التشغيلي القائم على الامتيازات أنيق من حيث الاقتصاديات. مع أكثر من 21,700 موقع حول العالم، تلتقط الشركة تدفقات الإتاوة ورسوم الامتياز بينما يتحمل أصحاب الامتياز تكاليف رأس المال لبناء وتشغيل المتاجر. هذا يولد إيرادات متكررة ومتوقعة مع هوامش أعلى مقارنة بنماذج المطاعم التي تديرها الشركة.

حافظت الشركة على سجل توزيع أرباح مميز، حيث زادت المدفوعات سنويًا لمدة 12 سنة متتالية. تتداول حاليًا عند 23 مرة أرباح 2025، وتتوقع دومينوز نموًا بنسبة 10-11% سنويًا خلال السنوات القادمة—توقعات معقولة لشركة ناضجة ومدارة جيدًا تتمتع بقوة تسعير ومسار توسع دولي.

تشير الزيادات الربعية المستمرة لبافيت إلى أنه يرى أن التقييمات الحالية معقولة بالنظر إلى توليد السيولة وإمكانيات إعادة رأس المال من قبل دومينوز.

3. تشوب: التركيز على التأمين يعكس الكفاءة الأساسية

تمثل استثمارات التأمين أحد أقوى مجالات وورين بافيت، وهو إرث يعود إلى استحواذ بيركشاير على جيكو قبل عقود. في الربع الثالث، زادت بيركشاير بشكل كبير من حصتها في تشوب (NYSE: CB)، حيث رفعت حصتها بما يقرب من 16%—وهو أكبر زيادة ربع سنوية منذ أوائل العام الماضي.

تعمل تشوب كعملاق تأمين عالمي يشمل الممتلكات، والضرر، والحوادث، والتأمين الصحي الإضافي، والتأمين على الحياة. تاريخ تشغيل الشركة الذي يزيد عن 100 عام وزيادات الأرباح المستمرة—31 سنة متتالية من الزيادات—يعكس جودة مؤسسية واستقرارًا ماليًا يجذبان فلسفة استثمار بافيت.

بقيمة سوقية تبلغ 9.1 مليار دولار في محفظة بيركشاير، تحتل تشوب مكانة بين أكبر مراكز الشركة. تتداول الأسهم فوق متوسط سعرها إلى القيمة الدفترية على مدى العقد، لكن تراكم بافيت العدواني يوحي بأنه يرى مزايا تنافسية دائمة وقوة تسعير في قطاع التأمين تبرر المستويات الحالية.

من الجدير بالذكر أن بيركشاير تواصل تقليل بعض الحيازات لزيادة الاحتياطيات النقدية، وفي الوقت نفسه تضيف إلى تشوب. هذا النمط الانتقائي في الشراء—تقليل التعرض الإجمالي للأسهم مع تعميق مراكز عالية الثقة—يرسل رسالة واضحة حول الشركات التي يراها بافيت بأنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالآفاق طويلة الأمد.

ما تكشفه هذه التحركات عن فرصة السوق

تُظهر الأسهم الثلاثة التي اختارها وورين بافيت وفريقه وجهة نظر دقيقة: قد تبدو الأسواق بشكل عام ممتدة، لكن الشركات ذات الجودة العالية التي تتمتع بمزايا تنافسية مستدامة لا تزال تقدم مخاطر ومكافآت معقولة. من شركة التكنولوجيا النمو (Alphabet) إلى نموذج الأعمال ذو الإيرادات المتكررة (دومينوز) إلى حصن مالي (تشوب)، تظهر أنشطة الربع الثالث لبيركشاير كيف أن تخصيص رأس المال بشكل منضبط لا يزال ممكنًا حتى في بيئات غير مؤكدة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لفهم تفكير بافيت الحالي، تستحق هذه الحيازات اهتمامًا وثيقًا.