أسهم التكنولوجيا تتراجع مع ارتفاع توقعات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

شهد جلسة السوق يوم الخميس تراجعًا واضحًا عبر المؤشرات الرئيسية حيث تحول معنويات المستثمرين بشكل حاد بعد تعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى نهج أكثر حذرًا تجاه سياسة سعر الفائدة. تراجعت التوقعات المقلقة بشكل كبير مقارنة بالتوقعات المتفائلة السابقة بشأن مزيد من التيسير النقدي.

انخفاضات المؤشرات الرئيسية

عكس البيع الواسع في السوق أداء جميع المعايير الثلاثة الرئيسية. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.66%، في حين تراجعت داو جونز الصناعي بنسبة 1.65%. واجه مؤشر ناسداك 100 الثقيل بالتكنولوجيا ضغطًا أكبر، حيث هبط بنسبة 2.05%. أشارت أسواق العقود الآجلة إلى ضعف مماثل، حيث انخفضت عقود S&P E-mini لشهر ديسمبر بنسبة 1.64% وتراجعت عقود ناسداك E-mini لشهر ديسمبر بنسبة 2.02%.

كان المحفز الرئيسي لانخفاض يوم الخميس يركز على تغير التوقعات بشأن اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. الآن، تُقدر الاحتمالات فقط بنسبة 51% احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 9-10 ديسمبر، وهو انخفاض كبير من 70% سجلت في الأسبوع السابق. يمثل هذا التحول إعادة تقييم مهمة لتسعير السوق للسياسة النقدية.

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يشيرون إلى موقف متشدد

أكد ثلاثة رؤساء فروع بارزين للاحتياطي الفيدرالي علنًا تفضيلهم للحفاظ على مستويات سعر الفائدة الحالية. قالت رئيسة بنك بوسطن سوزان كولينز إنه من المحتمل أن يكون من المناسب “الحفاظ على معدلات السياسة عند المستوى الحالي لبعض الوقت لموازنة مخاطر التضخم والتوظيف.” أشار رئيس بنك كليفلاند بيث هاماك إلى الضغوط التضخمية المستمرة، موضحًا “لدينا تضخم مرتفع مستمر يظل موجودًا”، مما يجعل التخفيضات الإضافية غير مناسبة بدون تدهور اقتصادي. حذر رئيس بنك سانت لويس ألبرتو موساليم من أن “هناك مساحة محدودة لمزيد من التيسير بدون أن تصبح السياسة النقدية مفرطة في التيسير.”

أدت هذه التعليقات المتحفظة إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة، حيث ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 4.1 نقطة أساس ليصل إلى 4.11%، مما خلق ضغطًا إضافيًا على تقييمات الأسهم. تراجعت عقود سندات الخزانة لمدة 10 سنوات لشهر ديسمبر بمقدار 7.5 نقطة على الجلسة.

قيادة قطاع التكنولوجيا والرقائق في الانخفاض

تحمل قطاع التكنولوجيا العبء الأكبر من ضغط البيع يوم الخميس. شهد مصنعو أشباه الموصلات ضعفًا حادًا بشكل خاص، حيث انخفضت أسهم ARM Holdings وIntel بأكثر من 5%، بينما تراجعت Broadcom وLam Research بأكثر من 4%. شملت الخسائر الإضافية المتعلقة بالرقائق Micron Technology، وAdvanced Micro Devices، وApplied Materials، وKLA Corp—all down more than 3%.

انخفضت أسهم التكنولوجيا الرائعة السبعة أيضًا، حيث قادت Tesla الخسائر بين المجموعة بانخفاض تجاوز 6%. هبطت Nvidia بأكثر من 3%، بينما انخفضت Alphabet وAmazon.com بأكثر من 2%. انخفضت Microsoft بشكل طفيف فوق 1%، وخسرت Apple 0.19%، لكن Meta Platforms كانت استثناءً وارتفعت بنسبة 0.14% بشكل معتدل.

أرباح الشركات وتحركات الأسهم الفردية

على الرغم من ضعف السوق الأوسع، قدم موسم أرباح الربع الثالث نتائج مختلطة مع بعض التفاصيل. تجاوز حوالي 82% من 456 شركة من شركات S&P 500 التي أبلغت عن نتائج التوقعات الإجماعية، مما يضع الربع الثالث على مسار أن يكون أقوى ربع منذ 2021. ومع ذلك، فإن نمو الأرباح بنسبة 14.6% على أساس سنوي فاق بشكل كبير التوقعات الأولية البالغة 7.2%، مما يثير تساؤلات حول استدامة التقييم.

أدت التوجيهات المخيبة من عدة شركات إلى تسريع البيع. قادت شركة والت ديزني انخفاضات مؤشر S&P 500 بخسارة بنسبة 7% بعد أن قدمت توجيه إيرادات الربع الرابع بقيمة 22.46 مليار دولار، وهو أدنى من التوقعات الإجماعية البالغة 22.83 مليار دولار. تراجعت شركة Ardent Health بنسبة 34% بعد أن خفضت توقعات EBITDA المعدلة للسنة الكاملة إلى 530-555 مليون دولار من 575-615 مليون دولار. انخفضت شركة Webtoon Entertainment بنسبة 25% على توجيه إيرادات الربع الرابع بين 330 و340 مليون دولار مقابل التوقعات البالغة 382.3 مليون دولار.

على العكس، ارتفعت عدة شركات على محفزات إيجابية. قفزت شركة Sealed Air بنسبة 17% بعد أن أعلنت Clayton Dubilier & Rice عن استكشاف عملية استحواذ محتملة. ارتفعت شركة Firefly Aerospace بنسبة 17% بعد أن تجاوزت إيرادات الربع الثالث التوقعات. تقدمت Cisco Systems بنسبة 4% على رفع توجيه الإيرادات لعام 2026، بينما ارتفعت شركة Albemarle وNike على ترقية المحللين.

أسواق السندات والأداء العالمي للأسهم

شهدت أسواق الخزانة توسعًا في العوائد بشكل واسع مع ضعف الأسهم. ارتفع عائد السندات الألمانية لمدة 10 سنوات بمقدار 4.4 نقطة أساس ليصل إلى 2.688%، في حين زاد عائد السندات البريطانية لمدة 10 سنوات بمقدار 3.9 نقطة أساس ليصل إلى 4.437%. أظهر مزاد $25 مليار دولار للسندات الأمريكية لمدة 30 سنة طلبًا ضعيفًا مع نسبة عرض الطلب إلى التغطية 2.29 مقابل متوسط المزاد البالغ 2.38.

قدمت الأسواق الدولية إشارات مختلطة. انخفض مؤشر Euro Stoxx 50 بنسبة 0.77% من أعلى مستوياته، وارتفعت مؤشرات Shanghai Composite في الصين بنسبة 0.73% لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ 10 سنوات، وارتفع مؤشر Nikkei Stock 225 في اليابان بنسبة 0.43%.

حل أزمة الإغلاق الحكومي

وقع الرئيس ترامب تشريعًا مساء الأربعاء ينهي أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. يوفر التشريع تمويلًا كاملًا للسنة لبعض الإدارات، بينما تمول وكالات أخرى حتى 30 يناير. تتوقع مكتب الميزانية في الكونغرس أن يقلل الإغلاق الذي استمر ستة أسابيع من نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الحالي بمقدار 1.5 نقطة مئوية، على أن تعوض آليات التعافي بما في ذلك استئناف البرامج الفيدرالية وصرف الأجور المتأخرة أكثر من نصف الخسارة في أوائل 2025.

ساهم التأخير في إصدار بيانات الرواتب ومؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر بسبب اضطرابات مرتبطة بالإغلاق في زيادة عدم اليقين في السوق بشأن الحالة الحقيقية للاقتصاد مع اقتراب قرار السياسة في ديسمبر من الاحتياطي الفيدرالي.