أين يمكنك استخدام Affirm؟ شبكة التجار تتوسع بنسبة 30٪ مع ارتفاع حجم المدفوعات في الربع الأول من السنة المالية 26

شركة Affirm Holdings, Inc. (AFRM) شهدت ارتفاعًا ملحوظًا في الأسهم بنسبة 15.4% بعد إعلان أرباح الربع الأول من السنة المالية 2026 في 6 نوفمبر، مدعومًا بزخم عملياتي كبير وتوسع حضور التجار. تركز قصة نمو منصة المدفوعات المالية التقنية على زيادة اعتماد التجار لـ Affirm عبر قنوات البيع بالتجزئة المختلفة، والإجابة على أسئلة المستهلكين حول مكان استخدام Affirm لخيارات الدفع المرنة.

تسارع الزخم التشغيلي عبر المقاييس الأساسية

عرض الربع أداءً مميزًا عبر ركائز أعمال Affirm. وصل عدد التجار النشطين إلى 419,000 حتى 30 سبتمبر 2025، مما يمثل توسعًا قويًا بنسبة 30% على أساس سنوي. هذا النمو في قاعدة التجار يلبي احتياجات المستهلكين — أصبح تحديد المتاجر التي تقبل Affirm أسهل مع تزايد الشراكات التجارية.

ارتفعت قيمة البضائع الإجمالية إلى 10.8 مليار دولار، بزيادة 42% على أساس سنوي وتجاوزت توجيهات الإدارة التي كانت تتراوح بين 10.1 و10.4 مليار دولار. زادت أحجام المعاملات بنسبة 52.2% على أساس سنوي إلى 41.4 مليون، مما يعكس تسارع استخدام العملاء المتكرر. يظهر التوسع المزدوج في شبكات التجار وتكرار المعاملات مدى انتشار استخدام Affirm كخيار شراء عبر نقاط اتصال المستهلكين.

مؤشرات مالية تحقق أرباحًا غير مسبوقة

وصلت الأرباح لكل سهم إلى 23 سنتًا، متجاوزة بشكل كبير تقدير الإجماع البالغ 11 سنتًا وعكس خسارة الربع السابق التي كانت 31 سنتًا. ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 33.6% على أساس سنوي إلى 933.3 مليون دولار، متجاوزة الحد الأوسط للتوجيه البالغ $870 مليون، وتفوقت على التوقعات بنسبة 5.5%.

امتدت توسعة ربحية الشركة إلى ما بعد النمو في الإيرادات. قفز الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 103.6% على أساس سنوي ليصل إلى $264 مليون، في حين توسع هامش التشغيل المعدل بمقدار 970 نقطة أساس ليصل إلى 28.3% — متفوقًا على توقعات الإدارة التي كانت تتراوح بين 23-25%. يعكس هذا الاستفادة من الهامش الانضباط التشغيلي على الرغم من ارتفاع تكاليف الائتمان والتمويل.

تكوين الإيرادات يعكس تنويع الأعمال

تسارعت إيرادات شبكة البطاقات بنسبة 46% على أساس سنوي إلى 69.3 مليون دولار، مدفوعة بزيادة اعتماد بطاقة Affirm والبطاقات الافتراضية — وهو مؤشر رئيسي على زيادة اختيار المستهلكين لـ Affirm عبر بيئات البيع بالتجزئة المختلفة والمنصات الإلكترونية. تقدمت إيرادات شبكة التجار بنسبة 36.2% على أساس سنوي إلى 251.1 مليون دولار، مدعومة بتوسع مشاركة التجار وزيادة قيم المعاملات.

ارتفعت إيرادات الفوائد بنسبة 20% على أساس سنوي إلى 454.1 مليون دولار، في حين زادت إيرادات الخدمة بنسبة 53% على أساس سنوي إلى 39.7 مليون دولار. يعزز تنويع الإيرادات عبر الفوائد والخدمات ورسوم الشبكة من مرونة نموذج الأعمال.

إدارة التكاليف تدفع لتوسيع الهوامش

ارتفعت المصاريف التشغيلية بنسبة 4.6% على أساس سنوي إلى 869.7 مليون دولار على الرغم من التوسع الكبير في الأعمال، مما يدل على الاستفادة التشغيلية. من الجدير بالذكر أن مصاريف المبيعات والتسويق انخفضت بنسبة 46% على أساس سنوي، مما يشير إلى تحسين اقتصاديات الوحدة وزخم الاستحواذ العضوي على التجار.

ارتفعت مخصصات خسائر الائتمان بشكل معتدل بنسبة 1.8% على أساس سنوي إلى 162.8 مليون دولار. بينما يستمر تطبيع الائتمان، حافظت سياسة تسعير الشركة على توسع الربحية حتى مع ارتفاع تكاليف الائتمان.

قوة الميزانية تعزز النمو

وصلت السيولة النقدية وما يعادلها إلى 1.4 مليار دولار حتى نهاية الربع، بزيادة 5.5% عن إغلاق السنة المالية 2025. قفز التدفق النقدي التشغيلي إلى 374.6 مليون دولار خلال الربع سبتمبر، وهو تقريبًا ضعف الرقم السابق البالغ 196.9 مليون دولار. توسع حقوق المساهمين الإجمالية إلى 3.3 مليار دولار من 3.1 مليار دولار، مما يعكس نمو الأرباح المحتجزة وتوليد التدفقات النقدية التشغيلية.

الإدارة ترفع توقعات السنة الكاملة

للسنة المالية 2026، رفعت الإدارة توجيه قيمة البضائع الإجمالية ليزيد عن 47.5 مليار دولار من الحد السابق $46 مليار. لا تزال الإيرادات السنوية متوقعة عند 8.4% من قيمة البضائع الإجمالية. تتوقع الشركة الآن أن يتجاوز هامش التشغيل المعدل 27.1%، مع تقدير أن الأسهم المرجحة القائمة ستكون 353 مليون سهم.

تشير توجيهات الربع الثاني إلى استمرار الزخم، مع توقع قيمة البضائع بين 13.0-13.3 مليار دولار والإيرادات بين 1.03-1.06 مليار دولار. تتوقع الإدارة أن يكون هامش التشغيل المعدل للربع الثاني بين 28-30%، مما يشير إلى استدامة الاستفادة التشغيلية.

وجهة نظر الاستثمار والموقع التنافسي

تحافظ Affirm على تصنيف زاكز رقم 3 (Hold). ضمن منظومة التكنولوجيا المالية والبرمجيات الأوسع، تؤكد زيادة نمو التجار بنسبة 30% وتوسع قيمة البضائع الإجمالية بنسبة 42% على تعميق الاختراق في سوق التجزئة — مما يجعل Affirm خيار دفع قياسي متزايد للمستهلكين الذين يسألون عن المتاجر التي تقبل Affirm. يدعم التوسع في شبكة التجار النظرية طويلة الأمد بأن مرونة الدفع ستصبح من أساسيات التجارة الاستهلاكية.

يجمع بين توسع شبكة التجار، وتسريع المعاملات، وتحسين اقتصاديات الوحدة، وتقوية الميزانية، مما يضع Affirm ضمن سرد نمو مقنع مع استمرار الدفع الرقمي في إعادة تشكيل تجارة التجزئة.