استكشاف قطاع الأسمدة لعام 2026: ثلاثة أسهم تبرز وسط ديناميات السوق

يقدم سوق مغذيات المحاصيل مشهدًا استثماريًا مقنعًا مع تطور عام 2026، بعد عام 2024 المضطرب الذي شهد انهيارات في الأسعار نتيجة فائض كبير في العرض وانخفاض الطلب العالمي. يعكس تعافي القطاع خلال عام 2025 — المميز بتقييمات أكثر ثباتًا وتوسيع الهوامش — نافذة للمستثمرين الاستراتيجيين. ومع ذلك، لا تزال الرياح المعاكسة المستمرة، بما في ذلك ارتفاع تكاليف المواد الخام والآثار المستمرة للتوترات الجيوسياسية، تؤثر على أرباح المنتجين. ثلاثة لاعبين بارزين يستحقون الانتباه: نيوتريين المحدودة [NTR]، يارا الدولية ASA [YARIY]، وإنتريبد بوتاش، إنك. [IPI]

لماذا تغير مشهد الأسمدة في 2025

انخفضت الأسعار بشكل حاد طوال عام 2024 نتيجة لتوافق مثالي لعوامل سلبية: زاد المنتجون من قدرات الإنتاج بشكل متزامن، وألغت سلاسل التوريد الطبيعية الاختناقات السابقة، وضعف الطلب العالمي على المدخلات الزراعية. أدى هذا الفائض في القدرة إلى حلقة سعرية مفرغة دفعت أداء القطاع إلى ما دون مؤشر S&P 500 بشكل كبير.

تحسنت الصورة بشكل كبير خلال عام 2025. زادت قيم الفوسفات بشكل ملحوظ، بينما استفادت أسعار البوتاس والنيتروجين من الطلب المركز عبر المناطق الزراعية الرئيسية، وقيود تصدير الصين، وإجراءات التعريفات الأمريكية، وارتفاع تكاليف الإنتاج. والأهم من ذلك، أن هذه الأسعار الأعلى للبيع زادت من الإيرادات وهوامش الربح للمنتجين الراسخين.

ومع ذلك، يواجه المزارعون ضغطًا حرجًا. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن ينمو صافي دخل المزارع بنسبة 40.7% على أساس سنوي ليصل إلى 179.8 مليار دولار — ويرجع ذلك أساسًا إلى الدعم الحكومي المرتفع. ومع ذلك، من المتوقع أن تنخفض إيرادات المحاصيل النقدية بنسبة 2.5% مع بقاء أسعار الذرة وفول الصويا والقمح منخفضة عن ذروتها في 2022 بسبب الفائض المستمر. قد يدفع هذا التضييق في القدرة على الشراء المزارعين إلى تعديل معدلات التطبيق أو التحول نحو طرق زراعة أقل اعتمادًا على المدخلات.

ضغوط تكاليف المدخلات تظل تحت المراقبة

تمثل ارتفاعات تكاليف المواد الخام التحدي الأكثر حدة على المدى القريب للقطاع. يظل الكبريت والأمونيا — الوسيطات الأساسية في تصنيع الفوسفات — مكلفين، مع قيود في العرض نتيجة اضطرابات مرتبطة بأوكرانيا وأنشطة الصيانة المخططة، مما يزيد من ضغط الأسعار. تواجه إنتاجية النيتروجين، التي تعتمد بشكل كبير على الغاز الطبيعي، تضخمًا مماثلاً في التكاليف.

على الرغم من هذه الرياح المعاكسة للهوامش، تظل الأسس الزراعية قوية. يواصل الطلب العالمي على الغذاء ارتفاعه بثبات، وتشير ظروف الزراعة المواتية عبر المناطق الرئيسية إلى توقعات بزراعة قوية للذرة وفول الصويا في المستقبل. تدعم هذه الأسس حالة التمركز الانتقائي في موردي المغذيات ذوي رأس المال القوي.

ثلاث فرص استثمارية يجب النظر فيها

نيوتريين: التوسع من خلال الكفاءة والوصول

تستفيد الشركة الكندية متعددة الجنسيات من الطلب الإقليمي المتزايد، خاصة عبر أمريكا الشمالية. تعزز عمليات الاستحواذ الاستراتيجية في البرازيل التنويع الجغرافي، بينما يعزز اعتماد المنصات الرقمية والانضباط في التكاليف التشغيلية الموقع التنافسي. أطلقت الإدارة عدة أدوات لضغط النفقات القابلة للتحكم وزيادة توليد النقد الحر، خاصة ضمن استخراج البوتاس.

تتوقع التقديرات الإجماعية توسع الأرباح بنسبة 32.6% لعام 2025، مع زخم مراجعة تصاعدي بنسبة 1.5% خلال الـ 60 يومًا الماضية. تحافظ نيوتريين على تصنيف زاكز 3 (الاحتفاظ).

يارا الدولية: الاستفادة من خبرة الأمونيا

تتصدر هذه الكيان التي تتخذ من النرويج مقرًا لها بين أكبر مصنعي الأسمدة المعدنية في العالم، وتتمتع بقدرات استثنائية في تطوير الأمونيا وشبكات التوزيع العالمية. يوفر بيئة أسعار نيتروجين بناءة دعمًا، بينما تتيح مبادرات خفض التكاليف وتقوية الميزانية العمومية تحقيق الربحية وتوليد التدفقات النقدية.

تولي الشركة أهمية للعوائد للمساهمين من خلال استثمار قوي للنقد. تحمل يارا الدولية تصنيف زاكز 3، مدعومة بتوقع نمو أرباح استثنائي بنسبة 150.6% لعام 2025. حققت مفاجأة أرباح الأرباع الأربعة الماضية متوسطًا بنسبة 58.4%، مع زيادة التقديرات الإجماعية بنسبة 0.9% خلال الـ 60 يومًا الماضية.

إنتريبد بوتاش: المنتج الوحيد لموريات البوتاس في أمريكا

تمثل شركة إنترابد، التي تتخذ من كولورادو مقرًا لها، المنتج المحلي الوحيد لموريات البوتاس في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى تصنيع المنتج الخاص Trio. تخلق ظروف الطلب المرتفعة، المدعومة من اقتصاديات المزارعين الجذابة، دعمًا إيجابيًا. يعزز الانتعاش الاقتصادي من تبني المنتجات الخاصة، بينما يعد تنفيذ المشاريع الرأسمالية بزيادات إنتاجية مهمة.

تحمل إنترابد بوتاش تصنيف زاكز 3 مع توقع نمو أرباح بنسبة 506.7% لعام 2025. ارتفعت تقديرات الأرباح الإجماعية بنسبة 3.4% خلال نافذة الـ 60 يومًا الأخيرة.

الخلاصة

بينما قد يشهد استهلاك الأسمدة على المدى القصير بعض التراجع الطفيف نتيجة ارتفاع تكاليف المزارعين وانخفاض أسعار السلع، تظل البنية التحتية طويلة الأمد للقطاع قوية. تخلق ديناميكيات العرض والطلب المتوازنة، وتوقعات زيادة المساحات المزروعة، والطلب الزراعي العالمي المرن خلفية داعمة. يتيح الاختيار المدروس بين الأسهم ذات القوة المالية فرصة ذات مغزى مع تنقل المشاركين في القطاع نحو 2026.